Mercado de Prata da Índia: Restrições Políticas Reduzem Importações, Demanda Festiva Pode Trazer Melhora Marginal
Desde maio deste ano, a Índia impôs uma série de restrições às importações de prata: em 13 de maio, a tarifa básica de importação de ouro e prata foi elevada de 5% para 10%; em 16 de maio, passou a exigir autorização de importação e ampliou o escopo dos produtos de prata regulamentados; a partir de junho, o status de importação de alguns produtos de prata foi alterado de “livre” para “restrito”, e grânulos e pó de prata também foram incluídos na lista de itens restritos. O ambiente de políticas mais rigorosas elevou significativamente as barreiras às importações de prata na Índia, afetando profundamente os fluxos globais de comércio de prata.
A Índia é um grande mercado consumidor de prata global, com demanda superior a 7.000 toneladas em 2025, impulsionada principalmente por joias, prataria e componentes eletrônicos. O primeiro dia do Diwali, “Dhanteras”, é um pico tradicional de compras de prata; só em 2025, o consumo nacional de prata durante o festival atingiu 800–1.000 toneladas.
Em 2025, a demanda de importação de prata da Índia atingiu 7.167 toneladas, sendo 30% provenientes do Reino Unido e 40% de Hong Kong. No entanto, após a Índia introduzir políticas de importação mais rigorosas em maio deste ano, as importações no primeiro semestre de 2026 totalizaram apenas 1.843 toneladas, uma queda de 23% em relação ao ano anterior. Afetadas pela guerra entre Estados Unidos e Irã e pelos altos prêmios da prata na China, as exportações de Hong Kong e dos Emirados Árabes Unidos para a Índia encolheram acentuadamente; Hong Kong exportou apenas 124 toneladas para a Índia no primeiro semestre.
Recentemente, a mídia estrangeira informou que a Índia importou cerca de 89,81 toneladas de prata por meio da plataforma IIBX em agosto, encerrando uma sequência de seis meses sem importações. No entanto, cerca de 400 toneladas em licenças de importação foram aprovadas, melhorando a oferta a partir de julho. Ainda assim, as novas regulamentações impõem obstáculos — cada remessa deve ser acompanhada de um “Certificado de Origem (COO)” do país de origem, e muitos comerciantes não conseguiram desembaraçar as mercadorias devido a problemas de documentação, com alguns transferindo as compras para países exportadores que podem fornecer a documentação exigida com mais rapidez. Os prêmios domésticos da prata na Índia em relação aos preços globais diminuíram ligeiramente com a melhora da oferta, mas a média de 30 dias permanece em torno de US$ 4/oz, e a logística e o desembaraço aduaneiro ainda levam várias semanas. O mercado atualmente depende mais de estoques e suprimentos esporádicos, e ainda não apresenta uma recuperação plena da oferta. Entretanto, com a aproximação das temporadas festiva e de casamentos, a demanda de reabastecimento dos joalheiros pode dar um impulso às importações.
Do ponto de vista dos prêmios em Hong Kong, na semana passada, influenciada pelas notícias de flexibilização das importações indianas, o prêmio spot de Hong Kong (em relação ao LBMA) fechou brevemente com desconto de US$ 0,2-0,1/oz, mas a demanda real não melhorou. Nesta semana, a referência de negociação recuou para um desconto de US$ 0,25-0,2/oz. A demanda festiva da Índia no segundo semestre se aproxima, o que deve melhorar a situação atual de acúmulo de estoques.
Mercado de Exportação de Lingotes de Prata da China: Exportações de Julho Caem 25,6% Ante Mês Anterior, Acúmulo de Estoques em Hong Kong Aguarda Recuperação do Comércio Global
Em julho de 2026, as exportações chinesas de lingotes de prata bruta com pureza de 99,99% totalizaram 350,6 toneladas, queda de 25,6% em relação ao mês anterior e de 13,84% em relação ao ano anterior. No acumulado de janeiro a julho, as exportações atingiram 2.626 toneladas, queda de 2,9% em relação ao ano anterior. As importações em julho foram de 38,01 toneladas. Em relação ao minério e concentrados de prata, as importações em julho foram de 213.800 toneladas, alta de 40% em relação ao ano anterior, e as importações acumuladas de janeiro a julho alcançaram 1.378.300 toneladas, alta de 36% em relação ao ano anterior.
As exportações acumuladas no primeiro semestre totalizaram 2.275 toneladas, com leve recuo de 0,97% em relação ao ano anterior, das quais o comércio de processamento com materiais importados representou cerca de 95%. Do lado das importações, o acumulado do primeiro semestre atingiu 847 toneladas, com alta de 2.241% em relação ao ano anterior. De janeiro a abril, grandes volumes de lingotes de prata importados entraram no mercado, causando um acúmulo notável de estoques em Shenzhen e outras localidades. As remessas a preços baixos dos fornecedores de importação perturbavam continuamente as cotações normais do comércio e, combinado com a fraca demanda industrial, o estoque social doméstico de lingotes de prata continuou a se acumular.
Desde maio, os fluxos de comércio de lingotes de prata da China retornaram gradualmente aos padrões normais de exportação, e o prêmio do preço doméstico da prata diminuiu, levando a um declínio subsequente nas importações. As exportações foram dominadas por fundições, com mais de 90% enviadas para Hong Kong. No entanto, afetadas pelas políticas restritivas de importação da Índia, as exportações de Hong Kong para a Índia caíram significativamente, fazendo com que os estoques de lingotes de prata de Hong Kong se acumulassem gradualmente desde maio.
Com relação a setembro, impulsionadas pela demanda festiva da Índia, espera-se que o desconto nas exportações para Hong Kong diminua. As exportações de comércio de processamento da China continuaram a crescer este ano, e a janela de importação permanece aberta. Se abrir periodicamente, isso poderá trazer algum crescimento das importações, agravando ainda mais a pressão de acúmulo de estoques.
