[SMM Resumo da Reunião Matinal sobre Cobalto] Demanda da alta temporada fica aquém das expectativas, competição na cadeia industrial continua a se intensificar

Cobalto refinado:

Nesta semana, o mercado de cobalto refinado se consolidou, com os preços no comércio eletrônico flutuando em uma faixa estreita em torno de 300.000 yuan/t, e a volatilidade geral foi limitada. Do lado da oferta, as principais fundições mantiveram os preços EXW em 310.000 yuan/t, enquanto as cotações dos traders permaneceram estáveis com um spread de preço spot-futuros de prêmio de 1.000 a 13.000 yuan/t. A oferta spot permaneceu estável, e a disposição dos mineradores em manter os preços firmes continuou a fornecer algum suporte ao piso de preços. Do lado da demanda, as empresas downstream retomaram gradualmente as operações após a pausa de verão, e a atividade de compra começou a se recuperar. No entanto, as preocupações com novas quedas de preço mantiveram o sentimento de compra cauteloso, com as compras limitadas principalmente a pequenos volumes para necessidades imediatas, e nenhuma aquisição em grande volume surgiu no mercado. No curto prazo, o suporte de preços do lado da oferta e a recuperação da demanda mais lenta do que o esperado estão se compensando, deixando espaço limitado para movimentos de preço em qualquer direção. Espera-se que os preços continuem se movendo lateralmente, com atenção ao ritmo de recuperação das compras downstream e se haverá reposição concentrada de estoques.

Produtos intermediários:

Nesta semana, o mercado de produtos intermediários de cobalto permaneceu em impasse, com a diferença de preço psicológica entre upstream e downstream se ampliando ainda mais. Do lado da oferta, a maioria dos mineradores manteve suas intenções de cotação próximas a US$ 19-20/lb; do lado da demanda, as intenções de compra downstream foram reduzidas ainda mais para cerca de US$ 15-16/lb. A divergência entre compradores e vendedores se aprofundou, dificultando o avanço das transações, e as licitações recentes falharam em grande parte. No curto prazo, o cabo de guerra entre mineradores mantendo preços firmes e downstream pressionando por preços mais baixos está se intensificando. Com o spread de preços não conseguindo se estreitar, é improvável que transações substanciais se concretizem. A atenção estará voltada para se as estratégias de cotação dos mineradores mostram sinais de flexibilização.

Sulfato de cobalto:

Nesta semana, os preços do sulfato de cobalto permaneceram estáveis, mas a pressão do enfraquecimento dos custos e da demanda lenta continuou a aumentar. Do lado dos custos, os pagáveis de cobalto do MHP continuaram a cair, com transações concluídas a 65% durante a semana, levando os custos de produção spot para aproximadamente 60.000 yuan/t, enfraquecendo ainda mais o suporte de custos. Do lado da oferta, as cotações das principais fundições ficaram ancoradas principalmente em três níveis: 63.000 yuan/t, 65.000 yuan/t e 68.000 yuan/t, com diferenças decorrentes principalmente dos tipos de matéria-prima e das diferentes pressões de embarque entre as empresas. No segmento de comercialização, alguns traders, preocupados com novas quedas de preço, consideravam vender estoques antigos de sulfato de cobalto a preços baixos, próximos de 61.000 a 62.000 yuan/t. Do lado da demanda, as características de alta temporada deste ano ainda não se evidenciaram. Algumas empresas de materiais ternários começaram a fazer consultas, mas sem intenção proativa de fechar negócios; as empresas de Co3O4, limitadas por estoques elevados e demanda fraca, ainda não demonstraram disposição de compra. No curto prazo, embora os preços atuais de mercado ainda não tenham caído, sob múltiplas pressões — incluindo o enfraquecimento persistente dos custos das matérias-primas, vendas a preços baixos no segmento de comercialização e demanda downstream lenta —, é provável que os preços continuem em queda gradual entre setembro e outubro, com a recuperação da confiança do mercado ainda dependente de uma melhora significativa da demanda ou de políticas de apoio.

Cloreto de cobalto:

Nesta semana, os preços do cloreto de cobalto recuaram levemente na comparação semanal, com transações ainda lentas. Em termos de estrutura de negociação, apenas alguns pedidos pontuais de curto prazo foram fechados nesta semana. A maioria dos produtores de cloreto de cobalto continuou embarcando principalmente sob contratos de longo prazo assinados anteriormente, com a circulação real sustentada sobretudo pela demanda imediata e sem compras incrementais. Do lado da oferta, em meio ao sentimento de mercado persistentemente fraco e à insuficiente disposição de compra downstream, vários produtores upstream aproveitaram a oportunidade para interromper a produção e realizar manutenção, reduzindo proativamente a produção para aliviar as pressões de estoque e de prejuízo. Do lado da demanda, o sentimento de compra downstream foi negativo, com a maioria adotando postura de espera ou até pessimista em relação à demanda de setembro. Recentemente, devido ao aumento dos custos de chips de memória e outros componentes, várias marcas nacionais de celulares de grande porte elevaram os preços dos modelos atuais, o que pode inibir a demanda de reposição dos usuários finais e lançar dúvidas sobre a intensidade da reposição de estoques na alta temporada. No geral, espera-se que o mercado de cloreto de cobalto permaneça pessimista no curto prazo.

