[Análise e Previsão do Preço da Prata]
Nesta semana, os preços da prata SMM 1# apresentaram um padrão de queda inicial seguida de recuperação, com o candle semanal fechando como um candle de baixa e o centro de preço deslocando-se notavelmente para baixo. No início da semana, os preços da prata recuaram acentuadamente, atingindo uma mínima de 15.398 yuans/kg na quarta-feira. Na quinta-feira, os preços se recuperaram acima de 16.000 yuans/kg com o enfraquecimento do dólar americano, mas a queda semanal ainda se aproximou de 4%.
No front macroeconômico, esta semana apresentou sinais mistos, com fatores baixistas dominando no geral. Do lado baixista, na conferência de Jackson Hole, Warsh fez um discurso hawkish, e vários dirigentes do Fed fizeram comentários hawkish em sequência, elevando rapidamente a probabilidade de um aumento de juros em setembro para acima de 60%. O índice do dólar americano registrou seu maior ganho diário em dois meses e meio, e o rendimento do Tesouro de 10 anos atingiu 4,82% intradiário, uma nova máxima desde outubro de 2023, com tanto os juros quanto o dólar pesando fortemente sobre as avaliações dos metais preciosos. No fim de semana, o conflito entre EUA e Irã escalou abruptamente, e a alta nos preços do petróleo alimentou ainda mais as preocupações com a inflação. Do lado altista, o emprego ADP dos EUA em agosto subiu apenas 38.000, abaixo das expectativas, e combinado com os comentários de Williams de que as taxas eram apropriadas e o tom dovish do Livro Bege, as preocupações com aumentos de juros diminuíram marginalmente. A forte alta do iene arrastou o índice do dólar para baixo das máximas, e os rendimentos do Tesouro recuaram após uma rápida alta, dando espaço para os preços da prata respirarem. O sentimento do mercado permaneceu cauteloso durante toda a semana, aguardando orientação dos dados de folhas de pagamento não agrícolas de sexta-feira.
No mercado à vista, as transações em Xangai foram principalmente com descontos de 10 yuans/kg até a paridade, com o contrato mais negociado SHFE 2610 mantendo um desconto de 45 a 35 yuans/kg durante toda a semana. No início da semana, coincidindo com o fim do mês, os fornecedores mostraram pouca disposição para vender, cargas de baixo preço foram difíceis de encontrar e as transações reais foram lentas. No início do mês, o sentimento de espera foi forte e as negociações foram escassas. No meio da semana, a queda acentuada nos preços da prata estimulou algumas compras de oportunidade e, com o estreitamento do spread entre os preços à vista e futuros, os fornecedores ficaram mais dispostos a ofertar e vender, com as transações se recuperando em relação ao período anterior. Após a recuperação de quinta-feira, os usuários a jusante voltaram a demonstrar receio com os preços elevados, com as transações dominadas por pedidos pequenos para necessidades imediatas, e as negociações tornaram-se novamente lentas. A atividade geral de negociação desta semana recuou em relação à semana anterior.
Olhando para o futuro, no curto prazo, o mercado pode reagir antecipadamente à divulgação dos dados de folhas de pagamento não agrícolas. Se os dados vierem fracos, espera-se que os metais preciosos continuem sua recuperação e retomada. No entanto, a probabilidade de um aumento da taxa de juros pelo Fed em setembro permanece, e os conflitos geopolíticos continuam a se intensificar, de modo que os metais preciosos ainda enfrentam fatores de pressão baixista. No curto prazo, espera-se que os preços mantenham um padrão de oscilações acentuadas.
Faixa de preços da próxima semana: na bolsa SGE, o suporte é visto em 15.500 yuans/kg e a resistência em 17.500 yuans/kg; na bolsa LBMA, o suporte é visto em US$ 65/oz e a resistência em US$ 76/oz. Para os prêmios à vista, espera-se que as cotações de mercado para TD operem em torno de pequenos descontos até a paridade. Nesta semana, os prêmios à vista do lingote de prata SMM em Hong Kong (em relação à LBMA) fecharam com desconto de US$ 0,25 a US$ 0,15/oz, e a abertura da janela de importação pode elevar as cotações.
[Comentário Semanal de Dados da Prata]
Nos estoques semanais, até 3 de setembro, o estoque social total da SMM era de 3.865 toneladas, um aumento de 26 toneladas em relação ao período anterior, com o ritmo de acúmulo de estoques diminuindo. Entre eles, o estoque da SHFE diminuiu 16,92 toneladas em relação à semana anterior, pois a queda nos preços da prata impulsionou as transações e o ritmo de redução de estoques aumentou. Os certificados de depósito da SGE aumentaram 37,65 toneladas em relação ao período anterior, com o ritmo geral de acúmulo de estoques desacelerando. Após a recuperação do preço da prata, a demanda dos usuários finais e a jusante enfraqueceu um pouco, com compras feitas com cautela conforme a necessidade. O estoque dos comerciantes diminuiu ligeiramente, e os vendedores mostraram maior disposição em manter os preços firmes. Nos mercados internacionais, os estoques da LBMA e da COMEX continuaram suas tendências de acúmulo.
Até 2 de setembro, as participações em ETFs de prata eram de 15.319,69 toneladas, queda de 0,3% em relação à semana anterior e alta de 0,26% em relação ao mês anterior. A relação ouro/prata da LBMA registrou 68, mantendo-se estável. Nesta semana, os preços dos metais preciosos recuaram, e o entusiasmo geral do mercado por investimentos esfriou ligeiramente, mas as posições compradas permaneceram relativamente concentradas, com uma postura clara de acumular força para o próximo movimento.
