Resumo matinal de estanho da SMM | O contrato de estanho mais negociado na SHFE fechou durante a noite a 405.050, alta de 1,36%; estanho na LME a US$ 52.750, com estoque de 4.965 t, queda de 25 t; o nível de 405.000 yuans/t aguarda confirmação — 18 de setembro de 2026 (sexta-feira)
[Futuros] O estanho na LME fechou a US$ 52.750/t em 17/09 (+50, +0,09%), com máxima de 52.770 e mínima de 51.960, estreitando sua faixa de negociação. O contrato de estanho mais negociado na SHFE fechou a sessão diurna de 17/09 a 401.680 yuans/t (+6.360, +1,61%), com volume negociado de 100.500 lotes, à medida que os preços romperam acima da marca de 400.000 yuans; na sessão noturna até as primeiras horas de 18/09, estendeu os ganhos em 1,36%, fechando a 405.050 yuans/t, negociando em uma faixa de 403.460 a 406.680, com volume negociado de 45.000 lotes. O open interest caiu de 30.800 lotes para 30.100 lotes (-700 lotes, aproximadamente -2,3%). Entre as sete principais posições compradas no ranking, as posições foram reduzidas em 802 lotes, enquanto as sete principais posições vendidas reduziram posições em 1.217 lotes, indicando uma cobertura de posições vendidas mais forte.
[Macro] O Fed dos EUA aprovou por unanimidade um aumento de 25 pb na taxa de juros para 3,75%-4,00% na reunião do FOMC nas primeiras horas de 17/09, marcando a primeira retomada de aumentos de juros em três anos e meio. O gráfico de pontos mostrou expectativas de mais um aumento dentro do ano; o rendimento do Tesouro de 10 anos tocou 5,041% intradiário, uma nova máxima desde julho de 2007, e o índice do dólar americano se manteve acima da marca de 100. As expectativas de aumento de juros já foram amplamente precificadas, e o sentimento do mercado mudou para uma postura de "o pior já passou".
[Fundamentos] As restrições rígidas no lado do minério permanecem: a retomada da produção no Estado de Wa, em Mianmar, só se recuperou para 40%-50% dos níveis anteriores, e as exportações de concentrado de estanho para a China em julho totalizaram 1.077 t de Sn (-27% em relação ao mês anterior); a Timah da Indonésia exportou 4.564 t em agosto (+52% em relação ao mês anterior), com o ritmo de liberação de cotas continuando. No lado da fundição: os custos de tratamento (TCs) de concentrado de estanho 40% em Yunnan ficaram em 18.000 yuans/t (inalterados), enquanto os TCs de 60% em Guangxi/Jiangxi/Hunan ficaram em 14.000 yuans/t; o estoque de estanho na SHFE em 17/09 foi de 5.221 t (-275 t), continuando sua tendência de redução de estoques. Os estoques sociais da China subiram 1.533 toneladas na semana passada, para 9.425 toneladas, com a tendência de recuperação continuando e a pressão de estoque aumentando marginalmente. No lado da demanda: a taxa de operação de solda em julho foi de 72,8% (relativamente baixa em comparação com o mesmo período dos últimos cinco anos), com compras just-in-time dominando durante a entressafra de eletrônicos; o WBMS relatou um déficit global de estanho refinado de 200 toneladas em julho, com um déficit acumulado de 1.100 toneladas de janeiro a julho, indicando melhora marginal na oferta e demanda.
[Resumo] Espera-se que o contrato de estanho mais negociado na SHFE se consolide em alta na faixa de 405.000 a 410.000 yuans/tonelada hoje, com atenção para saber se a marca de 410.000 yuans acima pode ser mantida, e suporte abaixo em 400.000 yuans.
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