7 de setembro de 2026
Em 4 de setembro de 2026, por Florian Grummes
Em junho e especialmente em julho, apontamos repetida e enfaticamente o processo emergente de formação de fundo nos metais preciosos e declaramos claramente nossa expectativa de um rali iminente de verão. De fato, a partir de 3 de agosto, o embarcou em um movimento frenético de alta de três semanas que levou os preços de US$ 4.020 para US$ 4.697 em muito pouco tempo.
Partindo da mínima do início do verão da correção de cinco meses em US$ 3.942 em 30 de junho, o preço do ouro rebateu 19,15% e conseguiu recuperar uma parte significativa do terreno perdido anteriormente. O só atingiu sua mínima do início do verão em 17 de julho, a US$ 54,74, mas se recuperou para US$ 71,16 em agosto, ganhando cerca de 30% no pico.
Rali do iene e intervenção do Tesouro: a estratégia dupla de Bessent
Iene vs. dólar americano, gráfico diário em 4 de setembro de 2026. © GOLD.DE
Fundamentalmente, o rali foi desencadeado pela intervenção do secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent no mercado de câmbio no final de julho, quando interveio na taxa de câmbio do iene em nome do Ministério das Finanças japonês. O iene subiu acentuadamente em poucos dias, corrigiu essa alta íngreme em agosto e voltou a subir significativamente desde quarta-feira.
Em um mês, o iene ganhou mais de 5% em relação ao dólar americano. Isso é significativo porque as instituições japonesas provavelmente revisarão agora seus investimentos estrangeiros em títulos e , e os operadores de carry trade que compraram títulos do Tesouro dos EUA podem ser forçados a vender para cobrir suas posições vendidas em iene. Isso, por sua vez, representa um desafio para a demanda por títulos do Tesouro, que só pode ser sustentada por um aumento da taxa do Fed para preservar o diferencial de rendimento em relação aos mercados globais. A competição por investimentos de capital internacional se intensificou ainda mais.
Ao mesmo tempo, o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, teve de responder ao aumento inesperadamente acentuado dos rendimentos dos títulos de longo prazo do Tesouro dos EUA (o rendimento de 30 anos chegou a atingir uma máxima de 19 anos) em meados de agosto de 2026. Ele anunciou inesperadamente a expansão dos programas de recompra do Tesouro: as recompras de títulos de 10, 20 e 30 anos foram duplicadas para pelo menos US$ 4 bilhões por operação, embora Bessent tenha deixado explicitamente em aberto a possibilidade de os volumes aumentarem ainda mais. O objetivo não era impor um nível específico de rendimento — o que ele descreveu como fora de seu controle —, mas sim evitar “movimentos desordenados” e estabilizar a liquidez do mercado durante um período de volumes de negociação reduzidos no verão. As medidas, programadas para começar em 10 de setembro, foram interpretadas como uma “Operação Twist light” e geraram debate: enquanto Bessent enfatizava que não estava conduzindo política monetária, mas apenas garantindo o funcionamento do mercado de títulos, críticos como Stanley Druckenmiller alertaram contra cruzar uma linha perigosa e pediram, em vez disso, uma política fiscal consolidada.
O dólar está em um ponto de inflexão? Sete sinais de alerta — e uma estratégia controversa
O Modelo de Indicador de Colapso. © The Leah Files
Scott Bessent parece estar deliberadamente conduzindo o dólar americano rumo ao abismo. De acordo com sete indicadores históricos de colapso cambial, o dólar agora apresenta todos os sete sinais de alerta — desencadeados pelas medidas mais recentes de Bessent.
Nenhum país na história moderna jamais atendeu a todos os sete critérios e evitou um colapso.
Mas, diferentemente de crises anteriores, isso não parece uma coincidência infeliz, e sim um ato deliberado — por parte daqueles que, na verdade, deveriam evitar exatamente isso, mas que agora lucram com a situação.
Apesar desse impulso muito positivo para os metais preciosos, no entanto, os touros do ouro precisaram de uma breve pausa a partir de 24 de agosto, após a impressionante alta. Os comentários astutamente hawkish de Christopher Warsh na reunião de banqueiros centrais em Jackson Hole provocaram uma forte queda para US$ 4.282.
No início da semana, os temores de aumentos significativos das taxas de juros voltaram a dominar repentinamente o sentimento do mercado. Além disso, a volatilidade é enorme: uma alta de US$ 700 em três semanas, seguida por uma queda de US$ 400 em apenas uma semana.
Ainda assim, o preço do ouro permaneceu imperturbável diante da escaramuça direcionada do Fed e, a partir de terça-feira, recuperou-se significativamente de US$ 4.282 para US$ 4.510.
Assim, o rali de verão permanece intacto.
Ouro mira novamente a média móvel de 200 dias
Ouro em dólares americanos, gráfico diário em 4 de setembro de 2026. © GOLD.DE
Como costuma acontecer, o esperado rali de verão nos metais preciosos começou quase imediatamente com o início da temporada de férias de verão. Em apenas três semanas, o preço do ouro disparou de cerca de US$ 4.020 para US$ 4.697. Nossa meta mínima deliberadamente conservadora de US$ 4.500 foi, assim, atingida e superada em pouco tempo.
