9.17 Comentário Matinal da Alumina
Mercado futuro: Durante a noite, o contrato de alumina mais negociado 2701 recuou após uma alta rápida, abrindo a 2.700 yuan/t, atingindo uma máxima intradiária de 2.705 yuan/t antes de recuar sob pressão, caindo para uma mínima intradiária de 2.684 yuan/t e, por fim, fechando a 2.689 yuan/t. O candle diário formou um pequeno candle de baixa com sombra superior, indicando que a pressão de venda acima de 2.700 yuan/t permanece evidente e que a recuperação careceu de sustentação. O volume de negociação continuou a encolher, caindo 13.376 lotes em relação ao pregão anterior, para 42.278 lotes, com a atividade do mercado em declínio contínuo, à medida que comprados e vendidos se mostram cautelosos e em compasso de espera. O open interest subiu levemente 1.549 lotes, para 232.000 lotes, com variações gerais de capital relativamente pequenas, sugerindo que a divergência do mercado persiste, mas sem formação de posicionamento direcional claro. Do ponto de vista técnico, o preço de fechamento atual de 2.689 yuan/t está ligeiramente acima da MA5 (2.687), mas permanece pressionado sucessivamente pela MA10 (2.700,8), MA60 (2.736,25), MA40 (2.730,23) e MA20 (2.739,05). O sistema de médias móveis mantém um alinhamento de baixa, e o padrão de supressão de médio prazo não melhorou. No entanto, o preço está estreitamente alinhado com a MA5, e o suporte da média móvel de curto prazo começa a se manifestar levemente. No geral, o mercado futuro exibe características fracas de "consolidação com volume em contração, supressão das médias móveis de baixa e centro de gravidade baixo", com a direção de curto prazo ainda indefinida. A resistência acima é observada no nível redondo de 2.700 yuan/t e próximo à MA10 (2.700,8), enquanto o suporte abaixo é monitorado em 2.684 yuan/t e na mínima anterior de 2.670 yuan/t. Antes que o volume de negociação se expanda efetivamente e os preços rompam a resistência das médias móveis de curto prazo, espera-se que o mercado continue consolidando em tom fraco nos níveis baixos.
Bauxita: Em 16 de setembro de 2026, o índice CIF de bauxita importada da SMM foi reportado a US$ 72,1/t, alta de US$ 0,07/t em relação ao pregão anterior. O preço médio da bauxita de alto teor (Shanxi) foi reportado a 585 yuan/t, estável em relação ao pregão anterior; a bauxita de baixo teor (Shanxi) teve média de 540 yuan/t, estável em relação ao pregão anterior; a bauxita de alto teor (Henan) teve média de 590 yuan/t, estável em relação ao pregão anterior; a bauxita de baixo teor (Henan) teve média de 520 yuan/t, estável em relação ao pregão anterior; a bauxita de alto teor (Guangxi) teve média de 365 yuan/t, estável em relação ao pregão anterior; a bauxita de baixo teor (Guangxi) teve média de 327,5 yuan/t, estável em relação ao pregão anterior; a bauxita de alto teor (Guizhou) teve média de 495 yuan/t, estável em relação ao pregão anterior; a bauxita de baixo teor (Guizhou) teve média de 400 yuan/t, estável em relação ao pregão anterior; a bauxita de Guiyang (60%/6,0) teve média de 515 yuan/t, estável em relação ao pregão anterior; a bauxita australiana de baixa temperatura CIF da SMM teve média de US$ 67/t, estável em relação ao pregão anterior; a bauxita australiana de alta temperatura CIF da SMM teve média de US$ 60,5/t, estável em relação ao pregão anterior; a bauxita guineense FOB da SMM teve média de US$ 40/tms, estável em relação ao pregão anterior; a bauxita guineense CIF da SMM teve média de US$ 71,5/t, estável em relação ao pregão anterior; a bauxita malaia CIF teve média de US$ 52/t, estável em relação ao pregão anterior; a bauxita malaia CIF (lavada) teve média de US$ 62,5/t, estável em relação ao pregão anterior; a bauxita ganesa CIF teve média de US$ 78/t, estável em relação ao pregão anterior; a bauxita indonésia FOB teve média de US$ 37/t em conteúdo físico, estável em relação ao pregão anterior; a bauxita CFR (Turquia) foi cotada a US$ 72,5/tms, estável em relação ao pregão anterior; a bauxita FOB (Paquistão) teve média de US$ 58,5/tms, estável em relação ao pregão anterior.
