Expectativas de alta nas taxas de juros mantêm preços do cobre estáveis durante a noite [Comentário matinal sobre cobre da SMM]

Ata da Reunião Matinal da SMM: Cobre LME: abriu a US$ 14.426/mt, atingiu máxima de US$ 14.483/mt, mínima de US$ 14.399,5/mt e fechou a US$ 14.425,5/mt, queda de 0,36%. O volume negociado foi de 17.000 lotes, com posições em aberto de 258.000 lotes, uma redução de 1.360 lotes em relação ao pregão anterior, refletindo liquidação de posições compradas. Contrato de cobre SHFE 2611 mais negociado: abriu a 109.280 yuans/mt, atingiu máxima de 109.790 yuans/mt, mínima de 109.280 yuans/mt e fechou a 109.420 yuans/mt, alta de 0,11%. O volume negociado foi de 23.000 lotes, com posições em aberto de 184.000 lotes, uma redução de 975 lotes em relação ao pregão anterior, refletindo liquidação de posições compradas.

O Conselho da UE deu aprovação final em 24 de setembro a medidas comerciais temporárias que devem tornar cerca de 80% das exportações armênias para o bloco isentas de direitos aduaneiros. O anexo abrange as ligas de ferro CN 7202 e outros óxidos metálicos CN 2825, incluindo no âmbito o ferromolibdênio e o óxido de molibdênio armênios qualificados. A SMM apurou que as consultas e a demanda de compra europeias por ferromolibdênio armênio aumentaram hoje, à medida que o mercado precificou o alívio tarifário esperado, o que pode melhorar a competitividade do material. Em 30 de setembro, o regulamento ainda aguardava assinatura e publicação no Jornal Oficial da UE. Ele entrará em vigor no dia seguinte e vigorará por dois anos, o que significa que o atual aumento da demanda reflete principalmente um posicionamento antecipado antes da implementação.

Segundo relatos da imprensa estrangeira, espera-se que o crescimento da produção de cobre refinado da China desacelere acentuadamente em 2026, à medida que as fundições enfrentam menor disponibilidade de concentrado de cobre e sucata, além de preços mais fracos do ácido sulfúrico. A Wood Mackenzie e a Zijin Tianfeng Futures esperam que a produção de cobre refinado da China aumente cerca de 3–3,4% em 2026, em comparação com um crescimento de 10,4% em 2025. A Reuters afirmou que esta seria a taxa de crescimento anual mais lenta desde pelo menos 2000, com base na sua análise dos dados oficiais de produção. O crescimento da produção de cobre refinado situou-se em aproximadamente 4% em termos homólogos durante o período de janeiro a agosto. Espera-se que a desaceleração se torne mais pronunciada no quarto trimestre, à medida que a oferta mais restrita de sucata de cobre se soma à escassez existente de concentrado de cobre. A Reuters noticiou que se espera que uma repressão fiscal reduza a disponibilidade de sucata, limitando ainda mais a capacidade das fundições de substituir o concentrado por matérias-primas secundárias quando as condições de abastecimento se tornam mais restritas. A economia das fundições também tem estado sob pressão devido aos preços mais baixos do ácido sulfúrico. O ácido sulfúrico, um importante subproduto da fundição de cobre, tinha anteriormente ajudado a compensar as taxas de tratamento de concentrado de cobre extremamente baixas. De acordo com dados da Oilchem citados pela Reuters, os preços do ácido sulfúrico na China caíram cerca de 11% durante o mês de setembro. Segundo informações, sete fundições de cobre chinesas estão a planear manutenções de equipamentos com duração entre 30 e 60 dias durante outubro e novembro. Analistas da Zhuochuang estimam que a manutenção planeada poderá reduzir a oferta de cobre refinado em aproximadamente 80.000 toneladas. A escassez de concentrado reflete um desequilíbrio mais amplo entre a capacidade global de fundição em rápida expansão e o crescimento comparativamente mais lento da oferta de cobre extraído. Interrupções temporárias recentes em grandes minas de cobre, incluindo Escondida, Las Bambas e El Teniente, acrescentaram mais pressão sobre a disponibilidade de concentrado. Um crescimento mais lento da produção de cobre refinado na China poderá reduzir o crescimento da oferta de cobre refinado durante o quarto trimestre, especialmente se a manutenção planeada das fundições coincidir com restrições contínuas na disponibilidade de concentrado e sucata. A queda simultânea dos preços do ácido sulfúrico também está a enfraquecer uma importante fonte de receita das fundições num momento em que as taxas de tratamento permanecem sob pressão. A atenção continuará, portanto, centrada na disponibilidade de concentrado, nas condições de oferta de sucata e na dimensão da manutenção planeada das fundições durante outubro e novembro.