O backwardation de curto prazo na LME se amplia, e a disposição de compra a jusante permanece baixa [cobre à vista Yangshan SMM]

[SMM Análise: EUA restringem exportações de sucata de minerais críticos — sucata de cobre será a próxima?] Os EUA impuseram uma exigência de 100% de vendas domésticas para massa negra e sucata de tungstênio, sinalizando maior controle sobre recursos secundários estratégicos. A sucata de cobre ainda não foi incluída, mas a SMM espera que mais sucata de alta qualidade permaneça nos EUA à medida que a capacidade local de processamento se expande, apertando a oferta global e sustentando coeficientes elevados de sucata.

O Jubilee Metals Group recebeu duas ofertas vinculativas para a aquisição integral do seu Large Waste Project (LWP) na Zâmbia, a um valor que a empresa descreveu como um prémio substancial em relação ao preço de aquisição original do projeto. Espera-se que um comprador preferencial seja selecionado antes da celebração dos acordos definitivos da transação, podendo proporcionar ao Jubilee capital adicional para acelerar o desenvolvimento da sua restante carteira de cobre no país. A alienação proposta insere-se na estratégia mais ampla do Jubilee de reduzir a sua exposição a projetos greenfield de capital intensivo e redirecionar o investimento para a expansão das operações existentes na Zâmbia. A empresa destacou, em particular, a mina Molefe, onde planeia desenvolver capacidade de processamento de cobre no local, como parte de uma estratégia de crescimento de menor capital e menor risco. Esta abordagem visa maximizar a utilização da infraestrutura existente, ao mesmo tempo que coloca capacidade adicional de produção de cobre em funcionamento de forma mais eficiente. As receitas da alienação proposta do LWP, juntamente com o dinheiro remanescente da venda das operações sul-africanas do Jubilee e de outros ativos de resíduos não essenciais, deverão gerar fluxos de caixa totais próximos dos 100 milhões de dólares. A flexibilidade financeira adicional deverá apoiar um investimento acelerado nas operações de cobre do Jubilee na Zâmbia, reforçando simultaneamente a capacidade da empresa de financiar internamente os seus planos de expansão. Esta mudança estratégica surge numa altura em que o Jubilee continua a trabalhar para expandir as suas operações integradas de cobre na Zâmbia, com a empresa a visar uma produção de cerca de 25.000 toneladas de cobre por ano, à medida que as operações aumentam. O redirecionamento de capital para ativos de mineração e processamento existentes poderá, assim, apoiar uma contribuição mais imediata para o crescimento da produção do que a prossecução do Large Waste Project como um projeto greenfield autónomo. Na perspetiva do mercado do cobre, a transação proposta representa uma alteração na alocação de capital para o crescimento da produção a curto prazo, em vez do desenvolvimento de um novo projeto autónomo. Ao dar prioridade a ativos capazes de tirar partido da infraestrutura mineira e de processamento existente, o Jubilee procura encurtar os prazos de desenvolvimento, reduzir o risco de execução e expandir a sua presença integrada no cobre na Zâmbia. Se for implementada com sucesso, a estratégia somar-se-á ao conjunto de projetos que apoiam o crescimento da oferta de cobre a médio prazo na Zâmbia.

De acordo com a SMM, a taxa de operação global da indústria de placas, chapas e tiras de cobre em julho de 2026 foi de 74,53%, queda de 0,43 ponto percentual em relação ao mês anterior e alta de 8,91% na comparação anual. Entre elas, a taxa das grandes empresas foi de 84,2%, das médias 54,75% e das pequenas 70,82%.