Nesta semana, os prêmios do cobre à vista na SHFE recuaram das máximas. No início da semana, a oferta disponível estava restrita e o backwardation entre os contratos à vista e do mês seguinte permaneceu elevado, levando os fornecedores a manter preços firmes. Os prêmios à vista tiveram média de 610 yuans/t, atingindo nova máxima do ano. Posteriormente, algumas cargas importadas que haviam sido atrasadas por congestionamento portuário entraram gradualmente no mercado, aliviando a oferta restrita. Enquanto isso, os preços do cobre permaneceram altos e a aceitação dos prêmios elevados pelo downstream diminuiu. O alargamento do backwardation impulsionou ainda mais a disposição de venda dos fornecedores, e os prêmios médios recuaram para 265 yuans/t até quinta-feira. No front dos estoques, em 3 de setembro, a SMM registrou estoque social em Xangai de 55.500 t, queda de 11.000 t em relação à segunda-feira. O estoque em Jiangsu ficou em 23.200 t, alta de 3.200 t na semana. A redução combinada de estoques nas duas regiões do leste da China totalizou 7.800 t.
Olhando para a próxima semana, espera-se que os prêmios à vista do cobre na SHFE se consolidem. A rápida queda do estoque em Xangai, impulsionada principalmente pelo aumento das compras em baixa do downstream após o recuo dos preços do cobre e dos prêmios, juntamente com chegadas recentes limitadas, oferece suporte abaixo dos prêmios à vista. Jiangsu, por outro lado, viu acúmulo de estoque com a chegada de cargas de algumas fundições, evidenciando divergência regional na oferta. No lado da oferta, algumas cargas importadas já chegaram aos portos, mas a escala de reposição adicional ainda precisa ser monitorada. Se as chegadas continuarem aumentando, a oferta restrita em Xangai poderá se aliviar ainda mais. No lado da demanda, as compras do downstream permanecem em grande parte de oportunidade para necessidades imediatas, e os preços altos do cobre continuarão a conter a disposição de perseguir preços. Ao mesmo tempo, o backwardation entre os contratos à vista e do mês seguinte permanece elevado. Se se ampliar ainda mais, a disposição de venda dos fornecedores poderá se fortalecer. No geral, o baixo estoque em Xangai sustenta os prêmios, mas a reposição importada, o backwardation elevado e a insuficiente sustentabilidade da demanda permanecem como ventos contrários. Espera-se que os prêmios à vista do cobre na SHFE contra o contrato 2609 se mantenham na próxima semana, com o centro geral provavelmente se consolidando em níveis baixos.
