[SMM Analysis] Aceleração do resgate de warrants combinada com demanda de reabastecimento a preços baixos leva o estoque de aço inoxidável a parar de subir e recuar

SMM, 3 de setembro: Nesta semana, o estoque social de aço inoxidável encerrou sua tendência anterior de acúmulo, com os níveis gerais interrompendo a alta e recuando, à medida que a pressão de estoque diminuiu marginalmente. O estoque total nos dois principais mercados de Wuxi e Foshan caiu levemente, passando de 927.300 toneladas em 27 de agosto de 2026 para 925.800 toneladas em 3 de setembro, uma queda de 0,16% na comparação semanal. O ponto médio do estoque deslocou-se ligeiramente para baixo, e a pressão do fornecimento spot acumulado foi levemente aliviada.

Nesta semana, a recuperação da alta temporada no mercado de aço inoxidável permaneceu lenta, sem sinais claros ainda de recuperação concentrada da demanda típica do pico de setembro-outubro, e a demanda geral dos usuários finais seguiu fraca. Durante a semana, os futuros de aço inoxidável continuaram em queda, com os preços tocando brevemente a mínima de 13.695 yuans por tonelada. A fraqueza persistente dos futuros acelerou a redução dos estoques de warrants, tornando-se o principal fator por trás da interrupção do aumento do estoque social e do subsequente recuo nesta semana. No mercado spot, com os futuros atingindo sucessivos fundos, a determinação das siderúrgicas em manter os preços firmes enfraqueceu gradualmente, e os preços spot recuaram em conformidade. A maior disponibilidade de cargas spot a preços baixos ativou efetivamente o sentimento de compra just-in-time dos usuários finais, liberando parte da demanda de reposição a preços reduzidos e impulsionando uma recuperação gradual nas transações spot, com melhora marginal na eficiência da redução de estoques. Enquanto isso, os comerciantes mostraram maior disposição para vender, acelerando a rotatividade da oferta em circulação e auxiliando ainda mais a redução dos estoques.

No geral, o forte movimento de baixa dos futuros impulsionou uma queda acentuada no estoque de warrants, os preços spot baixos estimularam a reposição just-in-time e a aceleração da rotatividade na circulação do mercado foram os fatores centrais por trás da interrupção do aumento do estoque de aço inoxidável e do subsequente recuo nesta semana. Neste estágio, a demanda da alta temporada por aço inoxidável ainda não reverteu totalmente seu padrão de fraqueza, com o ímpeto de estocagem dos usuários finais ainda insuficiente e a recuperação do lado da demanda permanecendo moderada. No entanto, os níveis baixos dos futuros, combinados com os recuos nos preços spot, continuaram a ativar a demanda just-in-time, compensando efetivamente a pressão anterior de acúmulo de estoques. No curto prazo, com a demanda just-in-time a preços baixos fornecendo suporte e a redução dos warrants continuando, a probabilidade de acúmulo significativo de estoques permanece baixa, e o estoque tende a manter um padrão de flutuações leves e redução moderada. Daqui para frente, deve-se prestar muita atenção ao ritmo das flutuações dos futuros de aço inoxidável, à força da recuperação da demanda just-in-time dos usuários finais na alta temporada, à sustentabilidade das transações à vista a preços baixos e às mudanças no giro de estoque.