Intensificam-se as expectativas de alta dos juros do Fed dos EUA, preços do cobre recuam após alta rápida, prêmios à vista flutuam em níveis elevados [Boletim Matinal de Cobre da SMM]

segunda-feira, 31/08/2026
Futuros: Na última sexta-feira à noite, o cobre na LME abriu a US$ 14.351,5/t, tocou máxima de US$ 14.383/t no início do pregão, depois recuou continuamente e atingiu US$ 14.214,5/t perto do fim da sessão, antes de oscilar para cima e fechar a US$ 14.285/t, com queda de 0,15%. O volume negociado atingiu 16.900 lotes, e os contratos em aberto atingiram 270.000 lotes, queda de 215 lotes ante o pregão anterior, refletindo liquidação de posições compradas. Na última sexta-feira à noite, o contrato de cobre mais negociado da SHFE abriu a 109.200 yuan/t, oscilou bastante no início do pregão e subiu para 109.300 yuan/t; em seguida, o centro do preço do cobre caiu rapidamente e tocou mínima de 108.150 yuan/t, fechando por fim a 108.570 yuan/t, com queda de 0,05%. O volume negociado atingiu 58.000 lotes, e os contratos em aberto atingiram 215.000 lotes, queda de 1.422 lotes ante o pregão anterior, refletindo liquidação de posições compradas.
[Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias:
(1) Na sexta-feira, 28 de agosto, dados divulgados pelo Comitê Estatal de Alfândegas do Azerbaijão mostraram que, de janeiro a julho deste ano, o Azerbaijão exportou mais de 69.117 t de minério e concentrados de cobre, no valor de quase US$ 153 milhões. Na comparação anual, o valor das exportações aumentou mais de US$ 136 milhões (alta de 9,5 vezes), e o volume exportado aumentou 59.051 t (alta de 6,8 vezes). No período, a receita de exportação de minério e concentrados de cobre respondeu por 0,5% das exportações totais do Azerbaijão.
Mercado à vista:
(1) Xangai: No dia 28 de agosto, os preços à vista do cátodo de cobre SMM #1 contra o contrato de cobre SHFE 2609 foram cotados com prêmios de 500 a 570 yuan/t, com média de 535 yuan/t, alta de 85 yuan/t ante o pregão anterior. No início do pregão, o contrato de cobre SHFE 2609 apresentou tendência geral de alta. Após a abertura, os preços subiram rapidamente acima de 109.100 yuan/t; em seguida, a volatilidade se intensificou nas máximas e os preços chegaram a recuar para cerca de 108.950 yuan/t; depois, voltaram a se fortalecer, com máxima intradiária perto de 109.220 yuan/t. Perto do meio-dia, os preços continuaram a consolidar nas máximas, fechando por fim a 109.200 yuan/t. O spread do mês seguinte ficou entre 330 yuan/t e 370 yuan/t, e o lucro/prejuízo de importação do contrato de cobre SHFE 2609 ficou entre perda de 1.700 yuan/t e perda de 1.630 yuan/t. No dia, o sentimento de venda do cobre catódico em Xangai foi de 3,10, alta de 0,13 ante o dia anterior, enquanto o sentimento de compra foi de 3,34, queda de 0,10; os dados históricos podem ser consultados no banco de dados. Para hoje, os prêmios à vista no mercado de Xangai subiram para perto das máximas do ano. Como os prêmios subiram de forma rápida e contínua, a aceitação de cargas com preços elevados pelo setor downstream enfraqueceu um pouco, e o impulso de alta dos prêmios à vista tende a diminuir. Pelo lado da oferta, segundo a SMM, parte do cobre não registrado que teve a entrada em armazéns adiada pelo congestionamento portuário deve chegar gradualmente aos portos nesta semana, proporcionando certa reposição às cargas disponíveis no mercado de Xangai. Ao mesmo tempo, com a ampliação dos diferenciais de preços à vista entre Xangai e as regiões vizinhas, abriram-se janelas de arbitragem inter-regional, e algumas cargas de outras regiões podem ser enviadas para Xangai, o que pode aliviar marginalmente a oferta apertada mais adiante. No entanto, após o início de setembro, um novo ciclo de compras está prestes a começar, e alguns usuários downstream e traders têm demanda de reposição no início do mês. Além disso, os estoques e as cargas disponíveis no mercado de Xangai permanecem relativamente apertados, sustentando os prêmios à vista por baixo. De modo geral, diante das expectativas de aumento das importações e de reposição inter-regional da oferta, dos prêmios elevados contendo a demanda compradora e da demanda de compras no início do mês, o cobre à vista em Xangai deve permanecer com prêmios elevados em relação ao contrato de cobre SHFE 2609 nesta semana. Há espaço limitado para o nível médio dos prêmios continuar subindo com força, e não se pode descartar uma leve correção; no geral, o mercado pode consolidar nas máximas.
