[SMM Resumo da Reunião Matinal sobre Cobalto] Custos de matérias-primas enfraquecem, demanda está lenta e o centro de preços continua a se deslocar para baixo

Cobalto refinado:

No início desta semana, os preços spot do cobalto refinado pararam de cair e se recuperaram. Não houve notícias claramente otimistas no mercado esta semana; o aumento de preços foi impulsionado principalmente pela melhora nas negociações. Um grande número de traders relatou que a disposição de compra de usuários finais e outros traders melhorou na tarde de segunda-feira, e os preços se recuperaram em meio a compras ativas. No mercado spot, as principais fundições mantiveram os preços EXW em 295.000 yuans/t; as cotações dos traders mostraram pouca mudança nos spreads de preços spot-futuros, permanecendo em prêmios de 1.000 a 13.000 yuans/t, com os lucros das vendas dependendo principalmente dos spreads de hedge entre contratos futuros e dos spreads de preços spot-futuros. No curto prazo, a recuperação de preços de hoje ainda precisa de tempo para provar sua sustentabilidade. Se as compras terminarem e a demanda enfraquecer novamente, os preços do cobalto refinado podem continuar em tendência de queda.

Produtos intermediários:

No início desta semana, o mercado de produtos intermediários de cobalto permaneceu estável. Do lado da oferta, as mineradoras de primeira linha continuaram mantendo os preços firmes, mas as intenções de compra a jusante permaneceram baixas, e a lacuna entre as duas partes não pôde ser superada, dificultando a conclusão dos leilões das mineradoras. Notavelmente, dois negócios suspeitos foram relatados na semana passada: primeiro, um trader estrangeiro vendeu pequenos volumes a cerca de US$ 15/lb no início da semana, embora o mercado ainda questionasse se o comprador final era uma empresa nacional ou estrangeira; segundo, comentários no meio da semana sugeriram que um trader nacional vendeu produtos intermediários em grandes quantidades a cerca de US$ 17/lb. No contexto de uma ausência prolongada de negócios concluídos, o surgimento dessas cargas de baixo preço pressionou ainda mais o sentimento do mercado. No curto prazo, o cabo de guerra entre as mineradoras mantendo preços firmes e os negócios de baixo preço no mercado continua. Se os negócios de baixo preço forem gradualmente confirmados, o centro de preços dos produtos intermediários pode se deslocar ainda mais para baixo. Deve-se prestar atenção se a postura firme de preços das mineradoras mostra sinais de afrouxamento.

Sulfato de cobalto:

No início desta semana, os preços do sulfato de cobalto se estabilizaram. Do lado dos custos, para materiais primários, os pagáveis de cobalto do MHP permaneceram baixos, com custos de produção spot oscilando em torno de 60.000 yuans/t; para materiais reciclados, os pagáveis de cobalto atuais eram de 70 a 72 para baterias ternárias, 69 a 71 para baterias LCO, 74,5 a 76 para eletrodos ternários e 72 a 74 para eletrodos LCO. Considerando apenas o cobalto, os custos à vista ficaram em apenas 56.000-58.000 yuan/t. O suporte geral de custos continuou a enfraquecer, e a vantagem de custo no lado da reciclagem também deixou margem para vendas a preços baixos. No lado da oferta, alguns recicladores venderam a preços baixos devido à pressão financeira, com as cotações mais baixas caindo para cerca de 55.000-59.000 yuan/t. Afetadas por essa concorrência de preços baixos, as cotações das principais fundidoras recuaram em conjunto. Os produtores atualmente dispostos a vender cotaram 62.000-63.000 yuan/t, enquanto alguns com menor disposição de venda mantiveram cotações em 65.000-70.000 yuan/t ou suspenderam as cotações. No lado da demanda, a demanda downstream não mostrou sinais de melhora desde setembro. No segmento ternário, houve até rumores de que os principais fabricantes de células de bateria reduziriam significativamente os volumes em setembro, enfraquecendo ainda mais as expectativas de demanda. Em meio aos cortes de preços de algumas fundidoras, os preços de intenção de compra downstream foram reduzidos para cerca de 60.000 yuan/t. No curto prazo, os fatores baixistas tanto na oferta quanto na demanda continuam se acumulando, e o centro de preços pode continuar caindo. Deve-se prestar atenção à sustentabilidade das vendas a preços baixos e às mudanças nos cronogramas de produção dos fabricantes de células de bateria.

Cloreto de cobalto:

Nesta semana, os preços do cloreto de cobalto se estabilizaram e permaneceram estáveis, com as negociações no mercado ainda relativamente lentas, majoritariamente orientadas por cotações, e o volume real de negociações bastante limitado. No lado dos custos, a produção atual ainda manteve certa margem de lucro, mas como a demanda não foi liberada significativamente, a disposição de venda permaneceu majoritariamente estável. No lado da oferta, embora os estoques de produtos acabados dos produtores permanecessem em certos níveis, as empresas mostraram forte disposição de manter os preços firmes, e o ritmo de redução de estoques permaneceu constante. No lado da demanda, os cortes de produção e a manutenção no segmento de Co3O4 suprimiram um pouco o consumo de matérias-primas, mas como as compras downstream conforme a necessidade continuaram, o mercado ficou temporariamente em relativo equilíbrio entre oferta e demanda. No geral, espera-se que os preços do cloreto de cobalto permaneçam estáveis e se movam lateralmente no curto prazo.

