A base de matérias-primas siderúrgicas da Índia segue três trajetórias distintas. O minério de ferro continua sendo seu pilar doméstico mais forte, com produção provisória de 312,53 milhões de toneladas (Mt) no AF2025-26. A sucata ferrosa apresenta um quadro mais equilibrado, com importações caindo de 9,5 Mt para 7,7 Mt nos últimos três anos do período reportado pelo Ministério do Aço. O carvão coqueificável é a exceção clara: a oferta doméstica permanece pequena em relação às necessidades do setor siderúrgico, enquanto os volumes de importação continuam a aumentar.

Um relatório de comissão parlamentar situa o uso doméstico atual de carvão coqueificável na siderurgia em cerca de 10% e menciona a mistura doméstica predominante de 10–12%. O mesmo relatório afirma que quase 43% da produção de aço da Índia é direcionada através de altos-fornos. Juntos, esses números localizam a principal vulnerabilidade de matérias-primas do setor: não no minério de ferro, nem de forma uniforme em toda a indústria siderúrgica, mas no carvão coqueificável exigido por sua capacidade de alto-forno.

Essa vulnerabilidade tornou-se mais relevante no AF2025-26. A produção de aço bruto aumentou 10,7% em relação ao ano anterior, para aproximadamente 168,4 Mt. As importações de carvão coqueificável cresceram mais rapidamente, subindo 15,2% para 66,33 Mt, contra 57,58 Mt no AF2024-25.

O aumento das importações foi seguido por uma recuperação na série de preços HCC FOB Austrália, segundo dados do Ministério do Aço. O indicador ficou em US$ 243/tonelada em junho de 2026, acima dos US$ 239/tonelada em maio e dos aproximadamente US$ 175/tonelada em março de 2025.

A Índia entrou, portanto, no AF2026-27 com uma base anual de importação maior e um indicador de preço marítimo mais firme. Sob a atual composição siderúrgica, essa combinação aumenta o efeito potencial dos preços das matérias-primas, frete, movimentações cambiais e interrupções de fornecimento sobre os produtores de alto-forno.

Importações de carvão coqueificável superam a produção de aço

As importações indianas de carvão coqueificável aumentaram em 8,75 Mt no AF2025-26, atingindo o maior nível na série mais recente de cinco anos.

Com 66,33 Mt, o carvão coqueificável representou 26,9% em tonelagem do total de importações de carvão da Índia no AF2025-26, de 246,37 Mt. Como uma simples comparação entre importação e produção, o volume foi equivalente a aproximadamente 394 kg para cada tonelada de aço bruto produzida durante o ano. Não é uma medida de carvão consumido por tonelada de aço, pois não ajusta para estoques, prazos ou usos fora da produção de aço bruto. A divergência continuou no AF2026-27. A Índia importou 6,01 Mt de carvão coqueificável em abril de 2026, um aumento de 1,34% em relação a 5,93 Mt em abril de 2025. As importações totais de carvão caíram 12,95% no mesmo período, para 21,13 Mt, ante 24,27 Mt. A queda na cesta geral de importações de carvão da Índia não se estendeu ao carvão coqueificável. Um comunicado do Ministério do Aço divulgado em julho situou a capacidade de produção de aço bruto da Índia em aproximadamente 222 milhões de toneladas por ano (MTPA) em junho de 2026. A Política Nacional do Aço estabelece a meta de 300 MTPA de capacidade e 255 MTPA de produção até o AF2030-31. Enquanto os altos-fornos mantiverem uma participação substancial nessa expansão, mais produção exigirá maior disponibilidade de carvão coqueificável.

Os maiores volumes de importação amplificam a exposição aos preços marítimos

A série HCC FOB Austrália do Ministério do Aço ficou em US$ 243/tonelada em junho de 2026, 1,7% acima dos US$ 239/tonelada em maio. A trajetória recente dos preços ilustra a volatilidade do mercado:

Com o volume de importação do AF2025-26 de 66,33 Mt, uma variação de US$ 10/tonelada aplicada ao volume total representaria uma alteração nocional de US$ 663,3 milhões nos gastos brutos com aquisição. A sensibilidade é ilustrativa: os custos reais variam com a qualidade do carvão, frete, preços contratuais e hedge.

