[SMM Informativo Diário de Poder Computacional] Preços de compra à vista do H200 sobem por três sessões consecutivas; demanda de aluguel mensal ultrapassa 140 mil

SMM, 9 de setembro:

H200: preço de compra do sistema completo SXM sobe por três níveis consecutivos em um único mês; demanda mensal de aluguel ultrapassa 140 mil yuans

A SMM apurou que o preço de compra do sistema completo H200 SXM subiu continuamente no último mês — em 24 de agosto, um canal cotou 256 unidades spot do H200 a 5,35 milhões de yuans/unidade (incluindo 13% de imposto, armazém em Shenzhen); em 1º de setembro, cotações de múltiplos canais elevaram o teto para 5,4 milhões de yuans; em 4 de setembro, o preço de retirada de um sistema completo 2T novo de primeira mão em Shenzhen foi cotado a 5,45 milhões de yuans/unidade, com aumento acumulado com impostos de cerca de 100 mil yuans no mês. A SMM apurou que o lado do aluguel mensal se fortaleceu em conjunto neste mês: no início de agosto, uma operadora cotou 120 mil yuans para 128 unidades da versão HGX; em meados de agosto, 32 módulos HGX de oito placas no leste da China foram cotados a 128 mil yuans em contrato fechado de três anos; em 4 de setembro, um data center em Jiangsu cotou 130 mil a 140 mil yuans/unidade·mês para 30 unidades recém-listadas no lado da demanda, com a faixa de cotação do comprador subindo no geral para o intervalo de 128 mil a 140 mil yuans. Vale notar que, no fim de agosto, relatos do setor indicaram que os sistemas completos H200 haviam se consolidado na faixa de 5,35 milhões a 5,4 milhões de yuans por cerca de 10 dias, com os compradores majoritariamente em postura de espera; após esta rodada de aumentos, o sentimento de espera se solidificou ainda mais.

Aluguel mensal do H100: lote final de venda em lote no leste da China chega a 85 mil yuans, novo recorde para o modelo; região ao redor de Pequim se aproxima da marca de 90 mil yuans

A SMM apurou que 10 sistemas completos H100 no leste da China foram liquidados em três lotes ao longo de um mês e meio, com preços de transação subindo de 78 mil yuans/unidade·mês no primeiro lote de 2 unidades para 80 mil yuans no segundo lote de 4 unidades e 85 mil yuans no lote final de 4 unidades — aumento acumulado de 9% e preço médio ponderado de 81.600 yuans, rompendo a faixa de cotação anterior predominante de 75 mil a 82 mil yuans/unidade·mês. A SMM apurou que, impulsionadas tanto pela demanda de treinamento de grandes modelos quanto de inferência, as cotações de aluguel do H100 na região ao redor de Pequim, no norte da China, se aproximaram de 90 mil yuans/unidade·mês, cerca de 5 mil yuans acima do lote final no leste da China. O mesmo lote de recursos foi liberado em etapas, com preços elevados lote a lote, e o próprio ritmo de embarques está se tornando o principal mecanismo de descoberta de preços.

Poder computacional doméstico: primeira entrega de pedido de uma operadora adiada para o 4º trimestre; aluguel mensal do sistema completo Atlas 300V a 2.500 yuans destaca a hierarquização

A SMM apurou que o primeiro pedido nacional entre as filiais provinciais e municipais do sul da China de uma operadora e um novo cluster doméstico de poder computacional estava originalmente previsto para entrega e lançamento em setembro, mas algumas filiais provinciais e municipais relataram que a entrega real provavelmente ocorrerá no 4º trimestre, com a entrega em setembro limitada pela capacidade; a SMM já havia coletado sinais do lado da operadora de que os períodos relacionados estavam programados para lançamento em fases no 4º trimestre, e as duas informações se corroboram. A SMM apurou que um data center no sul da China lançou aluguéis do sistema completo Atlas 300V, configurado com 8 placas aceleradoras de 24G e 1TB de memória, a um aluguel mensal de 2.500 yuans/unidade — equivalente a cerca de 313 yuans/placa·mês, menos de 40% dos 7.000 yuans/unidade·mês de um sistema completo 4090 no mesmo período. O espectro de preços do poder computacional doméstico se estende de 2.500 yuans a 19.000 yuans para a série 910B, uma amplitude de mais de 7 vezes.