Sais de cobalto (Co3O4):

Nesta semana, os preços do Co3O4 pararam de cair e se estabilizaram, mostrando uma tendência geral de estabilidade, mas os fundamentos do mercado não melhoraram materialmente. Do lado da oferta, devido à demanda downstream persistentemente lenta, a manutenção da indústria e os cortes ou suspensões de produção permaneceram generalizados, e os produtores foram forçados a manter baixas taxas de operação para aliviar a pressão de venda. Do lado da demanda, a disposição de compra dos produtores downstream de LCO permaneceu fraca. Os lançamentos de novos telefones e as expectativas de estocagem proporcionaram um impulso muito limitado à demanda real. As negociações no mercado continuaram lentas e a digestão dos estoques permaneceu vagarosa. No geral, sob o impasse de oferta e demanda fracas, espera-se que os preços do Co3O4 permaneçam estáveis ou se movam lateralmente no curto prazo.

Pó de cobalto e outros:

No início desta semana, o mercado de pó de cobalto permaneceu fraco. Os pedidos das grandes empresas downstream de metal duro ainda não se recuperaram, e as empresas ainda estavam digerindo os estoques acumulados anteriormente. A demanda de compras foi liberada lentamente e as negociações no mercado permaneceram lentas. Restringidas pela demanda persistentemente fraca, as cotações das fundições continuaram a cair, com as cotações mais baixas atuais caindo para cerca de 385.000-390.000 yuan/t. O enfraquecimento simultâneo dos preços dos sais de cobalto upstream também deixou os custos do pó de cobalto com pouco suporte. No curto prazo, antes que os estoques downstream sejam totalmente digeridos, o mercado de pó de cobalto terá dificuldade em obter um impulso substancial de demanda, e os preços podem continuar a atingir o fundo lentamente. Deve-se prestar atenção ao ritmo de recuperação dos pedidos nas empresas de metal duro.

Precursor de cátodo ternário:

No início da semana, os preços do precursor de cátodo ternário enfraqueceram. Hoje, os preços do sulfato de manganês e do sulfato de níquel caíram, enquanto os preços do sulfato de cobalto permaneceram estáveis.

Sobre os descontos, para pedidos de setembro e do quarto trimestre, alguns produtores ainda pretendiam manter os preços firmes devido aos custos mais altos anteriores das matérias-primas de sulfato. Sobre os contratos de longo prazo, alguns produtores já haviam acordado contratos anuais no início do ano, e a maioria dos produtores ainda não havia aumentado os valores a pagar. A aceitação downstream de aumentos nos valores a pagar para pedidos trimestrais também foi fraca. Exceto por alguns produtores de primeira linha com certo poder de barganha, espera-se que a maioria dos produtores permaneça estável no geral em comparação com o segundo trimestre. Sobre os pedidos à vista, como os preços dos sais de níquel e cobalto estiveram relativamente fracos recentemente, combinados com a fraca demanda downstream para alguns produtores, os valores a pagar dos pedidos de setembro permaneceram sob pressão.

Na produção, as encomendas de exportação dos principais produtores mantiveram-se fortes este mês, com calendários de produção em níveis relativamente elevados. No entanto, alguns produtores nacionais de topo registaram uma menor vontade de constituir reservas e taxas de funcionamento mais baixas, devido à procura final ter ficado aquém das expectativas. No geral, os calendários de produção mostraram uma tendência descendente este mês.

Olhando para o futuro, os preços dos sulfatos ainda não mostraram uma recuperação clara, e os futuros preços das novas encomendas dependerão da procura real a jusante no quarto trimestre.

Materiais de cátodo ternários:

No início desta semana, os preços dos materiais de cátodo ternários continuaram a cair. Do lado das matérias-primas, os preços do sulfato de níquel enfraqueceram ligeiramente e caíram abaixo da marca de 30.000 yuan/mt, os preços do sulfato de cobalto permaneceram estáveis em níveis baixos, e os preços do carbonato de lítio e do hidróxido de lítio prolongaram as suas quedas, com as perdas a aumentarem novamente, arrastando os preços dos materiais de cátodo ternários ainda mais para baixo. Nas negociações, os preços dos produtos químicos de níquel, cobalto e lítio estão todos em trajetórias descendentes, com expectativas de novas descidas e sem sinais de paragem da queda. Quando os preços caíram pela primeira vez na semana passada, alguns produtores já tinham reabastecido antecipadamente. Esta semana, o sentimento de espera intensificou-se e o ritmo de aquisição abrandou, com as negociações a arrefecerem novamente. Na procura, as expectativas de fraca procura no mercado nacional de veículos elétricos continuaram, com encomendas claramente reduzidas. A jusante consumiu principalmente inventários, e o sentimento de compra de matérias-primas tornou-se ainda mais lento.

