A oferta restrita de concentrado de cobre está remodelando a aquisição de matérias-primas em toda a indústria do cobre. O cobre reciclado não é mais apenas um substituto do cobre primário, mas está se tornando cada vez mais importante para fundições e fabricantes de cobre que buscam garantir matéria-prima.
Em 21 de agosto, o Índice de Concentrado de Cobre Importado da SMM caiu para -$182,14/tm, uma queda de $6,77/tm em relação à semana anterior. Os TCs spot profundamente negativos continuam a pressionar as margens de fundição, incentivando as empresas a aumentar o uso de matéria-prima reciclada.
Como a escassez no lado das minas está afetando a sucata de cobre?
Para as fundições, os materiais reciclados podem complementar a oferta de concentrado e reduzir a dependência dos TCs de concentrado. Materiais complexos contendo cobre também podem gerar retornos adicionais de ouro, prata e outros metais recuperáveis. Enquanto isso, sucata de alto teor, como o Millberry, pode reduzir a dependência dos fabricantes de cobre em relação ao cátodo de cobre.
O aumento da demanda acelerou a redução dos estoques de sucata de cobre, enquanto a geração de nova sucata não acompanhou o ritmo. Como resultado, as payabilities permanecem altas e a queda dos estoques continua a sustentar os preços da sucata.
Por que a China está comprando mais sucata importada?
De acordo com pesquisas de mercado da SMM, os estoques negociáveis de sucata de cobre nas empresas chinesas permanecem baixos. Os estoques existentes são principalmente sucata de cobre nº 1 e nº 2, enquanto o Millberry permanece relativamente escasso.
Enquanto isso, alguns materiais com isenção fiscal ou cargas com faturas incompletas continuam se acumulando fora dos canais regulares de circulação. Portanto, os estoques físicos não representam totalmente a oferta efetiva disponível para empresas em conformidade.
A sucata de cobre importada geralmente possui documentação alfandegária, fiscal e de faturamento completa, facilitando a compra por empresas em conformidade. O aumento da demanda de importação da China reflete, portanto, tanto a oferta restrita quanto as crescentes exigências de conformidade.
Os dados da SMM também mostram que os estoques de sucata de cobre no Japão e na Coreia do Sul permanecem baixos, fortalecendo a disposição dos fornecedores em manter os preços firmes e sustentando as payabilities da sucata de alto teor.
Perspectivas
Enquanto os TCs do concentrado de cobre permanecerem baixos e a oferta de sucata com nota fiscal na China continuar restrita, espera-se que os compradores chineses permaneçam dependentes das importações, sustentando as payabilities globais da sucata de cobre.
No entanto, os altos preços do cobre, os pedidos fracos a jusante e as margens de processamento comprimidas limitarão as ofertas, especialmente para materiais de menor teor. Outra variável importante é a sucata com isenção fiscal acumulada na China. Se políticas tributárias mais claras permitirem que esse material entre novamente na circulação em conformidade, a oferta doméstica pode aumentar e pressionar tanto os preços chineses quanto os globais da sucata.
A SMM acredita que os altos preços da sucata estão sendo sustentados pela escassez de concentrado, baixos estoques globais, geração lenta de sucata e a falta de material em conformidade na China. Espera-se que esses fatores mantenham os estoques globais baixos e as payabilities elevadas.