Sais de cobalto (Co3O4):

Nesta semana, os preços do Co3O4 ficaram praticamente estáveis, com negociações lentas no mercado e nenhuma transação efetiva registrada. Embora os preços do cloreto de cobalto a montante continuassem sua lenta queda, o alívio no lado dos custos ainda não foi efetivamente transmitido ao Co3O4. Os principais players geralmente mantiveram uma postura de espera, mantendo as cotações estáveis sem intenção proativa de reduzir os preços. No lado da oferta, a maioria dos produtores manteve o ritmo normal de produção, sem contração significativa da produção observada. No lado da demanda, as fábricas de materiais de cátodo permaneceram cautelosas nas compras, com poucos pedidos efetivamente concluídos. No geral, na ausência de orientação efetiva de transações, espera-se que os preços do Co3O4 continuem se consolidando em uma faixa estreita no curto prazo.

Pó de cobalto e outros:

Nesta semana, o mercado de pó de cobalto permaneceu fraco, com o centro de preços continuando a se deslocar para baixo. No lado da oferta, as cotações das fundições foram ainda mais reduzidas, com as cotações atuais das empresas caindo abaixo da marca de 400.000 yuans/t. Esta rodada de queda foi impulsionada, por um lado, pela demanda persistentemente fraca e, por outro, arrastada pelos preços mais baixos dos sais de cobalto a montante, com alguns produtores de carbonato de cobalto reduzindo as cotações para cerca de 170.000 yuans/t, enfraquecendo significativamente o suporte de custos. No lado da demanda, embora o recesso de verão tenha terminado, o sentimento de negociação no mercado permaneceu lento, com as empresas a jusante não demonstrando disposição significativa de compra e a aquisição de pedidos à vista permanecendo esporádica. No curto prazo, as pressões duplas de custos em declínio e demanda fraca ainda não diminuíram, e os preços do pó de cobalto provavelmente continuarão sua tendência fraca de tocar o fundo, com a estabilização do mercado ainda dependente de uma recuperação substancial na disposição de compra a jusante.

Precursor de cátodo ternário:

Nesta semana, os preços do precursor de cátodo ternário enfraqueceram, com os preços do sulfato de níquel caindo durante a semana, enquanto os preços do sulfato de cobalto e do sulfato de manganês permaneceram estáveis.

Em relação aos descontos, para pedidos de setembro e do terceiro trimestre, alguns produtores ainda mostraram disposição em manter os preços firmes devido aos custos mais altos das matérias-primas de sulfato no início do período. Para contratos de longo prazo, alguns produtores já haviam acordado os termos no início do ano, e a maioria dos produtores ainda não havia aumentado seus coeficientes. A aceitação a jusante de aumentos de coeficiente para pedidos trimestrais também permaneceu fraca. Exceto para alguns players de primeira linha com certo poder de barganha, a maioria dos produtores manteve os coeficientes praticamente estáveis em relação ao segundo trimestre. Para pedidos spot, dado o desempenho relativamente fraco dos preços dos sais de níquel e cobalto recentemente, algumas empresas downstream buscaram processamento por encomenda de matérias-primas ou aumentaram a produção interna, mantendo os coeficientes de pedidos de setembro sob pressão.

No lado da produção, os produtores de primeira linha continuaram a registrar fortes pedidos de exportação neste mês, com cronogramas de produção em níveis relativamente altos. Alguns produtores domésticos de primeira linha tinham leves expectativas de redução nos pedidos de níquel médio, enquanto outros produtores de pequeno e médio porte mantiveram cronogramas de produção relativamente baixos devido à entressafra.

Olhando adiante, os preços do sulfato ainda não mostraram uma recuperação clara, e os preços dos novos pedidos dependerão da demanda downstream real durante o pico de setembro-outubro.

Material de cátodo ternário:

Nesta semana, os preços do material de cátodo ternário continuaram a apresentar pequenas flutuações. Do lado das matérias-primas, os preços do sulfato de níquel permaneceram fracos, os preços do sulfato de cobalto ficaram estáveis, e os preços do carbonato de lítio e do hidróxido de lítio recuaram continuamente após fortes altas no início da semana. Os produtos químicos de lítio permaneceram em uma fase de consolidação significativa, com os produtores ainda cautelosos ao fazer pedidos. Em termos de transações, devido às oscilações bruscas nos preços das matérias-primas, a disposição de reabastecimento dos fabricantes de células de bateria permaneceu fraca, e as negociações no mercado foram relativamente lentas, dominadas pela execução de pedidos existentes. No lado da demanda, os principais fabricantes de células de bateria ternárias fizeram recentemente ajustes significativos para baixo nos pedidos de setembro e do quarto trimestre, com os pedidos de materiais de níquel médio e alto sendo os mais afetados, principalmente devido às vendas abaixo do esperado de alguns modelos domésticos de carros de alto padrão. Com estoques amplos de matérias-primas, os fabricantes de células de bateria desaceleraram proativamente o ritmo de retirada de mercadorias; somado aos estoques acumulados de produtos acabados nas plantas de cátodo no início do período, as plantas de cátodo provavelmente se concentrarão em consumir estoques e desacelerar temporariamente a nova produção, reduzindo os cronogramas domésticos de produção de cátodo ternário em setembro. No lado da demanda externa, impulsionados pelas expectativas da retomada iminente dos controles de exportação de baterias de lítio, os pedidos de materiais de alto níquel permaneceram em níveis elevados. No mercado consumidor, a demanda permaneceu medíocre, com sinais de novo recuo ligeiro; a retomada oficial do reembolso fiscal à exportação de baterias de lítio também exerceu alguma contenção no ritmo de entregas no curto prazo.

