CPI dos EUA em julho a 3,4% atendeu às expectativas do mercado; centro do preço do estanho recuou, estimulando alguma demanda rígida [Revisão do meio-dia de estanho da SMM]

Análise do Meio-Dia do Estanho — 13 de agosto de 2026

Hoje, os mercados de estanho na China e no exterior recuaram em geral após abrirem em alta, com os centros de preço em retração. O contrato de estanho mais negociado da SHFE (sn2609) abriu a 432.860 yuan/t, chegou a tocar brevemente a máxima de 433.980 yuan/t no início do pregão, depois recuou e atingiu a mínima intradiária de 422.050 yuan/t. Em seguida, a queda diminuiu ligeiramente, e a sessão da manhã fechou a 425.070 yuan/t, em baixa de 0,86% ante o preço de liquidação do pregão anterior. No lado da LME, o estanho de três meses é cotado atualmente a US$ 55.435/t, em baixa de 0,18%.

No cenário macroeconômico:

(1) Dados do Departamento do Trabalho dos EUA mostraram que a taxa anual do IPC não ajustado de julho ficou em 3,4%, enquanto o núcleo do IPC subiu 2,5% em base anual, ambas em linha com as expectativas do mercado. O recuo constante dos dados de inflação enfraqueceu ainda mais as expectativas dos investidores quanto a uma alta de juros do Fed em setembro e aliviou marginalmente a pressão sobre a política macroeconômica.

(2) O Banco Popular da China divulgou seu relatório de implementação da política monetária do segundo trimestre de 2026, enfatizando que continuará a adotar uma política monetária adequadamente acomodatícia. O relatório propôs usar e ajustar os instrumentos de política monetária de forma abrangente e oportuna para manter ampla liquidez; planejar e introduzir prontamente políticas incrementais pragmáticas e eficazes para fortalecer o ajuste anticíclico, de modo a manter a estabilidade das operações dos mercados financeiros e criar um ambiente de política monetária ameno para a economia real doméstica.

No mercado à vista, a notável retração do centro de preços futuros hoje tornou as compras em quedas o principal tema. Quando os futuros da manhã caíram rapidamente para cerca de 422.050 yuan/t, algumas ordens foram acionadas, e a atividade de negociação foi moderada. Contudo, após a liberação de parte da demanda a preços mais baixos, o mercado como um todo permaneceu em modo de espera; somado ao atual período tradicional de entressafra de consumo, as compras em grande volume seguiram cautelosas.

De modo geral, embora os dados mais recentes do IPC e do núcleo do IPC dos EUA tenham vindo em linha com as expectativas e a inflação tenha arrefecido um pouco, a rigidez inflacionária segue acentuada, e ainda há certa distância em relação à meta de 2% do Fed para o núcleo. A divulgação dos dados, conforme o programado, levou o mercado a reduzir as expectativas de retomada das altas de juros pelo Fed em setembro, mas isso trouxe apenas uma flexibilização monetária marginal e de curto prazo. Dada a orientação macro relativamente limitada e os fundamentos estáveis do estanho, o contrato de estanho mais negociado da SHFE pode permanecer em um padrão de consolidação lateral no curto prazo. Adiante, dois indicadores fundamentais do setor precisam ser monitorados: primeiro, a divulgação efetiva de dados relacionados à oferta de minério; segundo, o ritmo e o volume de exportação de lingotes de estanho fora da China no final deste mês.