Alumina spot: Em 16 de setembro, o índice de alumina SMM ficou em 2.674,36 yuan/t, queda de 0,42 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina SMM Shandong ficou em 2.676,50 yuan/t, queda de 0,17 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina SMM Henan ficou em 2.696,79 yuan/t, queda de 1,32 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina SMM Shanxi ficou em 2.697,03 yuan/t, queda de 0,49 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina SMM Guizhou ficou em 2.706,95 yuan/t, queda de 0,52 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina SMM Guangxi ficou em 2.587,50 yuan/t, queda de 0,67 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior.
Spread diário entre preços spot e futuros: Segundo dados da SMM, em 16 de setembro, o índice de alumina SMM estava com desconto de 21,64 yuan/t em relação ao último preço de transação do contrato mais negociado às 11h30.
Warrants diários: Em 16 de setembro, o total de warrants de alumina registrados foi de 274.100 t, alta de 2.103 t em relação ao dia de negociação anterior; o total de warrants de alumina registrados em Shandong foi de 5.092 t, estável em relação ao dia de negociação anterior; o total de warrants de alumina registrados em Henan foi de 0 t, estável em relação ao dia de negociação anterior; o total de warrants de alumina registrados em Guangxi foi de 40.600 t, estável em relação ao dia de negociação anterior; o total de warrants de alumina registrados em Gansu foi de 46.608 t, alta de 2.103 t em relação ao dia de negociação anterior; o total de warrants de alumina registrados em Xinjiang foi de 197.600 t, estável em relação ao dia de negociação anterior.
Mercados fora da China: Em 16 de setembro de 2026, os preços FOB da alumina da Austrália Ocidental ficaram em US$ 349/t, estáveis em relação ao dia de negociação anterior; a taxa de frete marítimo Austrália-China ficou em US$ 33,40/t, estável em relação ao dia de negociação anterior; a taxa de venda USD/CNY estava em torno de 6,73. Com base nesse cálculo, o preço equivale a aproximadamente 2.986,6 yuan/t nos principais portos domésticos, 312,24 yuan/t acima do índice de alumina SMM.
Resumo: Até o momento, os preços spot da alumina permaneceram estáveis no geral, com flutuações limitadas. Os preços de transação foram mistos, mas a tendência central não mostrou mudanças significativas. Os preços futuros recuaram ligeiramente, com as tendências spot e futura divergindo um pouco. Lado da oferta, a produção semanal de alumina na China continuou aumentando, impulsionada principalmente pela restauração total dos níveis de produção de uma refinaria de alumina em Shanxi, enquanto outras regiões operaram de forma estável, sem mudanças notáveis. Fora da China, problemas de fornecimento de bauxita no mercado indonésio podem afetar a produção futura, mas o impacto permanece incerto por enquanto, e a SMM continuará monitorando a situação. Lado dos estoques, o estoque total de alumina na China diminuiu, com divergência estrutural: os estoques de matéria-prima nas fundições de alumínio permaneceram nos níveis atuais, com mudanças relativamente pequenas no geral; os estoques de produtos acabados nas refinarias de alumina subiram ligeiramente, principalmente porque a taxa operacional nacional se recuperou um pouco, levando a algum acúmulo de produtos acabados nas plantas; os estoques nos portos caíram acentuadamente, principalmente devido à reexportação de cargas da zona alfandegada e atrasos no descarregamento de alguns embarques, com a queda acentuada nos estoques portuários puxando os estoques gerais para baixo. Olhando adiante, espera-se que os preços da alumina permaneçam estáveis; no lado dos estoques, o transbordo e o descarregamento de cargas portuárias continuarão, mas o aumento da produção doméstica compensará isso, com o estoque geral devendo se recuperar ligeiramente.
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