Marco Atingido: Taxa de Penetração de Veículos de Nova Energia na China Supera 50%, Mas Projeta-se Queda nas Vendas Anuais

Exportações minerais do Zimbábue atingiram US$ 5,73 bilhões no primeiro semestre de 2026, com o lítio emergindo como o principal motor de crescimento, ao lado do ouro e dos PGMs. No entanto, a base mineral mais ampla está desmoronando: a produção do primeiro trimestre de 2026 despencou em cromo, cobalto, cobre, níquel e diamante, deixando o lítio com uma parcela desproporcional do boom. Perspectiva: Produzir e exportar minerais não tornará um país rico. É a indústria que cria empregos e valor. Kudakwashe Taimo, da Morgan & Co, alerta que o crescimento é impulsionado mais por preços favoráveis e algumas commodities dominantes do que por uma expansão de base ampla. O momento do lítio no Zimbábue é real, mas, a menos que o país avance na cadeia de valor para o processamento de grau de bateria e a fabricação downstream, corre o risco de exportar a vantagem estratégica de amanhã como minério bruto hoje.

Projeta-se que os preços globais do lítio se enfraqueçam ao longo do segundo semestre de 2026, à medida que o crescimento da oferta continua a superar a demanda, com expectativa de que o mercado passe a um modesto superávit já em 2027, após um ligeiro déficit este ano. A retração ocorre enquanto a produção africana, em rápida expansão, acrescenta volumes significativos à oferta global, levantando dúvidas sobre se governos e produtores no Mali, na RDC, em Gana e no Zimbábue conseguirão alcançar o nível de receitas que as projeções de suas novas minas originalmente previam. O carbonato de lítio grau bateria chinês permanece bem abaixo do pico do ciclo em 2022, quando os preços ultrapassaram os $80.000/t antes de despencarem em 2023 e começarem a se recuperar em 2025. Uma alta impulsionou os futuros para acima de 200.000 yuans (cerca de $29.400/t) em meados de maio de 2026, mas os preços recuaram desde então: as avaliações de carbonato CIF Ásia situavam-se a $18.160/t em 10 de agosto, abaixo dos $19.250/t no final de julho, enquanto as avaliações de espodumênio caíram para $2.000/t, ante $2.069/t no mesmo período. A produção global de lítio deve crescer 13,2% em 2026, contra um crescimento da demanda de apenas 5,8%, uma desaceleração acentuada em relação ao aumento de 18,5% da demanda em 2025 – uma lacuna que, segundo analistas do setor, está levando o mercado de um déficit estimado de 3% na oferta este ano para um leve superávit em 2027. A contribuição da África para esse aumento da oferta é substancial. De acordo com a Agência Internacional de Energia, a produção de minério de lítio no continente cresceu 44% em 2025, elevando sua participação na oferta global para 14%. À produção existente de Mali e Zimbábue somaram-se, este ano, novos volumes do projeto Manono, na RDC, onde a Zijin começou a exportar lítio, e espera-se que o projeto Ewoyaa, em Gana, também acrescente oferta regional no futuro. Os números do Zimbábue no primeiro trimestre de 2026 ilustram a sensibilidade aos preços que os produtores africanos enfrentam diretamente: os volumes de exportação de lítio aumentaram cerca de 7% em relação ao ano anterior, para 240.826 toneladas, de 224.610 toneladas, enquanto o valor das exportações mais que dobrou, para $178,6 milhões, de $84,2 milhões – uma dinâmica que pode se reverter com força à medida que os preços enfraquecem no segundo semestre. Ao contrário do cobalto, em que a RDC detém mais de 70% da oferta global e obtém real poder de influência sobre os preços por meio de restrições à exportação, os produtores africanos de lítio atualmente não possuem poder de mercado comparável, individual ou coletivamente, para influenciar diretamente os preços globais. Isso deixa o beneficiamento como a principal alavanca disponível para capturar valor adicional antes da exportação – uma estratégia já em curso no Zimbábue, que planeja proibir as exportações de concentrado a partir de janeiro de 2027 e já começou a embarcar seus primeiros volumes de sulfato de lítio. Visão da SMM: O momento é notável – o impulso de beneficiamento do Zimbábue e a proibição das exportações de concentrado chegam exatamente quando se espera que o mercado global de lítio volte a um superávit, o que significa que a capacidade de downstream construída com base em premissas de preços mais altos pode precisar provar sua viabilidade econômica em um ambiente de preços mais baixos. Para Mali, RDC e Gana, onde novas capacidades estão em fase de crescimento ou se aproximam da primeira produção, os próximos meses serão um teste fundamental para verificar se as projeções de receitas que sustentam esses projetos ainda se mantêm à medida que os preços se normalizam em patamares inferiores. A SMM continuará monitorando o crescimento da oferta de espodumênio e sais de lítio da África em relação ao cenário de mudança da demanda global, juntamente com o progresso do processamento downstream na cadeia de beneficiamento do Zimbábue.

