[SMM Analysis] Indonésia planeja criar uma BLU no setor de energia, com aquisição de carvão e mecanismos de DMO a serem esclarecidos

O governo indonésio está elaborando um regulamento presidencial (RPerpres) para criar uma agência de serviço público no setor de energia (doravante denominada "BLU Energi"), responsável pelo fornecimento de carvão e gás natural às usinas termelétricas, a fim de salvaguardar o fornecimento de eletricidade no interesse público. A proposta de criação da BLU Energi operará sob a delegação e supervisão do Ministério de Energia e Recursos Minerais (ESDM).

O projeto de regulamento presidencial ainda não foi finalizado. No entanto, as funções de aquisição e gestão de fornecimento atribuídas à BLU Energi no projeto têm atraído a atenção do mercado quanto à sua relação com o mecanismo existente de fornecimento doméstico de carvão, particularmente a Obrigação de Mercado Doméstico (DMO), bem como a forma como a aquisição de carvão será implementada no futuro.

Funções a serem desempenhadas pela BLU Energi

A proposta da BLU Energi visa fortalecer ainda mais a segurança energética nacional, garantindo o fornecimento de carvão e gás natural para a geração de energia, melhorando a eficiência do fornecimento, mantendo preços de eletricidade acessíveis e otimizando a utilização doméstica de energia.

Nos termos do Artigo 4.º, a BLU Energi será responsável por consolidar a demanda das usinas termelétricas, formular planos de aquisição, adquirir e distribuir carvão e gás natural, gerenciar o fornecimento e garantir a continuidade do abastecimento. Poderá adquirir carvão e gás natural por meio de contratos de longo prazo ou contratos à vista e vendê-los às usinas termelétricas, ao mesmo tempo em que gerencia as reservas energéticas nacionais.

[Gráfico: Objetivos para a criação da BLU Energi nos termos do Artigo 2.º]

Portanto, o quadro proposto concederá à BLU Energi um papel direto na aquisição de carvão e na gestão do fornecimento, em vez de limitá-la à coordenação do abastecimento.

Com o mecanismo de DMO já em vigor, por que a BLU Energi é necessária?

A proposta da BLU Energi adotará uma abordagem mais concentrada para gerenciar a aquisição de carvão para a geração de energia no interesse público. Sob o mecanismo existente de DMO, os produtores de carvão já assumem obrigações de fornecimento doméstico com base nos RKABs aprovados e nas alocações governamentais. Em contraste, a BLU Energi pode consolidar a demanda das usinas termelétricas, adquirir carvão de múltiplas fontes, gerenciar reservas e alocar o fornecimento de acordo com as necessidades das usinas.

Isso levantou questionamentos no mercado sobre se a BLU Energi substituirá, integrará ou complementará o mecanismo existente de aquisição doméstica de carvão. Se a BLU Energi integrar principalmente as aquisições existentes, seu papel poderá se concentrar mais em melhorar a coordenação do fornecimento e garantir a continuidade do abastecimento sem adicionar novas obrigações de fornecimento de carvão. No entanto, se as aquisições da BLU Energi operarem de forma independente do mecanismo existente de alocação de DMO, o regulamento final precisará esclarecer melhor a relação entre os dois mecanismos.

Aquisição de carvão e gestão de fornecimento

Nos termos do Artigo 8, a BLU Energi poderá adquirir carvão de titulares de IUP, IUPK e PKP2B em fase de produção, bem como de empresas detentoras de licenças de transporte e comercialização de carvão, e também poderá adquirir de minas operadas pela própria BLU Energi ou por suas empresas afiliadas. O gás natural poderá ser proveniente de volumes de alocação doméstica determinados pelo ministro, de comerciantes de petróleo e gás e de outras fontes. O projeto também estipula que as aquisições levarão em consideração os preços determinados pelo ministro e a confiabilidade do fornecimento.

Para garantir a continuidade do fornecimento, a BLU Energi poderá gerenciar reservas, diversificar as fontes de suprimento, realocar carvão entre diferentes regiões ou usinas de energia e agilizar as aquisições durante emergências ou interrupções no fornecimento, determinando as prioridades de abastecimento com base na demanda das usinas.