LCO:

Nesta semana, os preços de mercado do LCO permaneceram estáveis, com fundamentos gerais ainda fracos e o impulso da alta temporada aquém do esperado. As flutuações do lado da oferta foram limitadas no geral, com as empresas de cátodos mantendo baixas taxas de operação e uma estratégia de produzir conforme as vendas, mantendo a produção do setor relativamente estável. O desempenho do lado da demanda foi medíocre, com as compras a jusante ainda baseadas principalmente em necessidades imediatas e reposição em pequenos volumes, sem surgimento de estocagem concentrada em larga escala. O tradicional impulso da alta temporada de setembro-outubro não se materializou como esperado, e as expectativas do mercado quanto à estocagem da alta temporada esfriaram. A digestão de estoques em toda a cadeia industrial permaneceu lenta, e o padrão de oferta e demanda ainda não mostrou melhora substancial.

No geral, no estágio atual, o suporte de custos oferece algum piso e, sem novo impulso a jusante por preços mais baixos, os preços do LCO ganharam fôlego no curto prazo, com o mercado em consolidação e amplamente estável. No entanto, a demanda de uso final carece de impulso de alta e, se a estocagem dos usuários finais em setembro continuar aquém do esperado, o mercado ainda enfrenta risco potencial de nova fraqueza.

Notícias:    

[Xiong Jijun, do MIIT: Apoiar todas as partes a concentrar esforços em avanços nas tecnologias de baterias totalmente de estado sólido, baterias de íons de sódio e baterias de lítio metálico] O vice-ministro da Indústria e Tecnologia da Informação, Xiong Jijun, afirmou que a China fortalecerá ainda mais a inovação tecnológica, apoiará as forças a montante e a jusante a concentrar esforços em avanços nas tecnologias de baterias totalmente de estado sólido, baterias de íons de sódio e baterias de lítio metálico, acelerará a P&D e a aplicação de novos sistemas de materiais e novas estruturas de processo e melhorará de forma colaborativa a densidade energética, a segurança e a durabilidade das baterias de potência. A China fortalecerá ainda mais a liderança em normas, acelerará a formulação de normas para desempenho de segurança, vida útil de ciclo, pegada de carbono e reciclagem de baterias de potência, promoverá ativamente o alinhamento do sistema de normas com as normas internacionais, reforçará a verificação da implementação e do cumprimento e usará a atualização das normas para liderar a melhoria da qualidade e o aumento da competitividade. (Dados APP Jin10)

[Minmetals New Energy: Empresa inicia preparativos de produção em massa para produtos de primeira queima da 4ª geração de baterias de energia LFP] Em 3 de setembro, a Minmetals New Energy declarou na coletiva de resultados coletivos do setor de nova energia do 1º semestre de 2026 no Mercado STAR que os produtos de primeira queima da 4ª geração de baterias de energia LFP da empresa passaram pela avaliação dos clientes e entraram em preparação para produção em massa, enquanto os produtos de segunda queima da 4ª e 4,5ª gerações concluíram a produção experimental e estão em avaliação em larga escala por vários clientes. A linha de produção piloto de cem toneladas para materiais de bateria de íons de sódio está prevista para ser concluída e entrar em operação ainda este ano. (Dados APP Jin10)

[Robin Zeng, da CATL: Lançamentos de novos carros competem em velocidade, especificações e preço, mas a qualidade da bateria não deve ser sacrificada] O presidente da CATL, Robin Zeng, afirmou que no 1º semestre deste ano, as vendas domésticas de veículos de nova energia ultrapassaram 7,4 milhões de unidades, com mais de 600 novos modelos lançados, uma média de quase três por dia. Todos competem em velocidade, especificações e preço, com ciclos de desenvolvimento cada vez mais curtos. Ele observou que as baterias de energia exigem altíssima precisão e têm tolerância a falhas muito baixa. Na produção em massa, todos os pequenos problemas são ampliados exponencialmente, portanto, cada processo e cada parâmetro devem ser rigorosamente controlados na fase de projeto, as anomalias devem ser identificadas antecipadamente e deve haver tolerância zero para problemas de qualidade. (Dados APP Jin10)

Declaração de fonte de dados: Exceto informações publicamente disponíveis, todos os outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelos de banco de dados internos da SMM, e são apenas para referência e não constituem aconselhamento de decisão.

Equipe de Pesquisa de Nova Energia da SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868