Demanda de rolagem pré-entrega pesa sobre os prêmios, preços do cobre se consolidam em patamares elevados, compras just-in-time no setor downstream [Resumo Matinal do Cobre SMM]

12/08/2026 Quarta-feira
Futuros: No pregão noturno, o cobre LME abriu a US$ 14.208/mt, oscilou e atingiu máxima de US$ 14.218/mt na sessão inicial, depois recuou durante o restante da sessão, caindo para US$ 14.142/mt perto do fechamento, e finalmente liquidou a US$ 14.153/mt, alta de 0,23%. O volume negociado foi de 15.700 lotes, e os contratos em aberto totalizaram 261.000 lotes, aumento de 2.675 lotes em relação ao dia anterior, indicando alta nas posições vendidas. O contrato mais negociado do cobre SHFE 2609 abriu a 108.200 iuanes/mt no overnight. Na sessão inicial, seu centro de preço subiu para 108.320 iuanes/mt, depois recuou para mínima de 107.900 iuanes/mt e, finalmente, liquidou a 108.000 iuanes/mt, alta de 0,04%. O volume negociado foi de 21.000 lotes, e os contratos em aberto somaram 213.000 lotes, queda de 1.714 lotes em relação ao dia anterior, indicando redução das posições vendidas.
[Resumo da Reunião Matinal de Cobre SMM] Notícias:
(1) Segundo um relatório, a Perpetua Resources anunciou no dia 6 que delineou múltiplos alvos de exploração de ouro-antimônio no projeto Stibnite, em Idaho, o que pode ampliar o limite da cava permitida, e também encontrou indícios de mineralização de tungstênio. O tungstênio é um mineral crítico de mais alto ponto de fusão e densidade extremamente elevada entre todos os metais, sendo indispensável para indústria pesada, engenharia aeroespacial, eletrônica avançada e armamentos como projéteis perfurantes. Os EUA interromperam a produção de tungstênio em 2015. Os EUA mineravam tungstênio, mas tornou-se não rentável devido aos baixos preços do metal.
À vista:
(1) Xangai: Na manhã de 11 de agosto, o contrato de cobre SHFE 2608 mostrou, no geral, um recuo após uma rápida alta e depois se recuperou. Abriu a 108.220 iuanes/mt, subiu rapidamente e operou principalmente entre 108.500 e 108.650 iuanes/mt, depois caiu para 108.370 iuanes/mt, estabilizou-se e voltou a subir, atingindo máxima de 108.730 iuanes/mt durante o pregão e fechou a 108.620 iuanes/mt. O spread de backwardation entre os contratos do primeiro mês e do mês seguinte oscilou entre 300 e 360 iuanes/mt, e a margem de lucro na importação de cobre SHFE contra o contrato 2608 registrou perda de 1.720 a 1.560 iuanes/mt. Na região de Xangai, o índice de sentimento de venda de cobre eletrolítico foi de 3,06, alta de 0,35 em relação ao dia anterior, e o sentimento de compra foi de 2,73, alta de 0,16. Dados históricos podem ser consultados na base de dados. Para hoje, com a aproximação da data de entrega, o spread de backwardation entre o primeiro mês e o mês seguinte se ampliou ainda mais, acima de 300-400 iuanes/mt, elevando o custo para os fornecedores rolarem posições e fortalecendo sua disposição de vender material à vista, o que pressiona fortemente o prêmio contra o contrato do primeiro mês. O sentimento de venda e compra intradiário se recuperou em relação a ontem, mas com o centro de preço do cobre SHFE superando 108.000 iuanes/mt, os consumidores finais ainda adotam compras conforme a necessidade e têm pouca aceitação de ofertas a preços elevados. Enquanto isso, parte do cobre de qualidade padrão caiu para desconto de 10 iuanes/mt até a paridade, o desconto para cobre não registrado se ampliou ainda mais e o material de baixo preço continuou pesando sobre as ofertas do cobre padrão. Em suma, sob o efeito combinado da ampliação do spread de backwardation, da maior disposição vendedora dos fornecedores perto da entrega e dos preços elevados do cobre deprimindo o consumo, espera-se que o centro de preço do cobre SHFE à vista contra o contrato 2608 recue um pouco mais hoje, podendo passar para desconto.