A relação subjacente é direta. Uma maior necessidade de importação aumenta o impacto potencial nos custos a cada movimento no mercado marítimo, mesmo antes de incluir efeitos de frete e câmbio.

A restrição é o carvão utilizável, não apenas a geologia

A Índia possui 37,37 bilhões de toneladas de recursos de carvão coqueificável, concentrados principalmente em Jharkhand, com depósitos também em Madhya Pradesh, Bengala Ocidental e Chhattisgarh. O governo notificou o carvão coqueificável como mineral crítico e estratégico em janeiro de 2026.

No entanto, a tonelagem de recursos não equivale à matéria-prima para coquerias. Grande parte do carvão coqueificável nacional indiano requer beneficiamento para reduzir as cinzas e atender às especificações das siderúrgicas. A medida operacional não é o carvão bruto no solo ou na boca da mina, mas o carvão lavado entregue com qualidade que as coquerias possam utilizar.

A produção de carvão coqueificável bruto da Coal India enfraqueceu no AF2025-26. A produção caiu 2,4% para 58,21 Mt, ante 59,67 Mt no AF2024-25. O carvão coqueificável representou 7,6% da produção total de carvão da empresa no AF2025-26, de 768,19 Mt.

As lavadoras são uma restrição crítica de oferta

O desempenho das lavadoras na Índia melhorou no AF2024-25, mas o volume de produção utilizável permaneceu pequeno.

O maior rendimento elevou a produção de carvão lavado, mesmo com o declínio da alimentação bruta. No entanto, a produção total ainda era de apenas 5,90 Mt. Para cada 100 toneladas de carvão bruto alimentado nas lavadoras, aproximadamente 37 toneladas de carvão lavado foram recuperadas.

A linha de base do comitê parlamentar contabilizava 10 lavadoras de carvão coqueificável em operação da Coal India, com capacidade combinada de 18,35 MTPA. Posteriormente, a Coal India informou que sua lavadora de Bhojudih, de 2 MTPA, iniciou operações comerciais em 26 de maio de 2026. Bhojudih foi uma das oito novas lavadoras de carvão coqueificável em um plano de expansão de 21,5 MTPA; com ela comissionada, sete projetos representando 19,5 MTPA permanecem em andamento até o AF2030.

As adições expandem o potencial de processamento do sistema, mas a capacidade isoladamente não substitui as importações. A alimentação real de carvão bruto, a utilização das lavadoras, o rendimento de recuperação, a qualidade do produto e as taxas de mistura alcançadas pelas siderúrgicas determinam quantas toneladas importadas são deslocadas.

Uma projeção do Ministério aponta para 138 Mt de importações

Uma projeção do Ministério reproduzida no relatório do comitê parlamentar situa a necessidade de carvão coqueificável da Índia em 161 Mt no AF2029-30, aqui referido como AF2030. Seu balanço de oferta detalhado é gritante.

A necessidade projetada de importação de 138 Mt é 2,08 vezes os 66,33 Mt importados no AF2025-26.

O mesmo relatório examina o que seria necessário para elevar a mistura nacional para 30% em coquerias de carga compactada. Esse objetivo exigiria 48 Mt de carvão coqueificável lavado nacional. Contra uma produção projetada de 23 Mt, o relatório identifica uma lacuna de oferta de 25 Mt.

O desafio de planejamento é visível em outra parte do relatório. A Missão Carvão Coqueificável afirma que 140 Mt de carvão coqueificável bruto nacional poderiam render aproximadamente 48 Mt de carvão utilizável, enquanto a projeção detalhada de oferta para AF2030 prevê apenas 23 Mt de produção nacional lavada. O primeiro número descreve a produção utilizável prevista a partir da meta de carvão bruto da Missão; o segundo é a oferta de lavadoras atualmente projetada. O relatório deixa a diferença entre esse potencial e a entrega projetada sem solução e afirma que a lacuna de demanda-oferta de 25 Mt está sendo examinada com o Ministério do Aço.

As medidas governamentais incluem 16 blocos de carvão coqueificável leiloados com previsão de início de produção até o AF2028-29, lavadoras novas e modernizadas, vinculações de carvão de longo prazo e maior uso da tecnologia de carga compactada. Sua eficácia será visível não na capacidade anunciada, mas na produção de carvão lavado, na mistura nacional e nas toneladas importadas deslocadas.

