Cabo de guerra entre comprados e vendidos no nível de 417.000 yuan/t, espera-se que o estanho da SHFE suba hoje [Resumo matinal de estanho da SMM]

[Futuros] O contrato de estanho SN2610 mais negociado na SHFE abriu a 418.870 yuans/t na sessão noturna de 7 de setembro, atingiu máxima de 420.760, mínima de 416.200 e fechou a 419.160 yuans/t, alta de 0,53%. Na sessão diurna de 7 de setembro, fechou a 418.870 yuans/t, alta de 610 yuans/t (+0,15%) ante a liquidação anterior de 418.260, com volume diurno de 99.700 contratos e posições em aberto de 36.900 contratos, queda de 626 contratos. O total de posições em aberto de estanho na SHFE foi de 68.000 contratos, queda de 196 contratos, com posições compradas em baixa de 303 contratos e vendidas em baixa de 540 contratos. As posições vendidas reduziram mais que as compradas, indicando maior cobertura de vendidos. O estanho LME fechou a US$ 55.989/t em 7 de setembro, alta de US$ 543/t (+0,98%). O estoque de estanho LME era de 5.415 t, queda de 55 t ante o dia anterior, e a proporção de warrants cancelados permaneceu alta em 26,50%.

[Macro] As folhas de pagamento não agrícolas dos EUA em agosto subiram 162.000, superando em muito as expectativas. O CME FedWatch mostrou que a probabilidade de alta de 25 pb em setembro subiu para 58,3%, e a probabilidade de alta em outubro foi de 69,8%, com expectativas de alta de juros e sentimento de aversão ao risco em cabo de guerra. O conflito EUA-Irã escalou e o petróleo bruto rompeu acima de US$ 97/barril, com compras de refúgio seguro apoiando metais básicos. O banco central da China realizou 500 bilhões de yuans em recompras reversas definitivas para apoiar a liquidez.

[Fundamentos] O estoque de estanho SHFE era de 5.120 t, alta de 463 t ante o dia anterior (Xangai +509 t, Guangdong -46 t), com leve acúmulo doméstico de estoque. A taxa operacional de solda em julho foi de 72,8%, nível baixo para o mesmo período nos últimos cinco anos. A demanda de estanho para computação de IA foi de 19.300 t no ano completo de 2026, subindo para 41.100 t em 2030 (CAGR de 16%). O Estado Wa de Mianmar exportou 1.077 t de estanho em concentrados para a China em julho, queda de 27% na comparação mensal. A Timah da Indonésia exportou 2.483 t de lingotes de estanho para a China em agosto, e as exportações totais da Indonésia em agosto foram de 4.564 t, recuperando-se para a faixa esperada.

[Resumo] No nível de 417.000 yuans/t, há um cabo de guerra entre comprados e vendidos. Espera-se que o estanho SHFE suba gradualmente hoje, com suporte em 414.000 e resistência em 420.000.

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