(2) Guangdong: Em 11 de agosto, o cobre catodo #1 de Guangdong à vista contra o contrato do primeiro mês: cobre de alta qualidade a 100 iuanes/mt, estável; cobre de qualidade padrão com prêmio de 10 iuanes/mt, alta de 10 iuanes/mt; cobre SX-EW com desconto de 50 iuanes/mt, alta de 10 iuanes/mt. O preço médio do cobre catodo #1 de Guangdong foi de 108.565 iuanes/mt, alta de 620 iuanes/mt; e o preço médio do cobre SX-EW foi de 108.460 iuanes/mt, alta de 625 iuanes/mt. O índice de sentimento de compra de cobre eletrolítico em Guangdong ficou em 2,31, queda de 0,04, enquanto o índice de sentimento de venda foi de 2,92, alta de 0,04 (dados históricos podem ser consultados na base). No geral, o spread entre os contratos futuros se ampliou fortemente e os preços do cobre seguiram subindo, deixando os negócios no mercado à vista calmos.
(3) Cobre importado: Em 11 de agosto, o preço médio do warrant caiu US$2/mt em relação ao dia útil anterior, para US$99/mt (faixa de preço: US$93-105/mt); o preço médio do conhecimento de embarque caiu US$2/mt em relação ao dia anterior, para US$95/mt (faixa de preço: US$90-100/mt); o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) caiu US$2/mt em relação ao dia anterior, para US$63/mt (faixa de preço: US$58-68/mt). As cotações referiam-se a cargas com chegada entre agosto e início de setembro.
(4) Cobre secundário: Em 11 de agosto, às 11h30, o preço de fechamento dos futuros foi de 108.620 yuans/mt, alta de 850 yuans/mt em relação ao dia útil anterior; os prêmios spot médios foram de 60 yuans/mt, queda de 20 yuans/mt em relação ao dia anterior; os preços das matérias-primas de cobre secundário permaneceram estáveis em relação ao dia anterior; o índice de sentimento de venda de matérias-primas de cobre secundário subiu para 2,77, enquanto o índice de sentimento de compra caiu para 1,86; a diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata foi de 5.234 yuans/mt, alta de 830 yuans/mt em relação ao dia anterior; a diferença de preço entre vergalhão de cátodo e vergalhão de sucata foi de 2.080 yuans/mt. De acordo com pesquisa da SMM, os preços do cobre dispararam novamente, enquanto as empresas que utilizam sucata vêm comprando continuamente matérias-primas de cobre secundário no mercado nas últimas duas semanas, resultando em estoque abundante de matéria-prima. Diante da atual alta dos preços do cobre, sua disposição de compra estava muito fraca.

Preços: No cenário macro, o Catar afirmou que as negociações entre Omã e Irã entraram em estágio avançado, e o Paquistão disse que os EUA e o Irã estavam próximos de chegar a um acordo; Trump acusou o Irã de falta de sinceridade e ameaçou com ação militar, helicópteros dos EUA dispararam contra um navio de carga com destino ao Irã, as forças Houthi atingiram alvos ligados à Arábia Saudita no Iêmen e manifestaram disposição para dialogar com a Arábia Saudita sob certas condições. A incerteza persistente no Oriente Médio continuou a perturbar o mercado, e os preços do cobre mantiveram uma tendência de consolidação. Do lado dos fundamentos, com a aproximação da data de entrega, mais embarques surgiram no lado da oferta, aliviando marginalmente a disponibilidade spot. No entanto, o cobre de alta qualidade e o cobre SX-EW permaneceram escassos, resultando em divergência estrutural geral. Do lado da demanda, a alta contínua dos preços do cobre suprimiu a atividade, com os compradores downstream realizando apenas aquisições pontuais. No geral, espera-se que os preços do cobre se consolidem em uma faixa estreita, em tom moderado, hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento ou pesquisa. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não utilizar este conteúdo como substituto de julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não são de responsabilidade da SMM.]