2 de outubro de 2026
O está atualmente em consolidação — mas, para investidores de commodities com visão de futuro, esse ambiente representa uma oportunidade estratégica. Embora os altos rendimentos dos títulos e o dólar forte estejam esfriando o mercado no curto prazo, o Morgan Stanley já está de olho no panorama geral: a base de demanda fundamental permanece intacta. Os analistas do banco de investimento americano mantêm, portanto, uma meta clara: até o segundo semestre de 2027, o preço do ouro voltará a romper a marca mágica de US$ 5.000 por onça.
Análise do Morgan Stanley: por que a meta de US$ 5.000 está ganhando foco
Amy Gower, chefe de Estratégia de Metais e Mineração do Morgan Stanley, vê o mercado como excepcionalmente bem protegido contra quedas, apesar dos atuais ventos contrários macroeconômicos — como os altos preços do petróleo e os novos picos de 20 anos nos rendimentos dos títulos de longo prazo. Um nível acima de US$ 4.000 oferece uma linha de suporte massiva. A razão pela qual o metal precioso não está reagindo com mais força à alta dos juros, explica ela, está em uma base de compradores excepcionalmente robusta que está estabilizando o nível de preço atual.
Essa força estrutural do mercado se apoia em três pilares principais:
- Apetite asiático por ouro: a demanda física da China está extremamente alta. As importações de ouro da República Popular estão a caminho de atingir seu nível mais alto desde 2017 — se não um recorde de longo prazo. Após a breve pausa durante a “Golden Week”, esse poder de compra provavelmente retornará ao mercado rapidamente.
- Bancos centrais como corredores de longa distância: além da China, outros bancos centrais — como o da Polônia — também estão atuando como grandes compradores para se proteger contra riscos cambiais e preocupações com a sustentabilidade de longo prazo das montanhas de dívida globais.
- Entradas estáveis em ETFs: contrariando o padrão clássico observado em períodos de política monetária restritiva, os fundos de ouro negociados em bolsa continuam expandindo suas participações — um sinal notável de força institucional, segundo o Morgan Stanley. Picos de venda de curto prazo, como os observados recentemente, são atribuídos atualmente sobretudo ao rebalanceamento de carteiras por fundos de negociação algorítmica.
A prata segue a tendência fundamental do ouro
Essa forte tendência subjacente também está transbordando para o mercado de prata. Segundo especialistas do Morgan Stanley, a prata atualmente se correlaciona muito mais fortemente com seu “irmão mais velho”, o ouro, do que com metais industriais como o cobre.
Embora a demanda industrial—particularmente da indústria solar, após os picos extremos de preços do ano passado—tenha esfriado ligeiramente devido a medidas de redução de custos de materiais, o potencial macroeconômico abrangente dos metais preciosos permanece elevado. Em última análise, a sustentabilidade fiscal das principais economias e a proteção de longo prazo contra a inflação continuam sendo catalisadores duradouros para ativos tangíveis.
Se houver futuras intervenções no mercado de títulos de longo prazo fazendo os rendimentos caírem novamente, ou se o preço do petróleo cair, a pressão atual sobre o ouro e a prata desapareceria imediatamente. Para o Morgan Stanley, o caminho a seguir é, portanto, claro: em um horizonte de 12 meses, o potencial de alta é enorme, com uma meta intermediária declarada de US$ 5.000 no próximo ano.
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