Aperto de liquidez suprime apetite ao risco, desestocagem mantém preços do alumínio firmes [SMM Briefing Matinal do Alumínio]

Resumo da Reunião Matinal de Alumínio SMM de 11/08

Futuros: Alumínio da SHFE fechou em 24.190 yuan/t, alta de 0,64%, atingindo nova máxima recente. O preço ficou bem acima de todas as médias móveis-chave (MM5=23.998, MM10=23.815, MM30=23.312, MM60=23.720), com o sistema de médias em alinhamento altista, confirmando uma clara tendência de alta de médio prazo. O indicador MACD mostrou DIF em 184,13 e DEA em 75,84, mantendo cruz dourada acima do eixo zero, com a barra do histograma expandindo para 216,59, indicando momento altista crescente. O volume de negociação contraiu ligeiramente para 43.800 lotes, mostrando uma leve divergência volume-preço. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio da SHFE é 23.800-24.500. O alumínio LME fechou a $3.346,5/t, alta de 0,34%, estendendo seu desempenho forte. O preço estava bem acima de todas as médias móveis-chave (MM5=3.292,9, MM10=3.247,35, MM30=3.183,2), com as médias em alinhamento altista e a tendência de alta de médio prazo intacta. A barra do histograma MACD expandiu para 50,83 (de 40,3 no dia anterior), refletindo momento altista sustentado. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio LME é 3.320-3.380.

Frente macro: O presidente dos EUA, Trump, afirmou que o Irã está exigindo compensação por perdas sofridas durante os últimos cinco meses de conflito militar, e que os EUA estão igualmente exigindo compensação do Irã, tendo instruído seus representantes a incorporar explicitamente essa exigência em todas as negociações futuras. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 30 anos subiu para 5,27%, máxima em 19 anos, enquanto o rendimento de 10 anos atingiu 4,75%, novamente se aproximando de 5%.

Fundamentos: Lado da oferta, a produção semanal de alumínio da China permaneceu basicamente estável esta semana, com a proporção de alumínio líquido subindo 0,19 ponto percentual na comparação mensal. Fora da China, espera-se que a oferta de alumínio continue aumentando à medida que os ramp-ups de novos projetos e as retomadas de produção avançam. No entanto, a tendência de desestocagem de lingotes de alumínio global permaneceu inalterada no curto prazo. Lado da demanda, a indústria de processamento a jusante estava na baixa temporada de consumo tradicional, com a taxa de operação total sob pressão; as taxas de processamento de tarugos de alumínio recuaram, enfraquecendo a demanda de substituição por lingotes de alumínio. Do lado dos estoques, o estoque social de alumínio da China manteve a tendência de redução esta semana. Até segunda-feira desta semana, o estoque social de lingotes de alumínio da China caiu 16 mil t na comparação semanal face à última quinta-feira para 917 mil t, e 41 mil t face à última segunda-feira, com o ritmo de redução a estreitar ainda mais. Entretanto, o estoque de billet de alumínio registou um ligeiro aumento, subindo 4 mil t na comparação semanal. O estoque de lingotes de alumínio deverá manter a tendência de redução no curto prazo.

Mercado de Alumínio Primário: No início das negociações, o contrato SHFE de alumínio 2608 continuou a operar em níveis elevados, com preços acima de 24 mil yuan/t a travar um pouco as compras a jusante, enquanto as negociações entre traders foram relativamente ativas. Hoje, os prémios do alumínio à vista na SHFE concentraram-se principalmente numa faixa de negociação de 8-40 yuan/t a 08-20 yuan/t. Os futuros do alumínio na SHFE continuaram a subir, e o sentimento para negócios à vista no mercado da China central arrefeceu ligeiramente. As empresas de transformação a jusante foram limitadas pela insuficiência de encomendas e pelo aumento contínuo dos preços do alumínio, mantendo a vontade geral de compra reduzida; apenas as trading companies que operam nos mercados à vista e de futuros realizaram compras de arbitragem. Contudo, num contexto de prémios a diminuir rapidamente, os vendedores aumentaram os embarques, e a firmeza das suas cotações diminuiu. Em última análise, os preços efetivos de transação no mercado da China central concentraram-se principalmente num desconto de 120-140 yuan/t em relação ao contrato de agosto do alumínio SHFE. Hoje, os preços do alumínio prolongaram os ganhos e o mercado à vista estabilizou e melhorou. As chegadas mantiveram-se limitadas, com os estoques a mostrar pouco aumento. A maioria dos fornecedores continuou sem pressa para vender por dinheiro face aos preços elevados, optando por manter os preços firmes e vender lentamente, ao mesmo tempo que defendiam firmemente a base sem descontos. As cotações variaram entre 0 e +10; a liquidez do mercado aliviou um pouco, mas numa escala controlável. A jusante, confrontada com preços elevados do alumínio, a procura de compras foi medíocre e o suporte rígido também enfraqueceu. No entanto, os traders entraram gradualmente no mercado para aumentar as compras de cargas sem prémio, e os grandes intervenientes chegaram mesmo a licitar fortemente para adquirir bens e animar o mercado. As transações foram, no geral, satisfatórias.