LCO:

Esta semana, os preços do mercado doméstico de LCO recuaram e enfraqueceram no geral. O tradicional impulso da "época alta de setembro" do setor não se concretizou, e os fundamentos gerais estiveram sob pressão. O lado dos custos foi o principal fator de arrastamento. Os preços do Co3O4 a montante caíram, comprimindo diretamente o suporte de custos para o LCO e impulsionando os preços dos produtos em conformidade. Do lado da oferta, as empresas domésticas de cátodos mantiveram uma estratégia cautelosa de produzir com base nas vendas, com a produção global do setor a flutuar pouco e a oferta de mercado relativamente estável, sem pressão óbvia de oferta resultante de desequilíbrios entre oferta e procura. Do lado da procura, a fraqueza foi totalmente evidente. O impulso da época alta ficou muito aquém das expectativas do mercado, a vontade de constituir reservas no mercado final a jusante foi baixa, e todo o processo manteve apenas um padrão de aquisição de compra conforme necessário. A demanda de uso final careceu de força motriz ascendente efetiva. Atualmente, o ritmo de digestão de estoques em toda a cadeia industrial é relativamente lento no geral, e o padrão de oferta e demanda permanece fraco, sem melhora substancial. Embora o setor downstream não tenha pressionado ativamente por preços mais baixos, isso não pode compensar o duplo impacto baixista da queda dos custos e da demanda fraca. No geral, o tom fraco do mercado de LCO no curto prazo foi definido, e a tendência de consolidação descendente nos preços é clara. Deve-se prestar atenção ao progresso do estocamento dos usuários finais em meados para o final de setembro. Se a demanda de uso final permanecer fraca e a alta temporada continuar ausente, os preços de mercado do LCO ainda enfrentam o risco de enfraquecimento adicional.

Notícias:    

[Chengxin Lithium: O mercado de produtos químicos de lítio ainda está em um processo de crescimento sustentado] Em 11 de setembro, a Chengxin Lithium declarou na recepção coletiva online para investidores da região de Sichuan em 2026 e na sessão de esclarecimentos sobre o relatório semestral que os preços dos futuros de carbonato de lítio têm flutuado significativamente recentemente, com os preços dos futuros afetados por múltiplos fatores, incluindo expectativas de demanda e oferta, mudanças de políticas, capital e sentimento. O mercado de produtos químicos de lítio ainda está em um processo de crescimento sustentado. Durante esse processo, o padrão geral de oferta e demanda também está mudando dinamicamente. A futura relação de oferta e demanda ainda precisa ser avaliada de forma abrangente com base em fatores como crescimento da demanda de uso final, mudanças nos estoques da indústria, ritmo de liberação de novos projetos de recursos e progresso da expansão de capacidade dos projetos de recursos existentes. (Jin10 Data APP)

[Controlando riscos desde a origem: 4 normas nacionais obrigatórias para segurança em minas divulgadas] A Administração Estatal de Regulação do Mercado (Administração de Padronização da China) aprovou e divulgou recentemente 4 normas nacionais obrigatórias para segurança em minas, incluindo a "Especificação para Levantamento Geral de Fatores Ocultos Causadores de Desastres em Minas" e "Requisitos Técnicos para Baterias de Potência de Íons de Lítio Usadas em Minas Subterrâneas", fornecendo um referencial técnico obrigatório unificado para prevenção de riscos em minas e segurança de equipamentos. Essas normas foram organizadas e formuladas pela Administração Nacional de Segurança em Minas e serão implementadas a partir de 1º de março de 2027. (CCTV News)

[Nova norma nacional divulgada! Aprimorando ainda mais o sistema de governança de segurança de software para veículos conectados inteligentes] A Administração Estatal de Regulação do Mercado (Administração de Padronização da China) aprovou e divulgou recentemente a norma nacional "Especificação de Gestão para Qualidade e Defeitos de Software Automotivo. " Em termos de planejamento de qualidade, a norma exige que montadoras, fornecedores de software e organizações relacionadas na cadeia de suprimentos a montante e a jusante estabeleçam sistemas de gestão de qualidade e segurança de software, implementem 10 atividades-chave de garantia de qualidade, incluindo gestão de segurança de software, prevenção de problemas históricos e monitoramento de relatórios de status, adaptem-se a múltiplos modelos de desenvolvimento e reforcem os requisitos de controle para vários tipos de objetos, como software de inteligência artificial, software embarcado e software em nuvem. Em termos de revisões de processos-chave e avaliação de riscos de software, a norma define períodos de revisão para 5 processos-chave, incluindo planejamento de projetos de software, análise de requisitos, projeto e implementação, integração de software e verificação e validação, permitindo implementação combinada com base nas condições reais do projeto. Ela exige o estabelecimento de um mecanismo de avaliação de riscos de software, incorporando problemas de software de cada etapa em avaliação escalonada e promovendo a transformação do controle de qualidade de "tratamento pós-evento" para "prevenção de defeitos". (CCTV News)

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Equipe de Pesquisa de Novas Energias da SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868