A projeção de 138 Mt não descreve a posição geral de matérias-primas da Índia. Ela isola a fraqueza dentro dela. O minério de ferro conta a história oposta.

O minério de ferro fornece o contrapeso nacional

A Índia produziu provisoriamente 312,53 Mt de minério de ferro no AF2025-26, um aumento de 8% em relação a 289,40 Mt no AF2024-25. A produção em março de 2026 atingiu aproximadamente 34,5 Mt, contra 25,9 Mt em março de 2025.

No entanto, as importações de minério de ferro e pelotas aumentaram de 4,9 Mt para 12,2 Mt em três anos, um aumento de aproximadamente 149%.

O número de importação de 12,2 Mt equivalia a 3,9% da produção nacional de minério de ferro do AF2025-26. Essa comparação é deliberadamente limitada: o número de importação inclui pelotas, enquanto o número de produção nacional cobre minério de ferro. Portanto, mostra escala relativa, em vez de uma taxa direta de dependência de importação.

Mesmo com essa distinção, a produção nacional de mais de 312 Mt coloca o minério de ferro em uma posição fundamentalmente mais forte do que o carvão coqueificável. O aumento das importações pode refletir grau, localização e requisitos específicos da planta, mas não anula a escala da base de produção nacional da Índia.

A sucata ocupa uma posição diferente novamente. Sua trajetória de importação é descendente e apoia principalmente a siderurgia elétrica, em vez da rota de alto-forno.

A sucata fortalece uma rota siderúrgica diferente

Uma resposta parlamentar do Ministério do Aço mostra as importações de sucata ferrosa caindo de 9,5 Mt para 7,7 Mt em três anos, uma redução de 18,9%. Ao contrário do carvão coqueificável, o ponto final relatado mais recente é inferior ao de três anos antes.

A Índia também está expandindo a infraestrutura formal para recuperação doméstica. Em 31 de julho de 2026, 153 instalações registradas de desmontagem de veículos estavam operando em 23 estados e territórios da União. As Regras de Proteção Ambiental (Veículos em Fim de Vida) de 2025, a Política de Reciclagem de Sucata de Aço de 2019 e a Lei de Reciclagem de Navios de 2019 fornecem estruturas para recuperar mais material na Índia.

Uma maior disponibilidade doméstica de sucata apoia a siderurgia elétrica e pode reduzir as necessidades de sucata importada. Ela não substitui o carvão coqueificável consumido dentro de um alto-forno em operação. Portanto, a sucata e o carvão coqueificável atendem a diferentes rotas de produção e diferentes formas de exposição a importações.

Essa distinção completa o panorama de matérias-primas. A Índia tem uma grande base nacional de minério de ferro. As importações de sucata ferrosa estão abaixo do nível de três anos atrás, enquanto a infraestrutura formal de recuperação está se expandindo. Mas nenhum dos dois altera a necessidade imediata de carvão coqueificável utilizável na frota existente de altos-fornos do país.

O verdadeiro teste são as toneladas utilizáveis

A segurança de matérias-primas da Índia é melhor compreendida como uma hierarquia, em vez de um título único. A produção de minério de ferro excede 312 Mt. As importações de sucata ferrosa foram de 7,7 Mt no ponto final relatado mais recente, abaixo de 9,5 Mt três anos antes. As importações de carvão coqueificável atingiram 66,33 Mt no AF2025-26, enquanto uma projeção do Ministério reproduzida em um relatório parlamentar as situa em 138 Mt no AF2030.

O desafio central do carvão coqueificável é a conversão: transformar o carvão bruto nacional em carvão lavado de baixa cinza que as siderúrgicas possam usar. As metas de mineração e a capacidade anunciada de lavadoras não estabelecem segurança de oferta por si só.

O progresso deve ser julgado por meio de quatro indicadores publicados:

1. Alimentação de carvão bruto processada pelas lavadoras
2. Rendimento de recuperação de carvão lavado
3. Mistura nacional alcançada pelas siderúrgicas
4. Toneladas importadas deslocadas

Até que essas medidas mostrem melhora sustentada, a expansão siderúrgica da Índia — sob seu atual mix de produção e estrutura de matérias-primas — continuará aprofundando sua exposição ao mercado internacional de carvão coqueificável.