SMM, 6 de agosto –
Primeiro, vamos analisar a tendência de preço da liga de alumínio secundário em julho: Em julho, os preços do ADC12 apresentaram um padrão de consolidação em níveis elevados, subindo gradualmente de 23.700 iuanes/t no início do mês para cerca de 24.100 iuanes/t em meados do mês. Posteriormente, limitados pela fraca demanda típica da entressafra, os preços perderam impulso de alta e oscilaram lateralmente na faixa de 24.000 a 24.200 iuanes/t. Até 6 de agosto, o preço era cotado a 24.200 iuanes/t, com alta acumulada de 500 iuanes/t desde o início de julho. Desde julho, o diferencial de preço entre ADC12 e A00 vem se estreitando. O diferencial atingiu a máxima do ano, de 1.440 iuanes/t, no início do mês. Em seguida, com a rápida disparada dos preços do alumínio A00 enquanto o aumento do ADC12 era limitado, o diferencial se comprimiu gradualmente, estreitando-se para apenas 570 iuanes/t em 31 de julho.
Tendências de preço e diferenciais de A00 e ADC12 nos últimos anos:
Do lado dos custos, os dados mais recentes da SMM mostram que em julho de 2026, o custo total teórico da indústria de ADC12 subiu 0,4% em relação ao mês anterior, para 23.518 iuanes/t, com o aumento impulsionado principalmente pelos custos mais altos da sucata de alumínio.Por componente, o custo por tonelada de sucata de alumínio em julho aumentou 105 iuanes em relação ao mês anterior, para 21.265 iuanes, mantendo uma participação de 90,4%; os custos de cobre e silício tiveram variações relativamente pequenas, de 871 iuanes/t e 480 iuanes/t, representando 3,7% e 2,0%, respectivamente.
Em julho, a escassez de oferta de sucata de alumínio permaneceu como o fator central que sustentava os preços do ADC12. A alta dos preços do alumínio primário impulsionou os preços da sucata de alumínio, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio permaneceu baixa, reforçando continuamente o suporte do custo da sucata para os preços do ADC12. Em determinado momento, o mercado se concentrou na viabilidade de substituir sucata por alumínio primário na produção de ADC12, mas essa rota geralmente carecia de viabilidade econômica; a vantagem real de custo do alumínio primário não era significativa, e tal substituição era mais uma medida paliativa para as empresas lidarem com a escassez de faturas do que uma substituição proativa motivada por custos. À medida que os preços do alumínio primário se fortaleceram gradualmente durante o mês, a janela de substituição se estreitou ainda mais, e a escala da substituição não se expandiu significativamente.
Tendência teórica de lucro/perda do ADC12 nacional:
Lado da demanda, em julho, o desempenho geral dos pedidos foi moderado, mas no final de julho, impactado pelas altas temperaturas, com as empresas a jusante entrando gradualmente em férias de verão e uma desaceleração no ritmo de produção, o entusiasmo de compra do usuário final enfraqueceu e a demanda sofreu uma queda marginal. No início de agosto, devido à baixa temporada de altas temperaturas, o espaço para melhora da demanda é limitado; com o término gradual das férias de verão no final de agosto, as empresas da cadeia da indústria automotiva retomarão a produção, e a liberação de pedidos deve impulsionar uma melhora marginal na demanda. No entanto, o ritmo geral de recuperação ainda precisa monitorar o consumo de uso final e os cronogramas de produção das montadoras.
Lado da oferta, em julho, a taxa de operação da indústria de ligas de alumínio secundário foi de 46,8%, subindo 1,2 ponto percentual na comparação mensal, mas caindo 6,8 pontos percentuais na comparação anual, com desempenho misto das taxas de operação das empresas. Sucata de alumínio conforme e falta de faturas continuam sendo os fatores centrais que restringem a produção. Embora as políticas em algumas regiões tenham mostrado um afrouxamento marginal, as cotas limitadas de faturas exercem um fraco efeito sobre as taxas de operação. Devido a cortes significativos de produção de maio a junho, o setor tem espaço limitado para novas reduções. Combinado com melhorias nas matérias-primas e nos pedidos de algumas empresas, isso impulsionou uma leve recuperação na taxa de operação geral, embora permaneça abaixo do mesmo período do ano passado. Em agosto, espera-se que a produção de ligas de alumínio secundário permaneça estável no geral, com base insuficiente para um aumento significativo. Algumas empresas com melhoria na oferta de matéria-prima ou melhores pedidos têm espaço para uma leve recuperação na produção, mas o setor como um todo continuará operando de forma estável em níveis baixos.