Além disso, o projeto permite que a BLU Energi utilize instrumentos de hedge para gerenciar as flutuações de preços do carvão e do gás natural, e adote medidas especiais em caso de força maior ou emergências energéticas.

Os contratos de fornecimento de carvão assinados antes da entrada em vigor do regulamento presidencial, bem como os arranjos existentes de alocação, utilização e precificação de gás natural, permanecerão válidos até o vencimento dos contratos ou arranjos pertinentes.

Questões-chave no fornecimento e precificação de carvão

Para o mercado de carvão, a maior incógnita atualmente é como o mecanismo de aquisição da BLU Energi se articulará com os requisitos existentes de DMO.

O projeto ainda não esclareceu se o carvão fornecido por meio da BLU Energi poderá ser contabilizado para as obrigações existentes de DMO dos produtores de carvão. Também permanece incerto se a BLU Energi realizará aquisições dentro da estrutura existente de alocação doméstica de carvão ou se estabelecerá canais adicionais de aquisição.

Se o volume de aquisição da BLU Energi puder ser contabilizado para as obrigações existentes de DMO, seu papel poderá servir principalmente como um canal concentrado de aquisição e distribuição de carvão doméstico. Se essa aquisição for contabilizada separadamente, os produtores de carvão poderão enfrentar requisitos adicionais de fornecimento doméstico, dependendo do marco regulatório final. Os participantes do setor também pediram mais esclarecimentos sobre a relação entre o mecanismo de aquisição proposto e os atuais arranjos de DMO.

Essa questão é particularmente relevante porque os volumes reais de alocação doméstica de carvão de alguns produtores podem exceder o parâmetro típico de 25% da DMO, dependendo das alocações governamentais e da demanda das usinas.

Outra questão fundamental é como a BLU Energi determinará os preços de aquisição do carvão. Atualmente, o carvão usado para geração de energia no interesse público está sujeito a um mecanismo de preços regulado, segundo o qual o teto do preço de referência para carvão de 6.322 kcal/kg GAR é de US$ 70/t FOB embarcado. Ainda não está claro se a aquisição da BLU Energi continuará usando o mesmo mecanismo de preços ou adotará outro.

Para os produtores de carvão, a forma como o volume de aquisição da BLU Energi for contabilizado na DMO e quais preços de aquisição de carvão serão aplicados afetarão a alocação dos volumes de vendas domésticas e a quantidade de carvão disponível para exportação.

Impacto sobre a PLN e as IPPs

A proposta da BLU Energi também pode alterar os atuais arranjos de fornecimento de carvão térmico, ao se envolver mais na aquisição e distribuição de carvão.

O projeto permite que a BLU Energi adquira carvão e o distribua ou venda às usinas com base na demanda delas. Isso despertou a atenção do mercado sobre como o fornecimento de carvão será alocado entre as usinas da própria PLN e os produtores independentes de energia (IPPs), especialmente dadas as diferenças nos custos de aquisição, nas estruturas contratuais e nos requisitos de fornecimento.

Além disso, o projeto permite que a BLU Energi use instrumentos de hedge, o que implica que a agência poderá assumir parte do risco de preço das commodities decorrente da aquisição de carvão.

Portanto, a regulamentação final precisará esclarecer melhor como as funções de aquisição e distribuição da BLU Energi se articularão com os arranjos de fornecimento existentes e como a demanda de carvão dos diferentes tipos de usinas será tratada.

Visão da SMM

A SMM acredita que, para o mercado de carvão, a questão central é se a BLU Energi acabará operando dentro do atual marco de DMO ou se estabelecerá um mecanismo de aquisição independente. Isso determinará se a BLU Energi consolida principalmente as compras domésticas de carvão existentes ou adiciona novos canais de aquisição além do mercado atual.

Para os produtores de carvão, será particularmente importante como o volume de compras da BLU Energi será contabilizado para a DMO e quais preços de aquisição de carvão serão aplicados, pois esses dois fatores podem afetar as obrigações de fornecimento doméstico de carvão e o equilíbrio entre vendas domésticas e exportações.

Como o RPerpres ainda está em elaboração, a autoridade de aquisição da BLU Energi, sua relação com os requisitos existentes da DMO e o mecanismo de precificação do carvão continuam sendo questões-chave para o mercado acompanhar.