[Análise da SMM] Preços do carbonato de lítio no 2º trimestre registram recuperação em V em meio a um equilíbrio apertado persistente

No segundo trimestre, os preços domésticos do carbonato de lítio registraram uma recuperação em “V” e, em seguida, passaram a oscilar de forma volátil em patamar elevado. O mercado manteve um equilíbrio apertado entre interrupções de oferta e demanda resiliente, com sensibilidade a preços visivelmente maior.

I. Desempenho do mercado: amplas oscilações com maior sensibilidade a preços

Em abril, os preços primeiro caíram e depois subiram: no início do mês, turbulências geopolíticas no Oriente Médio derrubaram o carbonato de lítio grau bateria para 155.500 yuans/tonelada; de meados ao fim de abril, a proibição de exportações do Zimbábue, as renovações de licenças de mineração em Jiangxi e o aumento de custos impulsionaram os preços novamente, encerrando o mês em 177.000 yuans/tonelada. O preço médio mensal subiu 6% em relação ao mês anterior. Em maio, os preços seguiram em alta, com aumento de 12% na média mensal, e o contrato principal de futuros chegou a romper brevemente RMB 200.000/tonelada, à medida que persistiam descompassos temporais entre oferta e demanda. Em junho, volumes de importação em nível recorde e estoques na GFEX em 50.000 toneladas, combinados com expectativas de demanda já totalmente precificadas, puxaram o centro de preços para baixo. Compradores a jusante acumularam grandes estoques em níveis abaixo de 160.000 yuans/tonelada.

II. Ambiente de políticas: dupla força motriz de regras obrigatórias de reciclagem e metas rígidas de armazenamento de energia

Em 1º de abril, entraram em vigor as Medidas Provisórias para a Gestão da Reciclagem e do Aproveitamento Integral de Baterias de Potência Usadas de Veículos de Nova Energia, determinando a “integração do descarte de veículo e bateria” e exigindo uma taxa de recuperação de lítio não inferior a 85%. Isso desloca a reciclagem de “incentivo e orientação” para “conformidade obrigatória”, elevando a circularidade de recursos no longo prazo. Em 25 de junho, o 15º Plano Quinquenal para a Construção de um Novo Sistema de Energia estabeleceu a meta de 300 GW de capacidade instalada de novo armazenamento de energia até 2030, o que representa mais de 120% de crescimento acumulado em cinco anos. Isso eleva o armazenamento de energia de “opcional” para “essencial”, oferecendo suporte rígido à demanda por lítio.

III. Lado da oferta: liberação estável com interrupções estruturais

A produção doméstica manteve ritmo estável no 2º trimestre, com a aceleração de salmouras de lagos e a expansão da reciclagem elevando a produção mensal para acima de 107.000 toneladas e avançando gradualmente. Interrupções externas, como a proibição de exportações do Zimbábue, não afetaram significativamente a produção, pois as empresas mantinham estoques amplos de matérias-primas. O padrão de estoques mudou de “desestocagem impulsionada pela demanda” para “volatilidade estrutural sob negociação de preços”. A queda na proporção de contratos de longo prazo agravou as oscilações no mercado à vista, com produtores a montante firmes nos preços e compradores a jusante cautelosos nas aquisições, enquanto os traders se tornaram o principal amortecedor. O mercado entrou em um estado de equilíbrio apertado com alta sensibilidade a preços.

Conclusões

No 2º trimestre, os preços do carbonato de lítio primeiro subiram e depois corrigiram, sustentados por interrupções de oferta e cronogramas de produção elevados, enquanto importações recordes e a pressão de recibos de armazém pesaram sobre os preços de junho. No campo de políticas, novas regras de reciclagem e metas de armazenamento de energia oferecem suporte de médio a longo prazo. O crescimento da oferta permaneceu relativamente estável, porém com perturbações frequentes, e a negociação entre montante e jusante se aprofundou. No curto prazo, o mercado segue em equilíbrio apertado em nível elevado.