Os estoques da China permanecem baixos, e os preços do cobre na SHFE atingem repetidamente novas máximas [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Quarta-feira, 9 de setembro de 2026

Futuros: O cobre LME overnight abriu a US$ 14.677/t, inicialmente caiu para US$ 14.469/t, depois subiu gradualmente para US$ 14.779/t e, por fim, consolidou-se em uma faixa estreita para fechar a US$ 14.728/t, alta de 1,61%. O volume de negociação atingiu 27.300 lotes, e o open interest ficou em 267.000 lotes, alta de 453 lotes em relação ao pregão anterior, impulsionado por posições compradas. No overnight, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2610 abriu a 111.170 yuans/t, atingiu a mínima da sessão de 110.960 yuans/t logo na abertura, depois subiu para a máxima de 111.710 yuans/t e, por fim, consolidou-se em níveis elevados para fechar a 111.300 yuans/t, alta de 0,94%. O volume de negociação atingiu 50.000 lotes, e o open interest ficou em 230.000 lotes, alta de 13 lotes em relação ao pregão anterior, impulsionado por posições compradas.

[SMM Copper Morning Briefing] Notícias: (1) O Ministério de Energia da Arábia Saudita disse em 8 de setembro que várias instalações de energia e serviços públicos na região sul da Arábia Saudita foram atacadas pelas forças Houthi do Iêmen, causando incêndios em vários locais e interrompendo temporariamente as operações em algumas instalações. O ministério disse que está trabalhando para garantir a segurança das instalações e do pessoal e para manter a continuidade operacional.

(2) A CCTV News, citando fontes iranianas, informou que um petroleiro iraniano foi atingido por um ataque de mísseis dos EUA a cerca de 4 milhas da Ilha Kharg, no Irã. Fontes locais disseram que o incidente não causou vítimas, a tripulação do petroleiro está sendo evacuada e as autoridades competentes estão investigando os detalhes do incidente. A CCTV citou posteriormente um alerta militar iraniano de que petroleiros nos portos do Kuwait e do Bahrein seriam atacados, e as tripulações devem evacuar imediatamente.

Spot: (1) Xangai: Em 8 de setembro, os preços spot do cátodo de cobre SMM #1 em relação ao contrato de cobre SHFE 2609 foram cotados com prêmios de 90 a 240 yuans/t, com média de 165 yuans/t, queda de 60 yuans/t em relação ao pregão anterior. Olhando para hoje, o contrato de cobre SHFE 2609 disparou e rompeu a marca de 110.000 yuans/t. Os altos preços do cobre reduziram significativamente as compras downstream, e os usuários finais, em geral, continuaram fazendo compras just-in-time com pouca disposição para perseguir os preços. Embora o sentimento de compra tenha se recuperado na comparação mensal ontem, as principais transações ficaram concentradas entre traders, refletindo que a aceitação downstream dos preços atuais do cobre e dos prêmios spot permanece limitada. Por outro lado, a oferta disponível no mercado de Xangai permaneceu relativamente apertada em comparação com Jiangsu, com circulação limitada de algumas marcas, oferecendo algum suporte à queda dos prêmios à vista.

(2) Guangdong: Preços à vista do cátodo de cobre #1 de Guangdong contra o contrato do mês corrente: cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 250 yuans/t, queda de 30 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 150 yuans/t, queda de 50 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre SX-EW foi cotado com prêmio de 90 yuans/t, queda de 50 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. No geral, com os preços do cobre rompendo a marca de 110.000, o sentimento de espera por parte dos compradores foi forte e as negociações à vista foram lentas.

(3) Cobre importado: Em 8 de setembro, o preço médio do warrant subiu US$ 3/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 75/t (faixa de preço: US$ 70-80/t); o preço médio do B/L ficou estável em relação ao dia de negociação anterior, em US$ 75/t (faixa de preço: US$ 70-80/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) ficou estável em relação ao dia de negociação anterior, em US$ 55/t (faixa de preço: US$ 50-60/t), com cotações referentes a cargas com chegada em setembro. Durante a semana, os contratos de setembro e outubro da LME passaram de uma estrutura de backwardation para contango. Combinado com baixos estoques domésticos, as cotações de algumas cargas QP de setembro no mercado subiram. Hoje, devido a uma conferência do setor, a maioria dos participantes do mercado está viajando para participar e, com os preços do cobre disparando e a demanda fraca, as ofertas e lances no mercado foram limitados.

(4) Cobre secundário: Em 8 de setembro às 11h30, o preço de fechamento dos futuros foi de 111.170 yuans/t, alta de 1.540 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio médio à vista foi de 165 yuans/t, queda de 60 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. Hoje, os preços das matérias-primas de cobre secundário subiram 300 yuans/t em relação ao dia anterior. O índice de sentimento de vendas de matérias-primas de cobre secundário subiu para 2,89, enquanto o índice de sentimento de compras caiu para 1,73. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 4.649 yuans/t, alta de 1.072 yuans/t em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre o vergalhão de cátodo de cobre e o vergalhão de cobre secundário foi de 2.120 yuans/t. De acordo com a pesquisa da SMM, o cobre na SHFE, afetado por posições vendidas no exterior, rompeu rapidamente os 110.000 yuans, com o preço mais alto atingindo 111.340 yuans. As vendas de vergalhão de cobre secundário foram ativas, e muitas empresas de vergalhão de cobre secundário indicaram que os próximos pedidos precisarão ser programados para produção. Quanto aos preços das matérias-primas, após o repasse dos custos das notas fiscais, o aumento do preço do sucata de cobre doméstico sem imposto foi limitado, enquanto as empresas de utilização de sucata não tinham pressa em comprar matérias-primas com imposto devido aos preços elevados.

Preços: No front macro, as tensões no Oriente Médio continuaram a escalar, com os EUA e o Irã atacando navios-tanque sucessivamente e as instalações de energia sauditas sendo atingidas novamente pelas forças Houthi. O aumento dos preços do petróleo alimentou preocupações com a inflação ascendente, mas o mercado permaneceu cauteloso e em compasso de espera, aguardando os dados do IPC desta semana, que fornecerão orientação fundamental para as decisões de taxas subsequentes do Fed dos EUA. Enquanto isso, o mercado ainda opera com expectativas de que os EUA imponham tarifas adicionais sobre o cátodo de cobre. Combinado com os estoques persistentemente baixos na LME e na SHFE, isso reforçou as expectativas de oferta restrita em regiões fora dos EUA, apoiando conjuntamente os preços do cobre. No lado dos fundamentos, a oferta em Xangai permaneceu restrita, com circulação limitada de algumas marcas, mantendo um padrão de oferta à vista apertado. No lado da demanda, o consumo final foi suprimido pelo aumento dos preços do cobre, e o sentimento de negociação a jusante ficou lento. No geral, espera-se que os preços do cobre se consolidem em alta hoje.

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