LME estanho fechou a US$ 54.550 em 25 de setembro, alta de 1,30%, com estoque de estanho da LME caindo para 4.590 t, redução de 85 t [SMM Notícias Matinais de Estanho]

Resumo matinal de estanho da SMM | O estanho na LME fechou a US$ 54.550 em 25 de setembro, alta de 1,30%, com os estoques de estanho na LME caindo 85 t, para 4.590 t — segunda-feira, 28 de setembro de 2026

[Futuros] O estanho de 3 meses na LME abriu a US$ 53.985/t em 25 de setembro, atingiu máxima de US$ 54.550 e mínima de US$ 53.865, e fechou a US$ 54.550, alta de US$ 700/t ou 1,30% em relação ao fechamento anterior de US$ 53.850, com open interest de 152 lotes. O contrato mais negociado de estanho na SHFE, SN2610, fechou a 412.230 yuans/t na sessão noturna de 24 de setembro (-530/-0,13%), após abrir a 408.680, atingir máxima de 413.270 e mínima de 408.190, com preço de liquidação de 411.610; o volume foi de 53.429 lotes e o open interest foi de 11.881 lotes, queda de 5.446 lotes no dia (impulsionada principalmente pela liquidação de posições compradas). O mercado futuro recuperou o nível de 410.000 yuans/t após perdê-lo brevemente, consolidando em tom moderado.

[Macro] O aumento de 25 pb da taxa de juros pelo Fed dos EUA em 17 de setembro, para 3,75-4,00%, já foi entregue; o índice do dólar americano estava em 101,03 em 26 de setembro, enfraquecendo cumulativamente ao longo da semana; o rendimento do Tesouro americano de 10 anos rompeu acima de 5% em 24 de setembro, para 5,14% (o maior desde 2007); o petróleo bruto WTI recuou notavelmente na última sexta-feira (-2,29%); o prêmio de risco geopolítico foi parcialmente digerido. O cenário macro está misto, fornecendo uma orientação neutra a baixista para os preços do estanho.

[Fundamentos] Os estoques de estanho na LME estavam em 4.590 t em 25 de setembro, queda de 85 t em relação ao dia anterior (anterior: 4.675), com a proporção de warrants cancelados permanecendo elevada, indicando oferta spot apertada fora da China; os warrants de estanho na SHFE estavam em 4.361 t em 24 de setembro (-97, anterior: 4.458), estendendo a sequência de redução de estoques; o estoque social de lingotes de estanho da SMM China continuou seu ritmo de acúmulo nesta semana (22 a 26 de setembro), com a demanda de estocagem a jusante antes do feriado permanecendo morna. No front do minério, as retomadas de produção no Estado de Wa, em Mianmar, estão 40-50% concluídas, e a Indonésia exportou 4.564 t em agosto, alta de 52% na comparação mensal, deixando o mercado de minério em equilíbrio apertado; as empresas de solda a jusante mantiveram taxas de operação de faixa média, enquanto os pedidos de embalagens relacionados à computação de IA continuaram crescendo.

[Resumo] A tendência divergente de "redução de estoques na LME + redução de warrants na SHFE + acúmulo de estoque social na China pela SMM" continuou, com a relação de preços SHFE/LME se recuperando e conferindo força relativa ao estanho na SHFE; espera-se que o contrato mais negociado de estanho na SHFE, SN2610, consolide em torno do nível de 410.000 yuans/t hoje, com negociações cautelosas antes do feriado.