19 de agosto de 2026
Destaques
- Preços do ouro internacional e doméstico ganharam terreno em agosto, revertendo parcialmente a forte correção de junho após um período de estabilidade em julho
- A demanda por joias teria se fortalecido: consumidores reagiram a preços mais baixos e estáveis, enquanto varejistas e fabricantes recompletaram estoques antes da temporada festiva
- A demanda por investimento permaneceu estável; os ETFs de ouro continuam atraindo fluxos, a demanda por barras e moedas se manteve, embora mais fraca que os níveis elevados observados no início do ano
- A atividade no mercado de futuros aumentou em julho, elevando os volumes de negociação e o giro
- As importações de ouro se recuperaram em julho, sinalizando condições de demanda mais firmes.
Perspectivas
- As condições de demanda estão melhorando, elevando as expectativas de uma temporada festiva mais forte. Embora os preços elevados possam continuar a influenciar as compras de joias, a demanda por investimento permanece favorável.
Correção dá lugar à recuperação
Após uma forte correção de preços em junho, os preços do ouro se estabilizaram em julho antes de se recuperarem no início de agosto, atingindo os níveis mais altos em mais de dois meses. O preço internacional do ouro (LBMA Gold PM) subiu 9% nas duas primeiras semanas de agosto, para US$ 4.391/oz, enquanto os preços domésticos ganharam quase 7%, para INR 151.744/10g. A valorização da rupia indiana em relação ao dólar americano compensou parcialmente a alta do preço internacional, limitando os ganhos nos preços domésticos.
apoiaram os preços do ouro, contribuindo para a recente recuperação do mercado de ouro.
Gráfico 1: O ouro recupera terreno
Variação e movimento dos preços do ouro LBMA Gold PM de fim de mês e do ouro à vista na MCX*
*Até 14 de agosto de 2026.
Fonte: Bloomberg, World Gold Council
Os preços domésticos do ouro permanecem abaixo da paridade de importação, indicando disponibilidade de oferta local. O feedback do mercado sugere que a troca de ouro velho por joias novas aumentou a oferta no mercado e manteve os preços com desconto em relação ao custo de desembarque. Embora os descontos tenham diminuído significativamente, de cerca de US$ 100/oz em meados de maio e início de junho para aproximadamente US$ 45/oz em meados de agosto, eles permaneceram acima da média de julho de US$ 34/oz.
Gráfico 2: Melhora do equilíbrio de mercado reduz os descontos
Prêmio/desconto do ouro na NCDEX em relação ao preço doméstico oficial*
*Até 14 de agosto de 2026.
Fonte: NCDEX, World Gold Council
Compradores retornam
A demanda por joias teria se fortalecido, já que os consumidores viram a recente movimentação de preços como uma oportunidade de compra. Indícios do setor sugerem que as compras adiadas voltaram ao mercado, resultando em maior fluxo de clientes e uma recuperação da demanda além das compras essenciais relacionadas a casamentos. Os fabricantes teriam começado a receber fluxos de pedidos mais elevados, e a reposição de estoques pelos joalheiros acelerou antes da temporada festiva, indicando crescente confiança na demanda sazonal. A troca de ouro usado permanece elevada e continua a desempenhar um papel importante na facilitação das compras.
A demanda por investimento físico, embora tenha moderado em relação aos picos anteriores, permaneceu positiva durante o período de correção de preços. Os preços mais baixos continuaram a atrair investidores em busca de exposição estratégica ao ouro, enquanto a recente recuperação parece ter reavivado o interesse.
Contínuas entradas em ETFs de ouro
Os ETFs de ouro indianos continuaram a atrair o interesse dos investidores em julho, embora em ritmo mais lento do que em junho. Segundo dados da Associação de Fundos Mútuos da Índia (AMFI), as entradas líquidas totalizaram INR 15,6 bilhões (US$ 163 milhões) no mês, 55% a menos na comparação mensal, enquanto as posições aumentaram 1 t para 120 t, em linha com . O total de ativos sob gestão (AUM) subiu 2% mês a mês para INR 1.733 bilhões (US$ 18,1 bilhões). E os fluxos positivos continuam; nas duas primeiras semanas de agosto, houve uma entrada líquida estimada de INR 11,79 bilhões (US$ 124 milhões).
A participação dos investidores também cresceu; mais 57 mil novos folios (contas) foram adicionados em julho, elevando o número total de contas para 12,53 milhões.
Gráfico 3: Demanda estável por ETFs
Fluxos de ETF de ouro em bilhões de INR e posições totais em toneladas*
*Até o final de julho de 2026.
Fonte: AMFI, ICRA Analytics, CMIE, World Gold Council
Atividade de futuros se acelera
Após um período mais fraco de abril a junho, a negociação de futuros de ouro se recuperou em julho, indicando maior participação de traders e atividades de hedge à medida que os preços do ouro se estabilizaram e começaram a se recuperar. Os volumes médios diários de negociação na Multi Commodity Exchange of India (MCX India) subiram para 14,9 t, ante uma média de 13,5 t nos três meses anteriores, enquanto o volume médio diário negociado aumentou 9% mês a mês para INR 214 bilhões (US$ 2,2 bilhões). Apesar da melhora, a atividade permaneceu abaixo dos níveis elevados anteriores: os volumes médios diários de negociação ficaram 59% abaixo do pico de janeiro e 8% abaixo dos níveis de julho de 2025. O volume negociado, no entanto, foi 35% maior na comparação anual, refletindo o impacto dos preços mais altos do ouro sobre o valor negociado.
Gráfico 4: Negociação de futuros sobe ligeiramente
Negociação de futuros de ouro na MCX; volume e giro
Fonte: MCX India, World Gold Council
Importações se recuperam
As importações de ouro se recuperaram em julho após dois meses consecutivos de fraqueza, sugerindo uma melhora na demanda e na reposição de estoques por fabricantes e varejistas antes da temporada festiva. O valor das importações subiu para US$ 4,16 bilhões, mais que o dobro dos US$ 1,97 bilhões de junho, enquanto os volumes importados são estimados em 40-45 t, ante 20 t em junho.
Embora o ouro reciclado – principalmente da troca de joias antigas por novas – continue a complementar a oferta, a recuperação nas importações indica uma demanda física mais forte em comparação com os meses recentes. Apesar do aumento, a participação do ouro nas importações totais de mercadorias permaneceu relativamente modesta, em 5%, ante a média de 11% no período de janeiro a março.
Gráfico 5: Importações sobem
Importações mensais de ouro em toneladas e bilhões de US$*
*Inclui estimativas do World Gold Council.
Fonte: Ministério do Comércio e Indústria, CMIE, Conselho Mundial do Ouro
Notas de rodapé
Preço do ouro LBMA PM e preço à vista do ouro MCX em 14 de agosto de 2026.
Preço do ouro LBMA PM e preço à vista do ouro MCX em 14 de agosto de 2026.
O preço de paridade de importação ou preço CIF é o preço internacional do ouro (LBMA Gold Price AM) ajustado pelo imposto de importação.
Fonte:
