SMM, 11 de agosto:
Em julho de 2026, o custo total médio ponderado da alumina na China foi de 2.718 yuan/t, um aumento de 37 yuan/t em relação ao mês anterior, com o custo de caixa médio ponderado em 2.544 yuan/t. O aumento notável dos custos foi impulsionado principalmente pelo forte aumento dos preços da bauxita, uma vez que os custos de desembarque mais altos do minério importado e a oferta persistentemente restrita de minério doméstico se combinaram para elevar os custos do lado do minério; os custos da soda cáustica apresentaram divergência regional, estáveis no norte da China, porém menores no sul, com impacto geral limitado sobre os custos. No entanto, os custos de energia recuaram ligeiramente no período, amortecendo parcialmente o aumento dos custos.
Analisando os subitens de custo:
No lado da bauxita, os preços do minério importado mantiveram sua trajetória de alta em julho, tornando-se o principal impulsionador dos custos mais elevados. As taxas de frete marítimo elevadas, somadas à redução dos embarques e ao aumento dos custos de desembarque com a aproximação da estação chuvosa na Guiné, levaram a cotações significativamente mais altas do minério importado, elevando passivamente os custos de aquisição para as refinarias de alumina. No lado do minério doméstico, o impacto prolongado dos acidentes em minas persistiu enquanto a retomada da produção minerária avançava lentamente, mantendo a oferta restrita; algumas empresas de alumina já foram forçadas a ajustar o ritmo de produção como resultado, e os preços do minério doméstico em julho superaram os níveis de junho. A disputa entre vendedores e compradores se intensificou—embora as refinarias de alumina buscassem reduzir os preços, o robusto suporte do lado da oferta tornou mais provável a alta do que a queda dos preços do minério em termos gerais. Olhando para agosto, ainda não há um cronograma claro para a recuperação da oferta doméstica, enquanto espera-se que os embarques de minério importado continuem diminuindo devido à estação chuvosa; espera-se que os preços do minério se estabilizem em patamares elevados, com as cotações do minério importado provavelmente apresentando ligeira margem de alta.
No lado da soda cáustica, o mercado doméstico de soda cáustica permaneceu amplamente estável em julho, com divergência regional no desempenho. No norte da China (Shandong, Shanxi, etc.), os preços da soda oscilaram pouco, mantendo-se praticamente estáveis, sem ajuste significativo nos preços dos contratos de longo prazo; no sul da China (Guangxi, etc.), os preços foram reduzidos em aproximadamente 100 yuan/t, com a maioria das empresas mantendo os preços em níveis relativamente baixos para fortalecer as vantagens de custo regionais. De modo geral, o segmento de soda cáustica teve impacto limitado sobre os custos das refinarias de alumina, não adicionando pressão extra sobre os custos totais. Com a entrada de agosto, os preços de contrato de longa duração da soda cáustica em Shanxi foram aumentados em 50 yuan/mt, com expectativa de elevar ligeiramente os custos locais, embora o impacto sobre os custos gerais das empresas de alumina seja limitado; Guangxi reduziu ainda mais os preços em 150 yuan/mt, com os custos locais de soda cáustica já em níveis relativamente baixos no setor, e as vantagens de custo regionais devem se ampliar ainda mais.
Em resumo, os custos da alumina em julho subiram acentuadamente, impulsionados pelo forte aumento dos preços do minério, com uma ligeira redução nos custos de energia proporcionando certo amortecimento. Olhando para agosto, é improvável que o déficit de oferta de minério doméstico diminua, e espera-se que os embarques de minério importado diminuam devido às interrupções da estação chuvosa, deixando espaço para possíveis novos aumentos nas cotações; os preços do minério devem se estabilizar em patamares elevados. A soda cáustica exibirá um padrão de divergência regional, com o norte da China subindo ligeiramente e o sul da China continuando a cair, movendo-se lateralmente no geral. O custo total médio ponderado da alumina na China deve variar entre 2.700 e 2.820 yuan/mt em agosto, com o custo caixa médio ponderado projetado entre 2.530 e 2.650 yuan/mt.
(As informações acima são derivadas de coleta de dados de mercado e avaliação abrangente pela equipe de pesquisa do SMM e são fornecidas apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento, pesquisa ou tomada de decisão. Os clientes devem ter cautela em suas decisões e não confiar nisto como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não são de responsabilidade do SMM.)
Fonte de dados: SMM
(Zhao Baichuan 021-51666812)
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