4090: cotação de contrato anual de alta especificação no sul da China a 7.200 yuans; aluguel avulso de canal a 8.000 yuans coexiste

A SMM apurou que 10 sistemas completos RTX 4090 no sul da China são oferecidos em contrato anual a um aluguel mensal de 7.200 yuans/unidade·mês, com o data center fornecendo 200M de largura de banda compartilhada e testes disponíveis a partir de 10 de setembro; este lote é configurado com 1.024GB de memória, 8 placas de vídeo de 24G edição turbo e placas de rede InfiniBand de 200G — especificações superiores aos sistemas completos 4090 comuns no mercado, mas sem concessão de preço. A SMM apurou que a cotação de aluguel mensal do sistema completo 4090 24G de um canal subiu de 7.800 yuans no final de agosto para 8.000 yuans, um aumento acumulado de 200 yuans em 9 dias. As medidas de contrato anual e aluguel avulso formam um spread de preço de cerca de 800 yuans, refletindo forte rigidez de preço para o modelo 4090 e o fato de que as diferenças de configuração ainda não foram totalmente refletidas na precificação.

Mercado online: consultas de módulos H100 + demanda de lotes pequenos e médios + embarques de monetização do 5090

A SMM coletou diretamente três sinais independentes do mercado de canais online esta tarde: por volta das 13h40, um canal declarou explicitamente "comprando módulos H100, faça cotação se tiver estoque", usando "módulos" em vez de sistemas completos como unidade de compra, apontando para a demanda de reposição de estoque a jusante após o novo recorde de 85.000 yuans no aluguel mensal do H100; das 16h20 às 16h40, um lado da demanda propôs uma configuração de aluguel em pequeno lote de 4 unidades H100 + 4 unidades H200, ecoando a tendência do aluguel mensal do H200 ultrapassar 140.000 yuans e do aluguel mensal do H100 se aproximar de 90.000 yuans — o mercado não está mais limitado a grandes pedidos únicos de cem unidades, pois a demanda imediata no nível de 4 unidades também está surgindo; às 13h44, um canal embarcou 200 placas turbo 5090 de forma concentrada com um tom de "monetização", e a palavra "monetização" reflete o aumento da disposição de alguns participantes em realizar lucros após o preço do modelo subir para cerca de 43.000 yuans com impostos incluídos dentro do mês.

Análise SMM: O principal tema do mercado hoje é a fuga coletiva no segmento de aluguel de poder computacional de ponta. O preço de compra do H200 subiu cerca de 100 mil yuans com impostos em um mês, e a faixa de cotação do lado da demanda para aluguel mensal subiu em conjunto para a faixa de 128 mil a 140 mil yuans, com aumentos de preço e sentimento de espera dos compradores aparecendo simultaneamente — o cabo de guerra entre o maior poder de precificação dos vendedores e a aceitação pressionada dos compradores continua. No mesmo período, os preços do H100 foram elevados em lotes sob o ritmo escalonado de embarques do leste da China para uma nova máxima de 85 mil yuans, enquanto a área ao redor de Pequim, no norte da China, viu cotações se aproximarem da marca de 90 mil yuans, impulsionadas tanto pela demanda de treinamento quanto de inferência. No front doméstico, o período de entrega do primeiro pedido da operadora foi adiado de setembro para o quarto trimestre, e o aluguel mensal do sistema completo Atlas 300V de 2.500 yuans empurrou o espectro de preços do poder computacional doméstico para abaixo de 3.000 yuans, com gargalos de capacidade e estratificação de cenários emergindo em paralelo no caminho de substituição doméstica. Os sinais online da tarde ecoaram o tema principal da manhã de três maneiras: o reabastecimento de módulos H100 aponta para a nova máxima do aluguel mensal sendo transmitida a jusante para o hardware; o aparecimento de um lado de demanda de pequeno lote de 4 unidades confirma a estratificação da demanda no segmento de aluguel H100/H200; e o embarque concentrado de 200 placas turbo 5090 sob a bandeira de "monetização" reflete o caminho prático de realização de lucros após os preços dos modelos intermediários subirem dentro do mês.