Esta semana (17 a 20 de agosto), a faixa média semanal de preços para prêmios de cobre de Yangshan sobre warrants foi de US$ 76 a US$ 96/t, QP Setembro, com média de US$86/t; a faixa média semanal para B/Ls foi de US$76 a US$86/t, QP Setembro, com média de US$81/t; o cobre EQ CIF B/Ls ficou entre US$45 e US$61/t, QP Setembro, com média de US$53/t. Em 20 de agosto, a relação de preços SHFE/LME (ex-taxa de câmbio) do cobre da LME contra o contrato SHFE setembro 2609 foi de 1,1306, com perda de importação de cerca de –694,8 yuan/t, estreitando aproximadamente 309 yuan/t em relação à semana anterior. Até quinta-feira, a estrutura de backwardation da data de setembro da LME diminuiu na comparação semanal, com a diferença de swap entre a data de setembro e a data de outubro em –46,25 US$/t. Atualmente, as ofertas principais para B/Ls de cobre ER registrado estavam em torno de US$95/t; as ofertas principais para warrants de cobre registrado estavam em torno de US$95–100/t; as ofertas principais para B/Ls de cobre EQ estavam em torno de US$45–60/t.
No início da semana, o cobre da LME sofreu um aperto, com os preços disparando no dia de entrega e a estrutura de backwardation da LME subindo a um nível elevado, levando os participantes do mercado a ficarem majoritariamente na expectativa. Posteriormente, a LME registrou entregas concentradas durante a semana, elevando rapidamente o estoque. Os preços do cobre recuaram, a relação de preços de importação se recuperou, a janela de exportação fechou e a estrutura de backwardation de curto prazo do cobre da LME convergiu. No mercado à vista, compradores e vendedores continuaram em disputa, com transações divergentes: os downstream realizaram principalmente compras just-in-time, com algumas cargas já chegadas ou prestes a atracar sendo negociadas a preços baixos, enquanto os fornecedores de cargas futuras cotavam preços relativamente firmes.
De acordo com a SMM, até esta quinta-feira (20 de agosto), os estoques de cobre na zona franca da China aumentaram cerca de 1.600 t em relação ao período anterior (13 de agosto), para 36.800 t. Entre eles, o estoque na zona franca de Xangai aumentou 2.500 t na comparação semanal, para 33.600 t, enquanto o estoque na zona franca de Guangdong diminuiu 900 t na comparação semanal, para 3.200 t. O aumento do estoque na zona franca foi devido principalmente a: 1. A janela de exportação havia aberto anteriormente, e parte do catodo de cobre exportado continuou a chegar às zonas francas; 2. Uma pequena quantidade de B/Ls chegou aos portos e fluiu para dentro.
Olhando adiante, as tarifas dos EUA n�o apresentaram progressos substanciais. Dada a estrutura de backwardation elevada da LME que desencadeia entregas concentradas maciças, existem expectativas de nova recuperação na relação de preços de importação. Deve-se prestar atenção à oferta à vista de curto prazo de cobre registrado, e o congestionamento contínuo no porto de Xangai pode fornecer suporte para o lado negativo dos prêmios do cobre importado. No entanto, a recuperação da demanda doméstica ainda aguarda observação, e a divergência de curto prazo entre montante e jusante provavelmente persistirá.
