[SMM Análise de Meio-Dia do Poder Computacional] Preços da 5090 em Hong Kong registram descontos maiores, oferta da 4090 se restringe

[Visão Geral do Mercado] O índice de preços de aluguel de poder computacional da SMM consolidou-se no geral hoje, com cotações para todos os modelos de servidores e regiões permanecendo inalteradas em relação ao dia de negociação anterior. Na coleta de preços, as placas de nível consumidor mostraram dois sinais opostos: as transações da 5090 em Hong Kong enfraqueceram, com a faixa de desconto expandindo mais que o dobro em dois dias; no leste da China, unidades 4090D foram listadas para aluguel a preços ligeiramente mais baixos, refletindo a oferta restrita do estoque existente de 4090.

[5090: Descontos em Hong Kong se Ampliam, Cotações e Preços de Transação Divergem em Ritmo Acelerado] No mercado de Hong Kong, as placas 5090 foram cotadas a US$ 6.200 por unidade, com fechamento de negócios tornando-se notavelmente mais difícil. Em 14 de setembro, participantes do mercado relataram que descontos de US$ 50 a 100, ou cerca de 1%, eram necessários; até 16 de setembro, o desconto exigido havia se ampliado para US$ 200 a 300, ou 3,2% a 4,8%, mais que dobrando em dois dias, enquanto o volume real de negociações continuou a cair no mesmo período. Com base no limite superior da faixa de desconto, os preços reais de transação ficaram em aproximadamente US$ 5.900 a 6.000, aproximando-se do patamar de US$ 6.000 previsto em 4 de setembro. A divergência acelerada entre preços cotados e executáveis é tipicamente um sinal antecedente de pico em uma tendência de alta, enquanto o canal denominado em yuan continuou seguindo a alta. Os dois mercados divergiram, justificando cautela quanto ao risco defasado de transmissão de preços.

[4090: Especificações Substitutas Preenchem a Lacuna, Piso Sobe para Modelos Antigos] No leste da China, 25 unidades completas RTX 4090D foram listadas para aluguel sob contratos anuais a 6.800 yuans por unidade por mês, 200 a 500 yuans abaixo do limite inferior da faixa de 7.000 a 7.300 yuans coletada pela SMM para unidades completas 4090. O locador relatou que a liquidez dos servidores 4090 na mesma região diminuiu e a oferta tornou-se insuficiente. A 4090D tem especificação inferior à versão padrão, e sua listagem a um preço ligeiramente mais baixo indica que os locatários começaram a aceitar especificações substitutas. Combinado com sinais anteriores de que os recursos da 4090 atingiram o pico e os locadores se recusaram a vender a preços baixos, o piso dos preços de aluguel para modelos antigos está subindo.

[Visão da SMM] Os participantes do mercado no setor de poder computacional têm áreas de foco notavelmente diferentes: desenvolvedores de data centers concentram-se na disponibilidade e no custo da infraestrutura de energia e eletricidade, detentores de servidores e distribuidores priorizam a estabilidade da cadeia de suprimentos e a certeza de entrega, enquanto compradores de aluguel preocupam-se com prazos de implantação e compatibilidade de especificações. Com essas perspectivas fragmentadas, os sinais de preços são facilmente interpretados de maneiras conflitantes — descontos em Hong Kong versus ganhos denominados em yuan, e a substituição da 4090D versus o aperto na oferta da versão padrão são todas projeções de preços desses pontos de vista divergentes. A SMM acredita que, dado o profundo acoplamento entre poder computacional e eletricidade, uma perspectiva holística que englobe tanto o mercado de poder computacional quanto o mercado de eletricidade é especialmente importante. Essa é também a base metodológica para o avanço paralelo da SMM nos índices de preços de poder computacional e na pesquisa de preços de eletricidade.