[Análise e Previsão de Preços de Platina e Paládio]
No primeiro dia de negociação após o feriado do Dia Nacional, a platina e o paládio registraram quedas acentuadas de recuperação. Traders e compradores downstream aproveitaram a queda para comprar, e a oferta à vista estava restrita.
Em 8 de outubro, primeiro dia de negociação dos futuros domésticos após o feriado do Dia Nacional, pressionados pela forte liquidação da platina e do paládio no exterior durante o feriado, os contratos mais negociados de platina e paládio na GFEX abriram com grandes gaps de baixa.
Até o fechamento da sessão da manhã às 11h30, o contrato mais negociado de platina na GFEX, PT2612, estava em 406,05 yuans/g, queda de 14,15 yuans/g em relação ao fechamento pré-feriado de 420,20 yuans/g, um recuo de cerca de 3,37%, com mínima intradiária de 400,55 yuans/g; o contrato mais negociado de paládio, PD2612, estava em 271,90 yuans/g, queda de 20,30 yuans/g em relação ao fechamento pré-feriado de 292,20 yuans/g, um recuo de cerca de 6,95%, com mínima intradiária próxima de 269,80 yuans/g, marcando uma nova mínima desde a listagem do contrato.
Durante o feriado do Dia Nacional, a platina e o paládio no exterior permaneceram sob pressão. O paládio na NYMEX caiu de cerca de US$ 1.213/oz antes do feriado para cerca de US$ 1.120/oz, uma queda acumulada de mais de 7%, pressionado principalmente pelo rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos, que rompeu acima de 5% e atingiu uma nova máxima desde 2007, e pelo fortalecimento do índice do dólar. A platina no exterior também recuou para cerca de US$ 1.640/oz no mesmo período. A queda de recuperação no mercado doméstico hoje esteve amplamente alinhada com o mercado externo, com o paládio caindo significativamente mais do que a platina.
No mercado à vista, após a forte queda dos preços futuros no primeiro dia de negociação pós-feriado, as empresas downstream mostraram disposição visivelmente maior para comprar na baixa. Traders e usuários finais consultaram e compraram ativamente, e a atividade do mercado foi significativamente maior do que antes do feriado. Na sessão da manhã, os fornecedores de platina cotaram com spreads amplos, e vários participantes do mercado buscaram cotações entre si. Conforme as negociações avançavam, as cotações se estabilizaram gradualmente perto da paridade com o contrato 2612. Enquanto isso, como as liberações de warrants da GFEX na paridade forneceram impulso limitado, a oferta à vista disponível em mãos dos traders estava restrita, e os fornecedores mostraram forte disposição em sustentar os preços. Os preços à vista caíram menos do que os futuros. No geral, as cotações à vista pós-feriado concentraram-se perto da paridade com os contratos PT2612/PD2612, e a atividade de negociação se recuperou.
Olhando para o futuro, o espaço para novas quedas acentuadas da platina e do paládio no curto prazo é limitado, e os preços provavelmente entrarão em uma fase de consolidação em baixas. O fator-chave é que as expectativas de alta de juros em outubro esfriaram significativamente. Os dados mais recentes da CME mostram uma probabilidade de 80,6% de manutenção das taxas em outubro e apenas 19,4% de probabilidade de alta. Combinado com o aumento de apenas 29.000 nas folhas de pagamento não agrícolas de setembro, muito abaixo das expectativas, a fase mais intensa da pressão impulsionada pelas taxas desapareceu temporariamente. Após a queda de sobrevenda, o mercado à vista de hoje viu compras ativas em quedas e negociações movimentadas, com oferta à vista restrita, tudo isso fornecendo suporte no lado negativo. No entanto, a probabilidade de uma alta de juros em dezembro permanece acima de 64%, as atas do FOMC de setembro ainda carregavam sinais hawkish e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA permanecem elevados em 5%, então a pressão de médio prazo persiste. No curto prazo, a venda agressiva não é aconselhável. Observe os dados do IPC de setembro e os sinais de política da reunião do FOMC de outubro.