(2) Guangdong: No dia 28 de agosto, no mercado à vista de cátodo de cobre Guangdong #1 contra o contrato do mês corrente: o cobre de alta qualidade foi cotado com prêmio de 250 yuan/t, queda de 10 yuan/t ante o pregão anterior; o cobre de qualidade padrão foi cotado com prêmio de 120 yuan/t, queda de 50 yuan/t ante o pregão anterior; o cobre SX-EW foi cotado com prêmio de 60 yuan/t, queda de 50 yuan/t ante o pregão anterior. O preço médio do cátodo de cobre Guangdong #1 foi de 109.225 yuan/t, alta de 145 yuan/t ante o pregão anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 109.100 yuan/t, alta de 125 yuan/t ante o pregão anterior. O sentimento de compra de cobre catódico em Guangdong foi de 2,69, queda de 0,09 ante o pregão anterior, e o sentimento de venda foi de 2,95, alta de 0,06 (os dados históricos podem ser consultados no banco de dados). No geral, a alta dos preços do cobre e o consumo final fraco no fim do mês pressionaram os prêmios à vista para baixo.
(3) Cobre importado: Em 28 de agosto, o preço médio do warrant caiu US$10/t em relação ao pregão anterior, para US$75/t (faixa de preço: US$70–80/t); o preço médio do B/L caiu US$10/t em relação ao pregão anterior, para US$70/t (faixa de preço: US$60,5–80/t); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) caiu US$8/t em relação ao pregão anterior, para US$30/t (faixa de preço: US$20–40/t), com cotações referentes a cargas com chegada entre o final de agosto e meados de setembro.
(4) Cobre secundário: Em 28 de agosto, às 11h30, o preço de fechamento dos futuros foi de 109.200 yuan/t, alta de 230 yuan/t em relação ao pregão anterior; o prêmio spot médio foi de 535 yuan/t, alta de 85 yuan/t em relação ao pregão anterior. Hoje, os preços da sucata de cobre secundário permaneceram inalterados ante o pregão anterior. O índice de sentimento de vendas de sucata de cobre secundário caiu para 2,81, e o índice de sentimento de compras caiu para 1,73. O spread de preço entre cátodo de cobre e sucata ficou em 5.159 yuan/t, alta de 315 yuan/t ante o pregão anterior, e o spread de preço entre fio-máquina de cátodo de cobre e fio-máquina de cobre secundário ficou em 1.870 yuan/t. Segundo pesquisa da SMM, os centros de preços do cobre voltaram a subir. Com a aproximação do fim de semana, produtores de fio-máquina de cobre secundário disseram que os pedidos atuais eram principalmente compras relacionadas a hedge por traders; devido ao receio de preços elevados, as empresas de fios e cabos de uso final compraram volumes muito limitados, e as negociações intradiárias de fio-máquina de cobre secundário ficaram fracas.
Preços: No front macroeconômico, os desdobramentos geopolíticos incluíram ataques mútuos entre os EUA e o Irã e ataques a petroleiros, e Trump disse que o estreito havia sido aberto. Posteriormente, a revisão preliminar do benchmark do payroll não agrícola dos EUA foi divulgada muito abaixo das expectativas do mercado. Várias autoridades do Fed fizeram comentários hawkish, as expectativas do mercado para um aumento de juros em setembro aumentaram, e os preços do cobre dispararam e depois recuaram. No lado dos fundamentos, as cargas spot disponíveis e os estoques do lado da oferta permaneceram apertados, e a oferta de cobre de alta qualidade ficou escassa. No lado da demanda, os prêmios elevados suprimiram a disposição de compra, mas as expectativas de recomposição de estoques no início do mês sustentaram parcialmente a demanda. No geral, espera-se que os preços do cobre se consolidem em tom moderado hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto de julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]