SHFE estanho fechou a 412.790 antes do Festival do Meio-Outono, queda de 0,06%. 415.000 torna-se o nível de suporte chave após o feriado [Resumo da Reunião Matinal de Estanho da SMM]

Resumo Matinal de Estanho da SMM | Contrato de Estanho da SHFE Fechou a 412.790 Antes do Festival do Meio-Outono, Queda de 0,06%; 415.000 Torna-se Suporte-Chave Após o Feriado — 28 de setembro de 2026 (segunda-feira)

[Futuros] O contrato de estanho SN2610 mais negociado na SHFE no último dia de negociação antes do Festival do Meio-Outono (24/9) abriu a 410.910 / fechou a 412.790 / máxima de 413.560 / mínima de 409.000 / liquidação anterior de 413.030 / variação de -240 / variação percentual de -0,06% / posições em aberto de 27.000 lotes / volume de 55.200 lotes; não houve sessão noturna na noite de 24/9, e a SHFE permaneceu fechada para o Festival do Meio-Outono de 25/9 a 27/9. O estanho de 3 meses da LME fechou a US$ 53.850/t (-0,93%) em 24/9 e subiu US$ 700/+1,30% para US$ 54.550/t em 25/9.

[Estoques em Três Dimensões] O estoque de estanho da LME era de 4.590 t em 24/9 (queda de 85 t em relação a 23/9); os warrants de futuros de estanho da SHFE totalizaram 4.361 t em 24/9 (queda de 97 t em relação a 23/9); o estoque social de lingotes de estanho da China da SMM nesta semana (18/9 a 24/9) mostrou uma tendência divergente de "acúmulo no estoque social, redução nos warrants".

[Macro] O aumento de juros do Fed dos EUA foi concretizado, e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA continuaram a atingir novas máximas em 25/9: o rendimento de 10 anos subiu para 5,14% (o mais alto desde 2007), e o rendimento de 30 anos atingiu o nível mais alto desde 2004; o índice do dólar dos EUA caiu 0,21% para 101,03 em 25/9; as ações dos EUA subiram ligeiramente na sexta-feira; o petróleo bruto recuou, com o WTI caindo 2,29% e o Brent caindo 2,59%.

[Fundamentos] Lado do minério: A retomada da produção no Estado de Wa, em Mianmar, recuperou apenas 40% a 50% dos níveis anteriores, e a atenção está no ritmo de liberação subsequente à medida que a estação chuvosa se aproxima do fim; a Alphamin na RDC e a Minsur no Peru mantiveram operações estáveis. Lado da fundição: As estatísticas da SMM mostram que, nesta semana, as taxas de operação das empresas de estanho refinado em Yunnan e Jiangxi apresentaram um padrão divergente de "convergência em níveis altos em Yunnan, manutenção em níveis baixos em Jiangxi", com os custos de tratamento de concentrado de estanho em Yunnan a 40% permanecendo fracos e estáveis em níveis baixos. Lado da demanda: A demanda por solda de alta qualidade para servidores de IA, embalagens avançadas e outras aplicações permaneceu resiliente, enquanto os pedidos de eletrônicos de consumo tradicionais e fitas de solda fotovoltaicas estavam fracos; os compradores a jusante, em sua maioria, fizeram aquisições pontuais diante dos altos preços do estanho, com disposição limitada para recompor estoques de forma proativa.

[Mercado à vista] Em 24/9, último dia de negociação antes do feriado: os preços do estanho subiram e as fundições restringiram as vendas a preços firmes; as empresas de processamento a jusante mantiveram a produção normal, com sentimento de compra geralmente contido e apenas aquisições pontuais, enquanto os prêmios à vista permaneceram intactos. Em 28/9, primeiro dia após o feriado, estimativas sugerem: 415.000 yuans/tonelada torna-se o principal nível de suporte/resistência para comprados e vendidos, com atenção ao ritmo de reabastecimento a jusante e à direção das mudanças nos estoques sociais após o feriado; no front macro, os rendimentos recordes dos títulos do Tesouro dos EUA, combinados com perturbações geopolíticas em curso, podem manter o mercado futuro em oscilações intensas.