Futuros consolidam nas mínimas, alumina à vista enfraquece ligeiramente, pressão de acúmulo de estoque de alumina acelera [Comentário Matinal de Alumina da SMM]

10.12 Comentário Matinal da Alumina

Mercado Futuro: Em 12 de outubro, o contrato mais negociado de alumina 2701 na sessão noturna abriu a 2.702 yuans/t, atingiu máxima de 2.711 yuans/t e mínima de 2.694 yuans/t, e fechou a 2.696 yuans/t, alta de 5 yuans/t em relação ao preço de liquidação do dia anterior, ganho de 0,19%. O volume negociado foi de 42.300 lotes, o interesse em aberto foi de 222.400 lotes, e o interesse em aberto aumentou 3.303 lotes no dia. Do ponto de vista técnico, os preços negociaram acima da MA5 (2.691,80), mas permaneceram abaixo da MA10 (2.698,60), MA30 (2.715,37) e MA60 (2.738,72), com resistência das médias móveis de médio prazo ainda presente. No indicador MACD, o DIF (-12,63) ficou acima do DEA (-13,53), e o histograma MACD registrou 1,80, retornando ao território positivo e indicando que o momento baixista de curto prazo enfraqueceu. Durante a sessão noturna, os preços futuros subiram para 2.711 yuans/t antes de recuar, fechando abaixo de 2.700 yuans/t, acompanhados de aumento do interesse em aberto, sugerindo um cabo de guerra contínuo entre comprados e vendidos. No curto prazo, deve-se atentar para o suporte próximo de 2.690 yuans/t e a resistência na faixa de 2.700-2.720 yuans/t.

Bauxita: Em 9 de outubro de 2026, o índice CIF de bauxita importada da SMM foi reportado a US$ 72,65/t, alta de US$ 0,17/t em relação ao dia anterior; o preço médio da bauxita de alto teor (Shanxi) foi reportado a 595 yuans/t, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio da bauxita de baixo teor (Shanxi) foi reportado a 550 yuans/t, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio da bauxita de alto teor (Henan) foi reportado a 590 yuans/t, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio da bauxita de baixo teor (Henan) foi reportado a 520 yuans/t, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio da bauxita de alto teor (Guangxi) foi reportado a 365 yuans/t, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio da bauxita de baixo teor (Guangxi) foi reportado a 327,5 yuans/t, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio da bauxita de alto teor (Guizhou) foi reportado a 495 yuans/t, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio da bauxita de baixo teor (Guizhou) foi reportado a 400 yuans/t, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio da bauxita de Guiyang (60%/6,0) foi reportado a 515 yuans/t, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio CIF da bauxita australiana de baixa temperatura da SMM foi reportado a US$ 67,5/t, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio CIF da bauxita australiana de alta temperatura da SMM foi reportado a US$ 60,5/t, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio FOB da bauxita guineense da SMM foi reportado a US$ 40/tms, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio CIF da bauxita guineense da SMM foi reportado a US$ 71,5/t, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio CIF da bauxita malaia foi reportado a US$ 52/t, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio CIF da bauxita malaia lavada foi reportado a US$ 62,5/t, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio CIF da bauxita ganesa foi reportado a US$ 78/t, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio FOB da bauxita indonésia foi reportado a US$ 37/t em conteúdo físico, inalterado em relação ao dia anterior; o preço CFR da bauxita turca foi reportado a US$ 72,5/tms, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio FOB da bauxita paquistanesa foi reportado a US$ 58,5/tms, inalterado em relação ao dia anterior.

Alumina spot: Em 9 de outubro, o índice de alumina SMM ficou em 2.668,41 yuan/t, queda de 0,26 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O índice de alumina SMM Shandong ficou em 2.670,00 yuan/t, queda de 0,13 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O índice de alumina SMM Henan ficou em 2.688,24 yuan/t, queda de 0,66 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O índice de alumina SMM Shanxi ficou em 2.690,09 yuan/t, queda de 0,29 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O índice de alumina SMM Guizhou ficou em 2.700,28 yuan/t, queda de 0,34 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O índice de alumina SMM Guangxi ficou em 2.582,02 yuan/t, queda de 0,44 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior.

Base diária: Segundo dados da SMM, em 9 de outubro, o índice de alumina SMM estava com desconto de 22,33 yuan/t em relação ao último preço negociado do contrato mais líquido às 11h30.

Warrants diários: Em 9 de outubro, o total de warrants de alumina registrados ficou em 225.878 t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O total de warrants de alumina registrados em Shandong ficou em 3.897 t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O total de warrants de alumina registrados em Henan ficou em 0 t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O total de warrants de alumina registrados em Guangxi ficou em 49.599 t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O total de warrants de alumina registrados em Gansu ficou em 24.868 t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O total de warrants de alumina registrados em Xinjiang ficou em 147.514 t, estável em relação ao dia de negociação anterior.

Mercados fora da China: Até 9 de outubro de 2026, o preço FOB da alumina da Austrália Ocidental era de US$ 373/t, a taxa de frete marítimo Austrália-China era de US$ 36,10/t e a taxa de venda USD/CNY era de 6,7147. Com base em taxas portuárias de 80 yuan/t e IVA de 13%, esse preço equivale a aproximadamente 3.184,09 yuan/t nos principais portos domésticos, 515,68 yuan/t acima do índice de alumina SMM.

Resumo: Até o momento, o estoque total de alumina na China continuou aumentando, com o ritmo de acúmulo de estoque acelerando um pouco. Por segmento: o estoque de matéria-prima nas fundições de alumínio aumentou um pouco, com a disposição de estocagem a jusante aumentando antes do feriado. Os estoques de produtos acabados nas refinarias de alumina continuaram acumulando, com pressão sobre os produtos acabados persistindo em meio à alta produção. Os estoques portuários caíram ligeiramente e basicamente se estabilizaram. Os estoques em trânsito e empilhados nas plataformas aumentaram um pouco. Os estoques em garantia subiram levemente. No setor industrial, a produção semanal de alumina na China continuou subindo recentemente, com o crescimento vindo principalmente da liberação sustentada de nova capacidade em Guangxi, somada à plena recuperação das empresas em Shanxi anteriormente afetadas por problemas nas lagoas de lama vermelha. Enquanto isso, as taxas de operação em Shandong e Henan recuaram um pouco. No geral, a oferta permaneceu alta, agravando ainda mais o excedente de oferta e demanda. Os preços futuros se consolidaram em tom fraco em níveis baixos, a atividade de negociação no mercado diminuiu e ambos os lados, comprados e vendidos, ficaram cautelosos e em compasso de espera; as fundições de alumínio a jusante compraram principalmente conforme a necessidade, com leve recomposição de matéria-prima antes do feriado, e não foi observada estocagem concentrada. Olhando adiante, espera-se que a capacidade operacional de alumina de grau metalúrgico permaneça alta, a capacidade existente deve se manter estável e a taxa de operação semanal deve continuar subindo. Até o momento, não se soube de planos de manutenção ou corte de produção por parte das empresas. Com a aproximação do inverno, as fundições de alumínio começarão gradualmente a estocar, e a pressão de oferta deve continuar aumentando. No lado dos estoques, a alta produção e a estocagem a jusante se compensam, e o estoque total nacional de alumina deve continuar a tendência de acúmulo após o feriado. No lado dos preços, o padrão de excedente de oferta e demanda permanece inalterado e os impulsos de alta são fracos, portanto, espera-se que os preços à vista flutuem principalmente de forma estável dentro de uma faixa estreita em tom fraco.

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