[Comentário Semanal de Dados de Platina e Paládio]
Em termos de estoques da COMEX, esta semana continuou a mostrar divergência significativa, com o estoque registrado de platina acelerando seu esgotamento para mínimas históricas. O estoque registrado de platina entregável da COMEX caiu para cerca de 116.400 onças, com o estoque total de platina em cerca de 313.000 onças. A proporção de estoque registrado caiu para cerca de 37,2%, deixando a reserva entregável persistentemente escassa. Para o paládio, o estoque registrado de paládio da COMEX era de cerca de 196.800 onças, recuando 0,6% nos últimos 30 dias, com uma proporção registrada de cerca de 78,7%. O estoque total de paládio era de cerca de 249.900 onças, ainda próximo do topo da faixa do último ano, com o padrão de oferta ampla inalterado.
No lado das importações, de acordo com dados alfandegários, as importações de platina bruta e pó de platina em agosto de 2026 foram de cerca de 8,11 toneladas métricas, queda de 2,87% em relação ao mês anterior e alta de 11,55% em relação ao ano anterior. As importações de paládio bruto e pó de paládio em agosto de 2026 foram de cerca de 3,35 toneladas métricas, alta de 12,04% em relação ao mês anterior e alta de 73,58% em relação ao ano anterior. No geral, o ritmo de importação de platina e paládio em 2026 é significativamente maior do que nos mesmos períodos de 2023 a 2025. A oferta doméstica de platina e paládio permanece relativamente ampla e, com as políticas de restrição à exportação em vigor, o excedente doméstico é difícil de absorver por meio de exportações.
Em termos de taxas de arrendamento, as taxas de arrendamento de platina e paládio em Londres permaneceram em níveis baixos. A taxa de arrendamento de platina de um mês ficou abaixo de 2%, e a taxa de arrendamento de paládio de um mês oscilou perto de 1%, indicando ampla liquidez no mercado à vista e fraca demanda por empréstimos, com o padrão geral de oferta ampla inalterado.
[Compostos do Grupo da Platina]
Esta semana coincidiu com o feriado do Dia Nacional, e 8 de outubro foi o primeiro dia de negociação após o feriado. Portanto, a ação de preço desta semana para ambos os produtos reflete principalmente o primeiro dia de negociação pós-feriado, com referência à tendência desde o final de setembro. O ácido cloroplatínico foi cotado a 166,5 yuan/g hoje, queda de 3 yuan/g em relação aos 169,5 yuan/g do último dia de negociação antes do feriado, um declínio de cerca de 1,8%; acumulou um recuo de cerca de 7,5% em relação aos 180 yuan/g do início de setembro. O cloreto de paládio foi cotado a 177 yuan/g após o feriado, queda de 9,5 yuan/g em relação aos 186,5 yuan/g antes do feriado, um declínio de cerca de 5,1%; acumulou um recuo de cerca de 12,4% em relação aos 202 yuan/g do início de setembro, com uma queda notavelmente mais rápida e profunda.
Observando os dados de setembro, ambos os produtos dispararam no início de setembro antes de recuarem gradualmente: o ácido cloroplatínico subiu brevemente para 185 yuan/g em 10 de setembro antes de consolidar em queda, acelerou seu declínio no final de setembro e continuou a cair no primeiro dia de negociação pós-feriado para uma nova mínima da faixa. O cloreto de paládio atingiu o pico de 205 yuan/g em 4 de setembro antes de declinar continuamente e, após o feriado, caiu para 177 yuan/g, também o nível mais baixo desde setembro.
No mercado à vista, em comparação com o recuo após a rápida alta desde o início de setembro, a disposição de compra downstream foi boa e os preços atenderam às expectativas. No entanto, devido ao impacto do feriado, os volumes de compra durante o feriado diminuíram em comparação com antes do feriado. À medida que as operações são retomadas gradualmente, espera-se que as remessas à vista aumentem.
![Contratos futuros de platina caíram após o feriado, negociações à vista se recuperaram [Revisão Diária SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/kLgYV20251217171736.jpg)
