O cobre da LME negociou em uma ampla faixa na semana passada, caindo de $14.396/mt para $13.856,5/mt antes de se recuperar para cerca de $14.100/mt. As taxas de pagamento de sucata inicialmente caíram com a alta dos preços do cobre, mas depois se recuperaram de forma desigual entre os graus.
De acordo com pesquisa de mercado da SMM, a pagabilidade do Millberry retornou a 98%-99%, enquanto a sucata de cobre nº 1 é cotada a 95,5%-96,5% e a nº 2 a 94,5%-95,5%. Portanto, a escassez do mercado está concentrada em material limpo e de alto grau.
O Millberry pode substituir o cátodo de cobre com pré-tratamento limitado. A disponibilidade restrita de cátodo à vista e os altos prêmios físicos fortaleceram seu valor para os produtores de vergalhão de cobre. O prêmio LME à vista versus três meses atingiu recentemente $545/mt, apoiando ainda mais a sucata de alto grau.
Visitas recentes da SMM a empresas chinesas de cobre reciclado também encontraram estoques geralmente baixos. A maioria dos estoques restantes era de sucata nº 1, nº 2 e mista, enquanto o Millberry estava particularmente escasso. A nova oferta depende da substituição de cabos, produção industrial e desmantelamento de equipamentos, e não pode aumentar imediatamente em resposta a preços mais altos.
Enquanto isso, os altos preços do cobre aumentam as perdas de processamento, os custos de financiamento e os riscos de recuperação associados à sucata de baixo grau. A demanda modesta a jusante e a manutenção de fundições incentivaram os compradores a reduzir as taxas de pagamento das sucatas nº 1 e nº 2.
Um risco de oferta separado também merece atenção. Problemas de faturamento e conformidade fiscal impediram que parte da sucata de cobre doméstica entrasse nos canais formais de negociação. A SMM estima que aproximadamente 600.000 mt de sucata não faturada podem ter se acumulado fora do mercado formal.
É improvável que esse material seja liberado de uma só vez. No entanto, se as regras fiscais e de faturamento se tornarem mais claras, uma liberação concentrada poderia pressionar os preços domésticos da sucata e reduzir as ofertas chinesas por material importado. Seu impacto potencial está se tornando mais importante à medida que a demanda global por cobre reciclado aumenta e políticas como o Regulamento de Remessa de Resíduos da UE apertam os fluxos internacionais de sucata.
A SMM espera que a pagabilidade do Millberry permaneça resiliente no curto prazo. A recuperação da sucata nº 1 e nº 2 dependerá da demanda a jusante, das operações das fundições e do consumo de estoque, enquanto a liberação da sucata não faturada acumulada da China pode se tornar uma variável chave do mercado no médio prazo.
