[Análise e Previsão dos Preços da Platina e do Paládio]
Nesta semana (14 a 20 de agosto), os preços da platina e do paládio apresentaram grandes oscilações, com mudanças rápidas entre touros e ursos. No início da semana, os preços continuaram a correção da semana anterior, afetados por incertezas geopolíticas e realização de lucros pelos touros. Tanto a platina quanto o paládio abriram em baixa e recuaram. Em 17 de agosto, o setor de metais preciosos se fortaleceu de forma geral, juntamente com o abrandamento das expectativas nas negociações entre EUA e Irã. A platina e o paládio tiveram uma forte recupeação, com a platina fechando em alta de 3,37% a 436,00 yuan/g, e o paládio em alta de 2,03% a 318,95 yuan/g. Em 18 de agosto, a platina e o paládio recuaram após uma rápida alta, indicando forte resistência acima.
Em 19 de agosto, pressionados pelo rendimento do título do Tesouro dos EUA de 30 anos ultrapassando 5,3% para uma nova máxima desde 2007, pelo fortalecimento do índice do dólar americano e pela realização concentrada de lucros pelos touros, a platina e o paládio caíram novamente de forma acentuada. A platina fechou em queda de 2,86% a 423,50 yuan/g, e o paládio fechou em queda de 2,71% a 309,20 yuan/g. Mas o mercado noturno apresentou uma mudança crucial: o Tesouro dos EUA anunciou que o limite de tamanho de operação única para operações de recompra de suporte de liquidez de títulos do Tesouro com cupom nominal de longo prazo seria pelo menos duplicado, de US$ 2 bilhões para US$ 4 bilhões. O rendimento do título do Tesouro de 30 anos despencou de uma máxima de 5,33% para cerca de 5,19%, o índice do dólar americano enfraqueceu significativamente e os metais preciosos internacionais dispararam em geral. Impulsionados pelo forte rali noturno nos mercados internacionais, em 20 de agosto, o mercado doméstico abriu em alta com um gap. A platina fechou em alta de cerca de 4,65% a 443,70 yuan/g, e o paládio fechou em alta de cerca de 2,22% a 315,65 yuan/g.
Na GFEX, o contrato de platina mais negociado atingiu uma máxima de 445,40 yuan/g durante a semana e uma mínima de 418,00 yuan/g. No fechamento de 20 de agosto, foi cotado a 443,65 yuan/g, com a platina em alta de cerca de 3,0% na semana. O contrato de paládio mais negociado atingiu uma máxima de 321,55 yuan/g e uma mínima de 307,25 yuan/g durante a semana, fechando a 315,65 yuan/g em 20 de agosto, com o paládio em queda de cerca de 1,7% na semana.
No lado à vista, os prêmios à vista para platina e paládio acompanharam ligeiramente as flutuações dos futuros esta semana, com o consumo geral ainda fraco. Durante a semana, as cotações mainstream da platina em relação ao contrato mais negociado foram de -4 a -2 yuan/g. O spread de preços entre a platina 9995 da SGE e o contrato da GFEX permaneceu em cerca de 3 yuan/g. As cotações mainstream do paládio em relação ao contrato mais negociado foram de -3 a -2 yuan/g. Em 19 de agosto, quando os futuros caíram fortemente, algumas empresas a jusante reabasteceram seus estoques a preços mais baixos. Em 20 de agosto, após os futuros abrirem com um gap de alta, os preços à vista demoraram a acompanhar a alta, e o desconto se ampliou passivamente para o extremo inferior das cotações mainstream. Os warrants de armazém de platina e paládio mostraram um leve prêmio, concentrados em um desconto de -2,5 a -1,5 yuan/g em relação ao contrato mais negociado da GFEX. O consumo industrial e de catalisadores automotivos permaneceu fraco, e os usuários finais reabasteceram principalmente conforme a demanda, com vontade insuficiente para estocagem ativa. No geral, o padrão de consumo lento no mercado à vista de platina e paládio permaneceu inalterado durante a semana.
Olhando adiante, a expansão do programa de recompra de títulos de longo prazo do Tesouro dos EUA tornou-se a variável marginal central desta semana, fornecendo forte suporte para a recuperação da avaliação dos metais preciosos no curto prazo. No entanto, a sustentabilidade da recuperação precisa ser observada, e restrições de baixa permanecem: Primeiro, o volume de recompra de títulos é de US$ 4 bilhões por operação, o que é uma gota no oceano em comparação com os US$ 40 trilhões em dívida de longo prazo dos EUA em circulação, levantando dúvidas sobre se pode suprimir persistentemente os rendimentos de longo prazo. Segundo, o tom hawkish do Fed dos EUA não se reverteu fundamentalmente, e as restrições de juros ainda existem. A direção subsequente dos preços ainda precisa de mais orientação das tendências dos rendimentos do Tesouro dos EUA, do progresso substancial nas negociações entre EUA e Irã e dos sinais de política do Feed dos EUA.
