[SMM Analysis] As importações de cobalto não trabalhado da China caíram 6% em relação ao mês anterior, enquanto as exportações caíram 38% em julho de 2026.

Importações: Janela de Importação Profundamente Fechada; Contratos de Longo Prazo e Estoques em Entreposto Mantêm Importações em Níveis Elevados A China importou aproximadamente 1.055 toneladas de cobalto em bruto em julho de 2026, uma queda de 6% em relação ao mês anterior e um aumento de 83% em relação ao ano anterior. Por país/região de origem, as três principais origens das importações de cobalto metálico foram Indonésia, Rússia e Canadá, com embarques de 403 toneladas, 271 toneladas e 175 toneladas, respectivamente.

Os preços domésticos do cobalto metálico caíram acentuadamente em julho. Os preços da extremidade inferior do cobalto metálico da SMM caíram de RMB 378.000/tonelada no início do mês para RMB 338.000/tonelada no final do mês, representando uma perda mensal de cerca de 10,6%. Enquanto isso, os preços da extremidade inferior do cobalto metálico nos armazéns de Roterdã subiram ligeiramente, passando de USD 25,0/libra para USD 25,35/libra. O aumento do diferencial de preços entre o mercado interno e externo elevou as perdas teóricas de importação de cobalto metálico de cerca de RMB 65.000/tonelada no início do mês para aproximadamente RMB 98.000/tonelada no final do mês, deixando a janela de importação profundamente fechada. No entanto, ainda havia necessidade de embarcar para a China certas marcas de cobalto metálico devido a obrigações contratuais de longo prazo e exigências operacionais, mantendo os volumes totais de importação estáveis, sem uma queda significativa.

Por modalidade de comércio, as mercadorias logísticas que entraram em zonas especiais de supervisão aduaneira atingiram 795 toneladas em julho, representando 75% do total das importações. Esses volumes fluíram principalmente para armazéns alfandegados em Zhejiang e Xangai. Apenas cerca de 259 toneladas entraram no consumo interno via comércio geral. Os armazéns alfandegados atuaram como um notável reservatório de amortecimento, resultando em uma certa divergência entre as estatísticas de importação e a demanda interna real.

O preço médio de importação da China para cobalto em bruto foi de USD 59.296/tonelada em julho de 2026, um aumento de 13,53% em relação ao mês anterior. As importações acumuladas de janeiro a julho de 2026 atingiram 8.763 toneladas, um salto de 113% em relação ao ano anterior.

Exportações: Janela de Exportação Fechada Prejudica o Desempenho das Exportações; Transbordo em Zona Aduaneira Domina A China exportou aproximadamente 313 toneladas de cobalto em bruto em julho de 2026, uma queda de 38% em relação ao mês anterior e de 68% em relação ao ano anterior. Por destino, os três principais mercados de exportação foram Países Baixos, Estados Unidos e Japão, recebendo 83 toneladas, 71 toneladas e 49 toneladas, respectivamente.

A acentuada queda nas exportações foi atribuída principalmente às margens teóricas de exportação negativas de aproximadamente RMB 8.000 a 10.000 por tonelada do início a meados de julho. A janela de exportação fechada reduziu a disposição dos comerciantes em embarcar para o exterior.

Quase 95% das exportações de julho foram mercadorias logísticas de zonas especiais de supervisão aduaneira, predominantemente transbordos dentro de zonas alfandegadas. O preço médio de exportação do cobalto em bruto da China foi de USD 56.505/tonelada em julho de 2026, uma queda de 5,16% em relação ao mês anterior. As exportações acumuladas de janeiro a julho de 2026 totalizaram 2.977 toneladas, uma queda de 76% em relação ao ano anterior.

Perspectivas: Reabertura da Janela de Exportação Pode Elevar as Exportações de Agosto Os preços domésticos do cobalto metálico continuaram a cair em agosto. Em 21 de agosto, os preços da extremidade inferior do cobalto metálico da SMM haviam caído para RMB 300.000/tonelada, enquanto os preços da extremidade inferior em Roterdã caíram apenas moderadamente para USD 24,6/libra. O diferencial de preços entre o mercado interno e externo aumentou ainda mais. As perdas teóricas de importação excederam RMB 130.000/tonelada, e é improvável que a janela de importação se reabra no curto prazo. Por outro lado, as margens teóricas de exportação tornaram-se positivas no final de julho e continuaram a se expandir, atingindo cerca de RMB 28.000/tonelada em meados de agosto, reabrindo a janela de exportação. Espera-se que as importações de cobalto metálico em agosto permaneçam relativamente altas, apoiadas pelos volumes de contratos de longo prazo. As exportações provavelmente se recuperarão à medida que a janela de exportação reaberta entre em vigor, com atrasos de transporte.