Excesso de oferta de vergalhão de alumínio persiste, taxas de processamento permanecem estáveis em níveis baixos, observe o ritmo da recuperação da demanda [Análise SMM]

1º de setembro de 2026

Segundo estatísticas da SMM, até 28 de agosto, os dias de estoque nas fábricas nacionais de vergalhão de alumínio ficaram em 8,10 dias, queda de 0,46 dia em relação aos 8,56 dias de 21 de agosto. O índice de estoque caiu de 110,10% para 105,14%, recuo de 4,96 pontos percentuais, embora o nível absoluto de estoque permanecesse na faixa alta do ano. No mesmo período, a taxa de operação combinada dos principais produtores de vergalhão de alumínio ficou em 72,96%, estável na comparação semanal, consolidando-se após quatro semanas consecutivas de queda e mantendo-se em nível relativamente baixo. A queda semanal dos estoques foi impulsionada principalmente pela recuperação do sentimento de compra no mercado, já que a reposição de estoques pelos compradores ajudou a reduzir os estoques internos das fábricas. Enquanto isso, as taxas de operação persistentemente baixas indicam que o excesso de oferta no mercado de vergalhão de alumínio não mudou fundamentalmente, com a fraca carteira de pedidos pesando sobre a disposição dos produtores de programar a produção. Com o nível absoluto de estoque ainda alto, mas a disposição de compra dos compradores melhorando marginalmente, espera-se que os estoques continuem sendo reduzidos em ritmo moderado. As taxas de operação, limitadas pelo desequilíbrio entre oferta e demanda, provavelmente se consolidarão em níveis baixos no curto prazo. Deve-se prestar atenção ao impulso aos cronogramas de produção proveniente das exportações e dos pedidos da State Grid.

Os preços do alumínio subiram gradualmente esta semana, passando de 23.740 yuans/t na terça-feira passada (25 de agosto) para 24.110 yuans/t nesta terça-feira (1º de setembro), um ganho acumulado de cerca de 370 yuans/t. A alta dos preços do alumínio exerceu alguma pressão sobre as taxas de processamento. Até 1º de setembro, as taxas de processamento de vergalhão de alumínio nas diversas regiões permaneceram amplamente estáveis em comparação com a terça-feira passada (25 de agosto): Shandong a 200 yuans/t (estável), Mongólia Interior a 150 yuans/t (estável), Henan a 300 yuans/t (estável), Jiangsu a 400 yuans/t (estável), Hebei a 300 yuans/t (estável) e Guangdong a 400 yuans/t (estável). As taxas de processamento em todas as regiões permaneceram em níveis baixos para o ano, refletindo o excesso de oferta contínuo no mercado de vergalhão de alumínio e a resistência ao movimento de alta das taxas de processamento. No entanto, o sentimento de compra melhorou ligeiramente, e a demanda de reposição dos compradores foi liberada em fases. Ainda assim, as taxas de processamento permaneceram abaixo dos custos de processamento, o que forneceu algum suporte. Dado que os níveis absolutos de estoque ainda estão altos e é improvável que o desequilíbrio entre oferta e demanda seja revertido fundamentalmente no curto prazo, mas com a demanda se recuperando gradualmente, espera-se que o espaço de queda das taxas de processamento seja limitado. O centro das taxas de processamento provavelmente se moverá gradualmente para cima, enquanto os diferenciais de preços regionais podem se manter nos níveis atuais.

A taxa de operação da indústria de fios e cabos de alumínio da China ficou em 63,0% esta semana, alta de 0,6 ponto percentual na comparação semanal, com a recuperação semanal impulsionada principalmente pela retomada do ritmo de produção. Anteriormente, as condições climáticas em Jiangsu causaram alguma interrupção na produção. Com a substituição oportuna dos materiais auxiliares relevantes, o impacto diminuiu gradualmente, e os cronogramas de produção anteriormente adiados foram retomados, oferecendo suporte direto às taxas de operação. No lado dos pedidos, o valor total dos lances vencedores para produtos de fios no primeiro lote de licitações de estrutura da China Southern Power Grid em 2026 atingiu 1,645 bilhão de yuans, proporcionando suporte de demanda visível para as taxas de operação no segundo semestre. Espera-se que os acordos de estrutura sejam assinados entre meados e o final de setembro e, após a emissão gradual do primeiro lote de pedidos no quarto trimestre, o impulso será progressivamente concretizado. Em relação ao cronograma de produção, as empresas relataram que os projetos da rede elétrica serão reiniciados no final de setembro, e os fabricantes já foram solicitados a estocar antecipadamente para facilitar a retirada subsequente de cargas. Espera-se que as taxas de operação melhorem em setembro e retornem aos níveis de pico sazonal em outubro. No lado das exportações, a janela de exportação de fios de alumínio trançado permanece em um estado dinâmico de abertura e fechamento, com entrada limitada de novos pedidos e efeitos de impulso moderados. No geral, com as interrupções de curto prazo eliminadas e as expectativas de pedidos de licitação se concretizando, espera-se que a taxa de operação da indústria continue sua recuperação moderada. Daqui em diante, deve-se prestar atenção ao ritmo de retirada de cargas dos pedidos de estrutura da China Southern Power Grid e à execução dos projetos da State Grid.