O contrato de estanho mais negociado na SHFE, SN2610, fechou a 417.860, com a marca de 410.000 yuans aguardando validação — 9 de setembro de 2026 (quarta-feira)
[Futuros] O contrato de estanho mais negociado na SHFE, SN2610, abriu a 418.870, atingiu máxima de 422.000, mínima de 416.200 e fechou a 417.860, com volume de 104.700 lotes e posições em aberto de 35.684 lotes, queda de 1.243 lotes no dia. Tanto comprados quanto vendidos reduziram posições, com os comprados cortando um pouco mais, refletindo forte sentimento de espera no mercado. O estanho LME fechou a US$ 55.141/t em 8 de setembro (+US$ 275/t), com faixa de US$ 54.800–55.300 em 7 de setembro, e o centro de preço subiu levemente. O estoque de estanho LME ficou em 5.415 t (-55 t), com a proporção de warrants cancelados em 26,50%, máxima do período, já que quase 27% dos warrants aguardavam retirada.
[Macro] O índice do dólar americano fechou a 98,84 em 8 de setembro (-0,27%). O CME "FedWatch" mostrou que a probabilidade de alta de 25 pb em setembro subiu para 60,4% (UBS, Barclays e Macquarie tornaram-se hawkish, com o UBS esperando altas de 25 pb em setembro e dezembro; o Goldman Sachs ainda insiste em nenhuma mudança neste ano). O petróleo bruto WTI registrou US$ 92,17 em 8 de setembro (+1,55%, alta por três dias consecutivos), com o Brent se aproximando de US$ 100. O conflito EUA-Irã escalou, pois petroleiros foram atingidos no Estreito de Ormuz em 5 e 6 de setembro, e o Irã anunciou uma "zona de exclusão" fora do estreito, com o prêmio de risco do petróleo bruto continuando a subir.
[Fundamentos] Do lado da oferta, a logística permaneceu restrita no fim da estação chuvosa no Estado de Wa, Mianmar, com entradas limitadas de concentrado de estanho. Os custos de tratamento (TCs) do concentrado de estanho 40% de Yunnan ficaram em 18.000 yuans/t, e as exportações líquidas de estanho refinado em julho foram de 524 t. Do lado da demanda, a taxa de operação da solda de estanho foi de 72,8% (baixa para o mesmo período dos últimos cinco anos). A tradicional alta temporada de setembro se aproxima, mas os compradores downstream ainda fizeram principalmente aquisições just-in-time, com expectativas de estocagem ainda não concretizadas. O estoque de estanho LME ficou em 5.415 t (-55 t) com proporção de cancelamento de 26,50%, enquanto o estoque de estanho SHFE foi de 6.499 t em 4 de setembro (+118 t), permanecendo em faixa baixa no geral.
[Resumo] O contrato de estanho mais negociado da SHFE deve operar lateralmente na faixa de 412.000 a 422.000 yuan/t hoje, com foco em saber se o suporte de 410.000 yuan/t será mantido. Diante dos eventos duplos do IPC dos EUA em 11 de setembro e da reunião do FOMC em 15 e 16 de setembro, a probabilidade de uma ruptura direcional estrutural é baixa, e recomenda-se a negociação intradiária em faixa.
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