A Kamativi Mining Company (KMC) informou os legisladores do Zimbabwe que a economia de cada mina e a vida útil dos recursos devem ser consideradas na política de beneficiamento de lítio do país, alertando que as obrigações de processamento precisam estar alinhadas com as realidades geológicas de cada operação. O Diretor de Operações da KMC, Turkey Liang, fez as declarações perante a Comissão Parlamentar de Minas e Desenvolvimento Mineiro durante uma visita de averiguação à unidade da empresa em Kamativi, na província de Matabeleland Norte. Liang afirmou que a KMC apoia a iniciativa do governo de acabar com as exportações de lítio não processado, mas alertou que as minas variam em perfil de recursos e podem não suportar investimentos de grande escala em processamento a jusante no mesmo horizonte temporal. A mina de Kamativi, uma antiga mina de estanho que fechou em 1994, foi reativada como operação de lítio. O plano de mineração atual da KMC apresenta uma alta relação de estéril/minério e recursos superficiais limitados: as reservas a céu aberto são estimadas para sustentar cerca de cinco anos de mineração, enquanto o recurso de lítio mais amplo nas profundidades atuais poderia sustentar aproximadamente 10 anos de extração antes de exigir a transição para a mineração subterrânea. A estimativa de recursos da empresa, atualizada em maio de 2024, é de 24,2 milhões de toneladas com teor de 1,25% de Li2O. Apesar das limitações, a KMC está avançando com seu projeto de sulfato de lítio de US$ 200 milhões, convertendo concentrado de espodumênio em sulfato de lítio com uma capacidade planejada de 75.000 toneladas por ano, com comissionamento previsto para julho de 2027. A empresa também busca a recuperação adicional de minerais de seu recurso pegmatítico além do lítio, incluindo projetos ainda em desenvolvimento. Liang citou atritos regulatórios que afetam o fluxo de caixa do projeto de sulfato: uma mudança da Autoridade Tributária do Zimbabwe (ZIMRA) na documentação de exportação, passando de um único documento para até 50 caminhões para a exigência de papelada individual por caminhão, gerou atrasos de processamento tão graves que a KMC estava com o caixa baixo e considerando cortes na produção em março. A ZIMRA posteriormente voltou ao arranjo de 50 caminhões. Visão SMM: O depoimento da KMC evidencia uma tensão estrutural na política de beneficiamento de lítio do Zimbabwe, à medida que se aproxima a proibição de exportação de concentrado em janeiro de 2027 — o processamento local obrigatório só gera valor durável se a vida útil da matéria-prima justificar o custo de capital da planta. Com a vida útil da mina a céu aberto de Kamativi estimada em cerca de cinco anos, frente a uma instalação de sulfato de lítio de 75.000 t/ano com comissionamento previsto para meados de 2027, a base de recursos subjacente e a eventual transição para a mineração subterrânea serão variáveis-chave para determinar se a capacidade de sais de lítio a jusante do Zimbabwe atinge suas metas de beneficiamento. A SMM continuará acompanhando o cronograma do projeto de sulfato de Kamativi, juntamente com outras construções de sulfato no setor de lítio do Zimbabwe.