Sucata de Alumínio:Hoje, o preço spot do alumínio SMM A00 fechou a 23,99 mil yuan/t, mais 10 yuan/t do que no dia de negociação anterior. O mercado chinês de sucata de alumínio manteve-se estável, com postura de espera, apenas o UBC enfardado recuperando ganhos, registrando um aumento diário de até 100 yuan/t. Em relação à diferença de preços entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, em 10 de agosto, a diferença entre o alumínio A00 e a sucata de extrusão de alumínio mista sem pintura em Foshan foi de cerca de 2.370 yuan/t, e a diferença entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio de cabos triturada foi de cerca de 1.160 yuan/t. À medida que os preços do alumínio primário continuavam a subir, a sucata de alumínio carecia de ímpeto para acompanhar, e a diferença de preços aumentou novamente. A demanda por ligas de alumínio secundário e seus setores a jusante enfraqueceu marginalmente. Juntamente com o alto estoque de matérias-primas de sucata de alumínio forjado, como portas e janelas, em Henan e outras regiões, o mecanismo de transmissão de preços da sucata foi prejudicado, e o ímpeto para acompanhar a alta foi claramente insuficiente. Afetada pela tradicional entressafra de consumo, as taxas de operação das empresas de fundição de ligas de alumínio a jusante continuaram a cair, os volumes de pedidos encolheram e o mercado de sucata careceu de suporte substancial. No futuro próximo, é improvável que o desequilíbrio entre oferta e demanda se inverta no curto prazo. As empresas de utilização de sucata provavelmente manterão estratégias de compras conforme a necessidade e baixos estoques, e o sentimento de negociação no mercado dificilmente terá uma melhora substancial. Nesta semana, espera-se que os preços da sucata de alumínio de cabos triturada, com base no teor de alumínio, sejam pressionados pela estagnação dos preços das matérias-primas e pela fraca demanda a jusante, permanecendo sob pressão no geral, com a faixa principal devendo oscilar em torno de 20.200-20.800 yuan/t.
Liga de Alumínio Secundário:Mercado spot: as cotações do ADC12 no mercado estiveram geralmente estáveis hoje, com a indústria amplamente sem disposição para ajustar os preços. Recentemente, os futuros se fortaleceram, e as consultas de empresas de trading que atuam nos mercados spot e de futuros tornaram-se um pouco mais ativas. No entanto, limitadas pela fraca demanda final, os volumes de transações no mercado físico foram reduzidos, e o acompanhamento dos preços careceu de suporte substancial. Enquanto isso, o lado dos custos continuou a fornecer suporte de fundo, os preços foram pressionados de ambos os lados, e o mercado permaneceu em postura de espera no geral. No curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 continuem se consolidando com estabilidade.

Panorama Abrangente: As divisões no Oriente Médio persistem e, embora o Fed dos EUA não tenha aumentado os juros em julho, sua postura geral permanece hawkish. O déficit fundamental continua, os estoques de lingotes de alumínio seguem em redução e, no curto prazo, espera-se que os preços do alumínio se consolidem em alta.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não devem usá-lo como substituto de seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelo cliente não têm relação com a SMM.]