Atividade real de transações fraca, divergência de mercado em cabo de guerra [SMM Cobre Spot de Yangshan]

SMM, 22 de setembro: Segundo relatos da imprensa estrangeira em 21 de setembro, a Konkola Copper Mines (KCM), subsidiária zambiana da Vedanta Resources, informou que sua fundição de cobre de Nchanga retomou as operações após mais de três meses de trabalhos de manutenção e reparo. A fundição entrou em operação em 2010, com investimento de construção de aproximadamente US$ 350 milhões, e tem capacidade de produção anual de 311.000 toneladas de cobre. A parada para manutenção estava originalmente prevista para durar 60 dias, mas, após a identificação de itens críticos adicionais de reparo durante inspeções detalhadas, o período de manutenção foi estendido para 106 dias, com custos de reforma de aproximadamente US$ 40 milhões. Esta também marcou a primeira grande revisão da fundição em oito anos. Dados do Ministério de Minas da Zâmbia mostram que a produção de cobre da KCM em 2025 foi de 80.200 toneladas. Esta manutenção faz parte da estratégia geral de modernização de equipamentos da empresa, e a KCM planeja aumentar a produção de cobre para 300.000 toneladas por ano até 2030. Enquanto isso, o governo zambiano está impulsionando a expansão da indústria de cobre do país, planejando elevar a produção nacional de cobre de 890.300 toneladas em 2025 para 3 milhões de toneladas até 2031. A Zâmbia é atualmente o segundo maior produtor de cobre da África.

A SMM soube pela equipe de inteligência de mercado de uma grande operadora de minas no exterior que chuvas acima do normal e condições climáticas severas em partes da América do Sul em julho e agosto interromperam os cronogramas de produção e manutenção em algumas minas. As operações regionais melhoraram em setembro, mas a oferta das minas permaneceu restrita. Algumas minas de cobre-molibdênio ainda enfrentam requisitos de manutenção pós-climáticos, o que pode continuar a limitar a oferta chilena de molibdênio como subproduto e sustentar os preços elevados do molibdênio no exterior.

Olhando para amanhã, espera-se que a oferta disponível na região de Xangai permaneça apertada e, com algumas empresas de processamento a jusante ainda com demanda de estocagem pré-feriado, os prêmios à vista continuam a receber forte suporte. Embora uma pequena quantidade de cobre importado, travado a relações de preço SHFE/LME favoráveis após a abertura da janela de importação, esteja chegando gradualmente, o volume total é limitado, e seu efeito complementar sobre a oferta do mercado deve ser relativamente modesto no curto prazo, sendo difícil aliviar significativamente a atual escassez de oferta. Portanto, espera-se que os prêmios à vista tenham espaço adicional de alta amanhã. No entanto, os preços do cobre já estão em níveis elevados, o backwardation entre os meses à vista e futuros se ampliou simultaneamente, e os prêmios à vista subiram rapidamente, levando a um aumento notável nos custos de aquisição para empresas a jusante e usuários finais, o que pode reduzir gradualmente sua aceitação de prêmios elevados. Se os prêmios continuarem subindo rapidamente, alguns compradores a jusante podem adotar uma postura de espera, as compras just-in-time podem diminuir e a atividade de negociação no mercado pode recuar. Recomenda-se que os participantes do mercado monitorem o risco de feedback negativo no lado da demanda em meio aos efeitos combinados de preços elevados do cobre, backwardation elevado e prêmios elevados.