Lado dos estoques, o estoque social doméstico de lingotes de liga de alumínio fundido está atualmente em 24.000 toneladas, tendo reduzido estoques por dez semanas consecutivas, com uma redução acumulada de 38.000 toneladas. Na fase inicial da redução de estoques, a taxa de operação permaneceu baixa e novas entradas em armazéns foram limitadas. Combinado com um diferencial favorável entre preços spot e futuros, os negociantes spot estavam ativos nas vendas, levando a uma rápida redução dos estoques. A partir de meados para o final de julho, a baixa temporada tradicional de consumo se aprofundou, e o ritmo de redução de estoques desacelerou semana a semana. Em agosto, o fortalecimento contínuo dos futuros empurrou a estrutura spot-futuros de contango para paridade ou mesmo backwardation, reduzindo a vantagem dos negociantes à vista na venda, com alguns negociantes de baixo estoque passando a comprar nas quedas, amortecendo ainda mais o ímpeto das retiradas de estoque. Olhando adiante, as baixas taxas operacionais continuarão a restringir a nova oferta, mas com a demanda fraca na baixa temporada, o ímpeto de desestocagem está enfraquecendo. Se a estrutura spot-futuros avançar ainda mais para backwardation, espera-se que as compras dos negociantes à vista aumentem e, após meados de agosto, os estoques sociais podem passar de desestocagem para acumulação.
Em agosto, espera-se que os preços do ADC12 continuem se consolidando em patamares elevados. Do lado dos custos, a atual oferta restrita de sucata de alumínio e os altos custos de conformidade fiscal das notas fiscais não melhorarão significativamente no curto prazo, e o suporte de fundo para o ADC12 permanece sólido. Do lado da demanda, a primeira metade de agosto ainda está no final da tradicional baixa temporada, com o calor e os impactos de feriados para algumas empresas a jusante não totalmente dissipados, deixando espaço limitado para melhoria dos pedidos dos usuários finais, e as altas de preços ainda carecem de impulso claro de demanda. No entanto, à medida que a fase de início da alta temporada gradualmente se instala a partir de meados para o final de agosto, espera-se que os pedidos dos usuários finais de automóveis e outros tenham melhoras marginais, com o lado da demanda gradualmente fornecendo suporte. Do lado da oferta, é improvável que o estado de baixa operação da indústria se recupere rapidamente, e o padrão restrito de oferta e demanda continuará a sustentar os preços. Enquanto isso, à medida que o diferencial de preços entre os mercados chinês e externo continua a se estreitar, espera-se que os recursos de importação aumentem, mas a escala de oferta no curto prazo é limitada e improvável de alterar significativamente o padrão de oferta e demanda na China. No geral, espera-se que os preços do ADC12 em agosto se consolidem principalmente em patamares elevados, com a faixa de negociação a ser observada entre 23.700–24.400 yuan/mt. O potencial de alta no curto prazo depende da força da recuperação da demanda e do desempenho dos preços do alumínio. Se os pedidos da alta temporada gradualmente se recuperarem e a contração da oferta continuar, os preços podem ter potencial adicional de alta. Mas se a recuperação da demanda ficar aquém das expectativas, o mercado manterá um padrão de oscilação limitada apoiado pelos custos. Daqui para frente, a atenção principal se voltará para a recuperação da oferta de sucata de alumínio, mudanças nas políticas de notas fiscais, o ritmo de entrada de recursos de importação e o lançamento de pedidos durante a alta temporada de setembro-outubro.
![Suporte de custos e restrições de demanda coexistem, ADC12 consolida em altas [Análise SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tkWbz20251217171654.jpg)