[Revisão Semanal de Dadados de Platina e Paládio]
O estoque de platina e paládio da COMEX apresentou uma característica sincronizada de leve desestocagem esta semana. O estoque de platina continuou a tendência de queda anterior, com o estoque total caindo para cerca de 393.500 onças, uma queda de cerca de 5.000 onças em relação à semana anterior. A tendência de desestocagem continuou, sendo a razão central que, sob consolidação em níveis elevados, as compras industriais, embora cautelosas, ainda tiveram demanda de reabastecimento a preços baixos, juntamente com alguns cancelamentos de warrants e saídas após a recuperação de preços anterior, levando a um consumo contínuo de estoques. O estoque de paládio também recuou ligeiramente, com o estoque total em cerca de 251.100 onças. Embora tenha caído ligeiramente na comparação semanal, manteve-mse em um nível próximo das máximas de um ano. O estoque de reserva dos armazéns dos EUA era amplo, e o padrão de oferta frouxa não mudou fundamentalmente.
Em relação às importações, em julho de 2026, as importações de platina bruta e pó de platina foram de cerca de 8,35 toneladas, uma queda de 21,74% em relação ao mês anterior e um aumento de 23,52% em relação ao ano anterior. As importações de palddio bruto e pó de paládio foram de cerca de 2,99 toneladas, uma queda de 37,05% em relação ao mês anterior e uma queda de 2,61% em relação ao ano anterior. Embora os dados de importação de platina e paládio de julho tenham recuado ligeiramente, as importações globais cresceram rapidamente desde o início de 2026. Atualmente, a oferta doméstica de platina e paládio é relativamente ampla, pressionando os preços internos.
Em relação aos ETFs, as participações em ETFs de platina e paládio continuaram a divergir. Os ETFs de platina registraram entradas esporádicas e pequenas durante o rali de preços, mas sem aumentos continuos em grande escala, com o sentimento de alocação instucional ainda cauteloso. Os ETFs de paládio continuara a tendência de saída líquida de médio e longo prazo, com a saída de capital longo prazo não revertida fundamentalmente, fornecendo um suporte mais fraco para os preços do paládio do que para a platina.
Em relação às taxas de arrendamento, as taxas de arrendamento de platina e paládio em Londres permaneceram baixas. A taxa de arrendamento de platina para 1 mês estava abaixo de 2%, enquanto a taxa de arrendamento de paládio para 1 mês oscilava em torno de 1%, indicando ampla liquidez no mercado à vista e fraca demanda por emprésimos. No geral, o padrão de oferta frouxa permaneceu inalterado.
[Compostos do Grupo da Platina]
Esta semana, o ácido cloroplatínico e o cloreto de paládio flutuaram com os preços das matérias-primas, com o mercado à vista continuando a apresentar demanda fraca.
Esta semana, o ácido cloroplatínico operou de forma estável a 176,5 yuan/g no início da semana, depois recuou ligeiramente para 174,5 yuan/g na quarta-feira, e se recuperou fortemente para 183,0 yuan/g na quinta-feira, atingindo uma nova máxima da semana. Acumulou um aumento de cerca de 3,7% na semana. Os preços do ácido cloroplatínico estão altamente correlacionados com a platina. Esta semana, o ácido cloroplatínico experimentou um padrão de "consolidação em alta → movimento descendente após abertura em alta → queda sob pressão → forte recuperação". Na quinta-feira, o Tesouro dos EUA anunciou pelo menos a duplicação da escala das operações de recompra de títulos de longo prazo do Tesouro nominal. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo caíram significativamente, o índice do dólar americano recuou 0,85% em algum momento do dia, a maior queda em três semanas, e a valorização geral dos metais preciosos subiu. O contrato de platina mais negociado na GFEX, PT2610, saltou 4,52% para fechar a 443,15 yuans/g, impulsionando o ácido cloroplatínico para cima.
O cloreto de paládio abriu a 202 yuans/g nesta semana. Caiu continuamente no início da semana, atingindo uma mínima semanal de 196 yuans/g na quarta-feira, e se recuperou ligeiramente para 198,5 yuans/g na quinta-feira, após a melhora do sentimento macroeconômico. Acumulou uma queda de cerca de 1,7% na semana. Esta semana, os preços do paládio estiveram relativamente fracos. Na quarta-feira, o rendimento do título do Tesouro de 10 anos subiu para 4,74%, e o título de 30 anos tocou 5,33%, renovando uma máxima desde 2007, pressionando os futuros de metais preciosos. A matéria-prima caiu sob pressão. Na quinta-feira, com o enfraquecimento do dólar e o recuo dos rendimentos dos títulos do Tesouro, os preços do paládio se recuperaram ligeiramente, e o cloreto de paládio acompanhou para 198,5 yuans/g.
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