Chegadas importadas aliviam a escassez de oferta, centro de prêmio de Xangai recua [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Quarta-feira, 2 de setembro de 2026
Futuros: Durante a noite, o cobre LME abriu a US$ 14.240/t, disparou para US$ 14.280/t no início das negociações em meio a oscilações bruscas, depois o centro de preços caiu acentuadamente, recuando para US$ 14.185/t perto do fim da sessão, e finalmente fechou a US$ 14.192,5/t, queda de 0,65%. O volume de negociação atingiu 21.000 lotes, e o open interest ficou em 265.000 lotes, queda de 4.800 lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo liquidação de posições compradas. Durante a noite, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2610 abriu a 108.500 yuans/t, caiu para 108.150 yuans/t no início das negociações com a queda acentuada do centro de preços, depois subiu gradualmente para 108.750 yuans/t perto do fim da sessão, e finalmente fechou a 108.610 yuans/t, queda de 0,83%. O volume de negociação atingiu 51.000 lotes, e o open interest ficou em 217.000 lotes, queda de 7.406 lotes em relação ao dia de negociação anterior, refletindo liquidação de posições compradas.
[Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias:
(1) O Instituto Nacional de Estatísticas do Chile (INE) informou na segunda-feira que o país, maior produtor mundial de cobre, viu a produção de cobre cair 9,4% em relação ao ano anterior em julho, para 403.424 t, abaixo das 445.322 t do mesmo período do ano passado, já que tempestades severas atingiram as operações de mineração. O INE disse em um relatório que a queda nos volumes de mineração e processamento de cobre se deveu a "condições climáticas adversas na parte norte do país, que dificultaram os processos normais de produção". A agência acrescentou que trabalhos de manutenção também foram realizados em grandes minas nas principais áreas de mineração durante julho.
Spot:
(1) Xangai: Em 1º de setembro, os prêmios spot do cátodo de cobre #1 da SMM sobre o contrato SHFE de cobre 2609 foram cotados a 400-590 yuans/t, com média de 495 yuans/t, queda de 120 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. O contrato SHFE de cobre 2609 recuou após uma alta rápida e depois se consolidou. Após a abertura, os preços subiram rapidamente, atingindo uma máxima em torno de 110.280 yuans/t, depois recuaram sob pressão nas máximas, caindo para cerca de 109.790 yuans/t. Os preços então se recuperaram levemente e se consolidaram principalmente em torno de 109.900 yuans/t. Perto do meio-dia, os preços se estabilizaram em torno de 109.880 yuans/t. O spread Back variou de 390 yuans/t a 470 yuans/t, e a margem de lucro de importação do cobre SHFE contra o contrato 2609 para o mês atual variou de uma perda de 1.240 yuans/t a uma perda de 1.160 yuans/t. Durante o dia, o sentimento de venda de cátodo de cobre em Xangai foi de 3,33, alta de 0,1 em relação ao mês anterior, enquanto o sentimento de compra foi de 3,15, queda de 0,35 em relação ao mês anterior. Dados históricos podem ser consultados no banco de dados. Olhando para hoje, espera-se que os preços absolutos do cobre SHFE permaneçam altos, e o spread Back diminuiu significativamente em relação aos níveis anteriores, enfraquecendo a base dos fornecedores para manter preços firmes. Alguns fornecedores reduziram proativamente as cotações para facilitar as transações, levando os prêmios spot a caírem rapidamente. Enquanto isso, algumas cargas importadas chegaram aos portos recentemente, aumentando a oferta disponível no mercado de Xangai e aliviando marginalmente a situação de oferta apertada. Do lado da demanda, os altos preços do cobre continuaram a suprimir a disposição de compra dos compradores downstream, com o sentimento de compra recuando claramente durante o dia. Os compradores downstream compraram principalmente conforme a necessidade e mostraram aceitação limitada de cargas com prêmios altos. No geral, com a redução do spread Back, o aumento das chegadas de importados e a maior disposição de venda entre os fornecedores, espera-se que os preços spot contra o contrato SHFE de cobre 2609 permaneçam com prêmios hoje, mas o centro geral pode continuar a cair levemente.
