PMI de processamento de alumínio de agosto sobe ligeiramente com divergência setorial; retorno à expansão em setembro é aguardado [Análise SMM]

Em agosto, o PMI composto da indústria chinesa de processamento de alumínio recuperou-se notavelmente em relação a julho, mas permaneceu abaixo da linha de 50, refletindo uma “recuperação fraca” com acentuada divergência setorial. Fios e cabos de alumínio foram o destaque, impulsionados pela execução mais rápida dos pedidos da rede elétrica e pela antecipação da recomposição de estoques da alta temporada, com novos pedidos e exportações em forte alta. As folhas de alumínio avançaram de forma constante com a retomada da produção de folhas para ar-condicionado e a demanda estável por folhas para baterias, enquanto placas, chapas e tiras voltaram acima do limiar em grande parte por efeito de base baixa, com os preços elevados do alumínio reduzindo o apetite por recomposição de estoques. Os demais segmentos permaneceram em contração.

Placas, chapas e tiras: PMI atingiu 50,6%, com produção e novos pedidos em expansão simultânea, à medida que a redução de estoques perdeu força e as laminadoras líderes elevaram com cautela as taxas de operação. No entanto, a expansão foi, em grande parte, uma recuperação por base baixa — a reposição de estoques de latas já estava amplamente concluída, a demanda por chapas automotivas seguiu restrita e os preços altos frearam as compras. A recuperação fraca deve se estender até setembro.

Folha de alumínio: PMI alcançou 52,1%, impulsionado pela produção e por novos pedidos de exportação, enquanto o controle rígido anterior da produção conteve efetivamente o risco de estoques. As exportações, embora levemente mais aquecidas, esfriaram acentuadamente em relação ao pico do segundo trimestre. Com o impulso da reposição de estoques de ar-condicionado perdendo força em setembro e as embalagens ainda sem oferecer sustentação adicional, o setor precisa de novos motores de demanda para manter o ritmo.

Extrusões arquitetônicas: PMI caiu para 45,3%, prolongando a contração. Os pedidos de varejo seguiram lentos, produtores de pequeno e médio porte limitaram os pedidos de projetos para proteger o fluxo de caixa, e algumas pequenas fábricas em Hebei e Shandong fizeram paralisações temporárias. A resiliência das exportações persistiu graças a pedidos de longo prazo suficientes. Sem sinais claros de recuperação da demanda, espera-se que o PMI de setembro fique logo abaixo do limiar.

Extrusões industriais: PMI ficou em 48,2%, ainda abaixo da linha, mas a resiliência estrutural foi evidente — a demanda por armazenamento de energia, energia fotovoltaica e transporte ferroviário permaneceu estável, enquanto as extrusões gerais seguiram fracas e as altas temperaturas prejudicaram a produção. No fim do mês, os pedidos ligados a automóveis se aqueceram com a reposição de estoques para lançamentos de modelos, e espera-se que volte a ficar acima de 50 em setembro.

Fios e cabos: PMI saltou 10,1 pontos, para 54,5%, voltando à expansão. Novos pedidos saltaram 19,7 pontos e as exportações avançaram 29,8 pontos, enquanto a estocagem de matérias-primas se tornou ativa antes da alta temporada. A produção em si ainda não cruzou o limiar, mas espera-se que o PMI de setembro permaneça em território de expansão.

Liga primária: PMI ficou em 44,3%, em contração pelo terceiro mês consecutivo. A reposição de estoques a preços baixos de julho antecipou a demanda, e o aumento dos custos freou as compras, deixando o clima de negociação fraco. Setembro deve registrar melhora à medida que os pedidos automotivos se recuperarem e a demanda por reposição for liberada, com o PMI provavelmente voltando a ficar acima da linha.

Liga secundária: PMI se recuperou 9,0 pontos, para 46,7%, com melhora marginal dos pedidos no fim do mês, embora a oferta restrita de sucata em conformidade e as restrições de notas fiscais persistissem. Espera-se que o PMI de setembro volte a subir para acima de 50 com a demanda sazonal de automóveis e motocicletas, tendo a oferta de sucata e a política tributária como pontos de atenção.

Perspectiva para setembro: Com a alta temporada de “Setembro Dourado, Outubro Prateado” se aproximando, espera-se que o PMI composto suba para 51,9% e volte à expansão. Fios e cabos devem liderar com pedidos sólidos da rede elétrica; as extrusões industriais estão prestes a cruzar a linha com a reposição de estoques automotivos; e ambos os segmentos de ligas devem se recuperar para acima de 50. O sentimento geral deve melhorar de forma substancial, embora a força da temporada dependa da recuperação da demanda final em relação à disposição de recompor estoques sob preços elevados do alumínio.