[SMM Analysis] Importações de cobalto metálico da China caíram 4% no mês, exportações subiram 55% no mês em agosto de 2026

Importações: Janela de Importação Firmemente Fechada; Nível de 1.000 t Sustentado por Contratos de Longo Prazo

As importações chinesas de cobalto metálico totalizaram cerca de 1.011 t em agosto de 2026, queda de 4% na comparação mensal, mas alta de 134% na anual. Por origem, as três principais fontes foram Rússia, Indonésia e Madagascar, com importações de 325 t, 321 t e 51 t, respectivamente. As importações da Rússia aumentaram 20% na comparação mensal, enquanto todo o material da Indonésia entrou pelos portos de Zhejiang como mercadorias em regime de logística alfandegada.

Por modalidade de comércio, as importações na forma de mercadorias em logística sob supervisão aduaneira especial foram de cerca de 591 t em agosto, representando 58,4%, um recuo notável em relação aos 75,4% de julho; as importações sob comércio geral foram de cerca de 420 t, com participação subindo para 41,6%. O fluxo para o “reservatório” alfandegado desacelerou, enquanto a parcela de material nacionalizado para circulação doméstica aumentou.

Os preços do cobalto metálico na China continuaram caindo acentuadamente em agosto, com o preço mínimo da SMM recuando de 338.000 yuan/t no início do mês para 300.000 yuan/t no fim do mês, queda de cerca de 11% no período. No mesmo intervalo, o preço mínimo do cobalto metálico nos armazéns de Roterdã caiu de 25,35/lb para 24,6/lb, uma queda relativamente limitada. O diferencial de preços entre os mercados doméstico e externo se ampliou ainda mais, e a perda teórica de importação de cobalto metálico expandiu de cerca de 98.000 yuan/t no início do mês para cerca de 130.000 yuan/t em meados do mês, mantendo a janela de importação firmemente fechada. No entanto, como algumas marcas de cobalto metálico estão vinculadas a contratos de longo prazo ou a requisitos operacionais e ainda precisam ser enviadas à China, as importações se mantiveram acima de 1.000 t pelo segundo mês consecutivo. A duplicação na comparação anual foi atribuída principalmente à base baixa de 431 t em agosto de 2025, quando a proibição de exportação da RDC agitava o mercado.

Em termos de preço médio de importação, o preço médio de importação de cobalto metálico da China foi de US$ 51.752/t em agosto de 2026, queda de 12,72% na comparação mensal. As importações acumuladas de janeiro a agosto de 2026 totalizaram 9.775 t, alta de 115% na comparação anual.

Exportações: Abertura da Janela de Exportação se Materializa; Exportações Sobem 55% na Comparação Mensal

No lado das exportações, as exportações chinesas de cobalto metálico foram de cerca de 486 t em agosto de 2026, alta de 55% na comparação mensal e de 18% na anual. Por destino, os três principais foram Países Baixos, EUA e Índia, com exportações de 176 t, 130 t e 51 t, respectivamente. As exportações para os Países Baixos aumentaram 112% na comparação mensal, as para os EUA subiram 83% e as para a Índia registraram o maior nível mensal do ano. O material escoou principalmente pelos portos de Xangai.

Por modalidade de comércio, as exportações em agosto permaneceram dominadas pelo trânsito alfandegado, com cerca de 461 t exportadas como mercadorias em logística sob supervisão aduaneira especial, representando cerca de 95%. O forte repique das exportações em agosto foi impulsionado principalmente pelo lucro teórico de exportação de cobalto metálico, que se tornou positivo e continuou se ampliando desde o fim de julho, chegando a cerca de 28.000 yuan/t em meados de agosto. A abertura da janela de exportação acelerou a saída de material alfandegado, e a demanda de reexportação anteriormente reprimida foi realizada de forma concentrada.

Em termos de preço médio de exportação, o preço médio de exportação de cobalto metálico da China foi de US$ 54.499/t em agosto de 2026, queda de 3,55% na comparação mensal. As exportações acumuladas de janeiro a agosto de 2026 totalizaram 3.462 t, queda de 73% na comparação anual.

Perspectivas: Importações Dependerão do Suporte de Contratos de Longo Prazo; Momento Exportador Deve Continuar

Ao entrar em setembro, os preços domésticos do cobalto metálico continuaram testando mínimas a partir de níveis já baixos. Até 18 de setembro, o preço mínimo da SMM havia caído para 275.000 yuan/t, enquanto o preço mínimo no exterior em Roterdã recuou para US$ 23/lb, ampliando ainda mais o diferencial doméstico-externo: a perda teórica de importação se expandiu para cerca de 140.000 yuan/t, sem sinal de reabertura da janela de importação no curto prazo. Espera-se que as importações de setembro continuem sustentadas por contratos de longo prazo e material alfandegado. O lucro teórico de exportação, embora volátil, permanece em território positivo, em cerca de 13.000 a 23.000 yuan/t em meados de setembro, mantendo a janela de exportação aberta, e as exportações de setembro devem se manter em níveis relativamente altos.