Com a demanda de estocagem de inverno, as fundições compram ativamente; quais são as expectativas para o volume de importação de minério da China em setembro? [Análise SMM]

SMM, 21 de setembro:

      De acordo com os dados alfandegários mais recentes, a China importou 424.900 toneladas de concentrado de zinco (em conteúdo físico) em agosto de 2026, queda de 0,15% em relação ao mês anterior e de 9,06% em relação ao ano anterior. As importações acumuladas de concentrado de zinco de janeiro a agosto totalizaram 3,6121 milhões de toneladas (em conteúdo físico), alta de 3% em relação ao ano anterior.

       Por país, as três principais origens das importações em agosto de 2026 foram: Austrália, com 77.300 toneladas em conteúdo físico, representando 18,2%; Peru, com 75.900 toneladas em conteúdo físico, representando 17,9%; e África do Sul, com 59.200 toneladas em conteúdo físico, representando 13,9%. Em base mensal, as importações de concentrado de zinco do Peru e da África do Sul aumentaram notavelmente em agosto, enquanto as importações da Rússia e da Austrália diminuíram em certa medida.

       O aumento mensal das importações de concentrado de zinco da China em agosto foi limitado, em linha com as expectativas anteriores. A SMM atribui isso aos seguintes motivos:

• Em agosto, o zinco na LME sofreu um aperto de posições vendidas, e as perdas com concentrado de zinco importado na China se ampliaram para mais de -2.500 yuans/t de Zn em determinado momento. Dada a vantagem de preço, as fundições compraram principalmente minério doméstico, com pedidos spot limitados de concentrado de zinco importado entrando no mercado.
• O terceiro trimestre é a temporada regular de manutenção na China. Embora a produção de zinco refinado em agosto tenha aumentado em relação a julho, o aumento foi limitado, e a demanda geral por minério no mercado permaneceu fraca.

       Entrando em setembro, a SMM espera que as importações de concentrado de zinco da China tenham algum espaço para recuperação. Por um lado, como o aperto de posições vendidas na LME foi amplamente concluído, as perdas com concentrado de zinco importado na China se estreitaram para cerca de -1.500 yuans/t de Zn, enfraquecendo a vantagem de preço do minério doméstico. Por outro lado, com a aproximação da temporada de estocagem de inverno, as fundições estão comprando ativamente minério importado para formar estoques de inverno, o que deve impulsionar algum crescimento na entrada de minério importado.

(As informações acima são baseadas na coleta de mercado e na avaliação abrangente da equipe de pesquisa da SMM. As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto de seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.)