Escolhemos essa meta de preço de forma conservadora e enfatizamos que inicialmente queríamos aguardar para ver como o rali de verão se desenrolaria. Em retrospecto, a alta parece menos uma escalada sustentada ao longo de um “muro de preocupação” e mais um short squeeze impulsionado pelo pânico.
Assim, a forte queda da semana passada a partir da máxima de US$ 4.697 não foi surpresa. Embora o ouro tenha superado breve e significativamente sua média móvel de 200 dias (atualmente em US$ 4.534) em agosto, essa média móvel importante ofereceu pouco suporte quando a pressão de venda se intensificou após o simpósio de Jackson Hole.
Apesar da enorme volatilidade, os compradores retornam imediatamente
Depois que o caiu cerca de US$ 400 em uma semana, os compradores vêm retornando de forma massiva e sustentada desde terça-feira. Isso aumentou significativamente a probabilidade de que a forte queda tenha sido apenas um “respiro” saudável — especialmente porque terminou em US$ 4.282, exatamente no antigo nível de resistência, que agora serve como suporte sólido na faixa entre US$ 4.280 e US$ 4.320. A média móvel ascendente de 50 dias (US$ 4.240), por outro lado, não foi testada.
Tecnicamente, o oscilador estocástico diário apresenta agora um quadro promissor. O oscilador voltou a subir logo acima da zona de sobrevenda e acionou um novo sinal de compra. Isso sugere uma boa chance de o preço do ouro testar novamente sua média móvel de 200 dias e talvez até alcançar a faixa de US$ 4.700 nas próximas semanas.
No panorama geral, porém, o padrão de máximas mais baixas permanece intacto. Para setembro, esperamos, portanto, que o preço do ouro oscile principalmente entre suas médias móveis de 50 e 200 dias, com potencial para um rompimento em direção a US$ 4.700.
Perspectivas para setembro: principalmente entre as médias móveis de 50 e 200 dias
O próximo impulso decisivo provavelmente dependerá em grande parte do comportamento dos mercados de ações.
Historicamente, os dois meses que antecedem as eleições de meio de mandato nos EUA tendem a ser marcados por maior incerteza e recuos nos mercados de ações. Some-se a isso o “efeito setembro”: a tendência histórica dos mercados de ações — especialmente índices americanos como o S&P 500 e o Dow Jones — de apresentarem retornos médios mais fracos ou negativos em setembro do que em outros meses. Em longas séries de dados, setembro é o único mês do calendário com retorno médio negativo para o S&P 500 e também tem uma das maiores frequências de meses negativos.
Dada a incerteza global já acentuadamente elevada, não seria surpreendente que o estresse adicional sobre os ativos de risco também se espalhasse para os metais preciosos.
Ao mesmo tempo, porém, o Fed e o Secretário do Tesouro provavelmente seriam forçados mais uma vez a intervir com medidas de liquidez.
Portanto, a volatilidade permanece!
Conclusão: Ouro – o rali de verão ainda não acabou!
O rali de verão nos preços dos metais preciosos não foi coincidência. Explicamos em tempo hábil e detalhadamente por que o sentimento no início do verão estava excessivamente negativo. Do ponto de vista fundamental, essa recuperação impressionante é o resultado de um ambiente macroeconômico cuidadosamente orquestrado: intervenção no iene, recompras do Tesouro, alta incerteza geopolítica e preocupações crescentes com a estabilidade do dólar americano criaram coletivamente um cenário de tempestade perfeita para os preços dos metais preciosos.
Com o ouro subindo 19% e a prata 30%, não apenas o terreno perdido foi recuperado, mas também foi enviado um sinal claro: os mercados estão cada vez mais antecipando que os mecanismos tradicionais de suporte do sistema do dólar estão chegando aos seus limites.
A enorme volatilidade — um movimento de alta de US$ 700 em três semanas, seguido por um movimento de baixa de US$ 400 em uma semana, seguido por uma recuperação de US$ 240 em três dias — é menos um sinal de fraqueza do que um indicador da intensidade da batalha por posição entre .
A tendência subjacente para setembro permanece positiva, mas o caminho de alta provavelmente se tornará mais acidentado. Tecnicamente falando, a rápida recuperação a partir da mínima de US$ 4.282, o novo sinal de compra do estocástico diário e o suporte testado com sucesso na faixa de US$ 4.280 a US$ 4.320 apontam para a continuação da tendência de alta. Ao mesmo tempo, o “efeito setembro”, a fraqueza histórica dos mercados de ações antes das eleições de meio de mandato nos EUA, e a série ainda intacta de máximas mais baixas pedem cautela.
Ocenário mais provávelé principalmente umatendência lateralentre as médias móveis de 50 e 200 dias, com potencial para um rompimento em direção a US$ 4.700 — desde que os mercados de ações não apresentem surpresas negativas e o Fed e o Tesouro permaneçam em modo de emergência.
Analista Técnico, Especialista em Metais Preciosos
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