(2) Guangdong: Em 1º de setembro, o cátodo de cobre #1 spot em Guangdong contra o contrato do mês anterior: cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 290 yuans/t, alta de 30 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 190 yuans/t, alta de 30 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior; cobre SX-EW foi cotado com prêmio de 130 yuans/t, alta de 30 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 em Guangdong foi de 110.260 yuans/t, alta de 1.335 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 110.150 yuans/t, alta de 1.335 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. O sentimento de compra de cátodo de cobre em Guangdong ficou em 2,59, alta de 0,07 em relação ao dia de negociação anterior, e o sentimento de venda ficou em 2,89, alta de 0,04 em relação ao dia de negociação anterior (dados históricos podem ser acessados no banco de dados). No geral, os preços do cobre e os prêmios subiram, enquanto as negociações spot ficaram calmas.
(3) Cobre importado: Em 1º de setembro, o preço médio do warrant caiu US$ 3/t em relação ao dia de negociação anterior, para US$ 72/t (faixa de preço: US$ 64-80/t); o preço médio do B/L ficou estável em relação ao dia de negociação anterior, em US$ 70/t (faixa de preço: US$ 60,5-80/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) ficou estável em relação ao dia de negociação anterior, em US$ 30/t (faixa de preço: US$ 20-40/t), com cotações referentes a cargas com chegada em setembro.
(4) Cobre secundário: Em 1º de setembro, até as 11h30, o preço de fechamento dos futuros era de 109.880 yuans/t, alta de 730 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio médio à vista foi de 495 yuans/t, queda de 115 yuans/t na comparação mensal em relação ao dia de negociação anterior. Hoje, os preços das matérias-primas de cobre secundário subiram 600 yuans/t na comparação mensal. O índice de sentimento de venda de matérias-primas de cobre secundário subiu para 2,92, e o índice de sentimento de compra subiu para 1,73. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 4.204 yuans/t, queda de 1.206 yuans/t na comparação mensal. A diferença de preço entre o vergalhão de cátodo de cobre e o vergalhão de cobre secundário foi de 2.100 yuans/t. De acordo com a pesquisa da SMM, os preços do cobre recuaram rapidamente após romperem 110.000 yuans/t. Com a aproximação do pico tradicional de demanda em setembro, muitas empresas de vergalhão de cobre secundário aumentaram sua demanda de estocagem de matérias-primas. Enquanto isso, após a alta dos preços do cobre, muitos comerciantes de matérias-primas de cobre secundário venderam seus estoques de sucata de cobre. Com o aquecimento do sentimento entre vendedores e compradores, as transações de matérias-primas de cobre secundário foram relativamente ativas durante o dia.
Preços: No front macroeconômico, forças dos EUA atacaram aeroportos iranianos e áreas costeiras, e Trump ameaçou "aniquilar completamente" o Irã se houvesse retaliação; o Irã respondeu com mísseis e acusou os EUA de violar o acordo, e dois petroleiros foram atacados no Estreito de Ormuz. Os presidentes da Rússia e do Irã se reuniram e observaram que o cessar-fogo é frágil, o secretário do Tesouro dos EUA disse que as sanções seriam intensificadas e "rotas alternativas" promovidas, e Barr, do Fed dos EUA, sugeriu que aumentos decisivos de juros seriam necessários se a inflação não esfriasse. A escalada dos conflitos geopolíticos, combinada com sinais hawkish, fortaleceu o dólar americano e pressionou os preços do cobre. Em termos de fundamentos, no lado da oferta, cargas importadas têm chegado aos portos, aumentando a oferta disponível e aliviando marginalmente a oferta do mercado. No lado da demanda, os preços do cobre permaneceram elevados e os prêmios à vista recuaram um pouco, com os compradores downstream realizando apenas compras pontuais, oferecendo suporte limitado à demanda real. No geral, espera-se que os preços do cobre se consolidem em tom moderado hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto como substituto de julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]