A recuperação do sentimento macro impulsionou ganhos generalizados nos metais básicos; preços elevados reprimiram o estanho à vista na SHFE, mantendo uma tendência oscilante [Comentário do Meio-Dia sobre Estanho da SMM]

Revisão do Meio-Dia do Estanho, 17 de agosto de 2026

Hoje, o centro geral de preços do mercado de estanho na China e no exterior manteve-se firme. O contrato de estanho mais negociado na SHFE (sn2609) abriu em 428.580 yuan/mt, atingiu máxima intradiária de 433.730 yuan/mt, depois consolidou em níveis elevados e encerrou a sessão da manhã em 431.700 yuan/mt, alta de 0,85% em relação ao ajuste do dia anterior. Na LME, o estanho a três meses foi cotado temporariamente a US$ 56.265/mt, alta de 0,43%.

No cenário macro:

(1) Um comunicado da Administração Estatal de Câmbio mostrou que, no 2º trimestre de 2026, o superávit em conta corrente da China foi de 133,37 bilhões de yuan, incluindo superávit no comércio de bens de 190,65 bilhões de yuan, déficit no comércio de serviços de 35,84 bilhões de yuan, déficit de renda primária de 25,72 bilhões de yuan e superávit de renda secundária de 42,8 bilhões de yuan; no 1º semestre de 2026, o superávit acumulado em conta corrente totalizou 261,74 bilhões de yuan, com a demanda externa e a conta corrente, em geral, mantendo resiliência estável.

(2) Dados divulgados pelo Banco Popular da China mostraram que, nos primeiros sete meses de 2026, o crescimento acumulado do financiamento total à economia real somou 22,25 trilhões de yuan, 1,74 trilhão de yuan a menos que no mesmo período do ano passado; no fim de julho, o saldo do agregado monetário amplo (M2) ficou em 355,51 trilhões de yuan, alta de 7,7% em relação ao ano anterior, indicando que o ambiente de liquidez macro, no geral, permaneceu amplo e estável.

No mercado à vista, as negociações foram muito fracas. Com a alta novamente dos preços futuros e o retorno acima de 430.000 yuan/mt, o entusiasmo de compra das empresas a jusante foi claramente contido. A demanda final e o consumo efetivo estavam em uma fase de entressafra relativamente fraca; diante de preços absolutos elevados, compradores a jusante e usuários finais, em geral, optaram por ficar de lado, e os negócios à vista encolheram.

No geral, o movimento de hoje foi impulsionado principalmente pela recuperação do sentimento macro, com o complexo de metais não ferrosos em alta generalizada, e a melhora do sentimento elevando o centro de preços nos futuros. Do ponto de vista dos fundamentos do setor, o mercado enfrentou dupla restrição de “consumo fraco na entressafra e disparadas de preço que reprimem compras”; as compras a jusante e a retirada de cargas foram lentas, dificultando que o mercado à vista formasse um impulso sustentado para acompanhar os ganhos. Em meio ao cabo de guerra entre o suporte do sentimento macroeconômico e a fraca absorção no mercado à vista, espera-se que o contrato de estanho mais negociado na SHFE mantenha uma tendência de oscilação no curto prazo.