SMM Notícias de 5 de agosto:
Expectativas de alívio das tensões geopolíticas no Oriente Médio, uma forte queda nos preços do petróleo em dois pregões consecutivos, o arrefecimento das preocupações com a inflação e a diminuição das expectativas de um aumento da taxa de juros pelo Fed dos EUA em setembro impulsionaram os futuros de metais preciosos e as ações associadas. No mercado futuro: por volta das 11h18 de 5 de agosto, o ouro COMEX subiu 0,94%, para US$ 4.191,5/oz; o contrato principal de ouro SHFE subiu 1,96%, para 900,34 yuans/g; a prata COMEX subiu 1,4%, para US$ 61,09/oz; o contrato principal de prata SHFE subiu 5,35%, para 14.860 yuans/kg; a prata T+D subiu 4,45%, para 14.796 yuans/kg.
No mercado acionário: até 11h19 de 5 de agosto, o setor de metais preciosos subiu 6,25%. Entre as ações individuais: Shengda Resources e Sichuan Gold atingiram o limite diário de alta; Xiaocheng Technology, Chifeng Gold, Zhongjin Gold, Xingye Silver & Tin e Shanjin International lideraram os ganhos.
Notícias
[Banco da Coreia Planeja Primeira Compra de Barras de Ouro Refinado Nacionalmente em 13 Anos] Segundo a mídia sul-coreana, o Banco da Coreia disse na segunda-feira que trabalhará com a LS MnM, a Bolsa da Coreia (KRX) e a Korea Securities Depository (KSD) para comprar ouro produzido domesticamente pela primeira vez em 13 anos por meio de transações de balcão, à medida que os riscos geopolíticos aumentaram a necessidade de diversificar as reservas cambiais. A LS MnM e a Korea Zinc produzem cerca de 40 a 45 toneladas métricas de ouro anualmente como subproduto da fundição, com cerca de 10% exportado. O banco central disse que, se as empresas relevantes se candidatarem, considerará usar o sistema de negociação e liquidação da KRX e a instalação de armazenamento que está sendo preparada pela KSD para comprar parte do ouro destinado à exportação. O banco central acrescentou que realizará transações em bloco após consulta prévia sobre preço e quantidade para limitar o impacto nos preços domésticos do ouro, e o novo canal deve reduzir o risco cambial, já que as compras anteriores no exterior eram pagas em dólares americanos. Além disso, o banco central disse que comprou uma pequena quantidade de ETFs de ouro no segundo trimestre. Também foi relatado que suas reservas de ouro permaneceram inalteradas até julho em 104,4 toneladas, enquanto as reservas cambiais da Coreia do Sul no final de junho totalizavam US$ 427,36 bilhões, incluindo US$ 4,79 bilhões em reservas de ouro.
[Conselho Mundial do Ouro: Demanda por Investimento em Ouro Deve Permanecer Positiva] Um relatório do Conselho Mundial do Ouro observou que se espera que a demanda por investimento seja o principal motor do crescimento da demanda de ouro no restante de 2026, cada vez mais apoiada pela atividade de negociação de balcão (OTC) e pela demanda de investimento asiática. Os bancos centrais continuarão sendo compradores significativos de ouro. Os altos preços do ouro continuarão a reprimir a demanda por joias de ouro, mas espera-se que a resposta da produção das minas de ouro e da oferta de ouro reciclado seja moderada. Para o restante de 2026, espera-se que a demanda por investimento em ouro permaneça positiva. Espera-se que as atividades de balcão e a demanda de investimento asiática desempenhem um papel maior, enquanto os fluxos de ETFs de ouro ocidentais podem permanecer sensíveis aos rendimentos reais dos títulos do Tesouro dos EUA, às expectativas de política monetária do Fed e aos movimentos do dólar americano. Embora os gastos dos consumidores permaneçam relativamente resilientes em termos de valor, os altos preços do ouro continuarão a reprimir a demanda por joias de ouro; espera-se que a demanda de ouro para tecnologia se beneficie ainda mais dos investimentos em IA, embora os riscos de queda estejam se acumulando. (Dados Golden Ten)
[Zijin Mining: Encerra Aquisição da United Gold, Planeja Subscrever Participação de 9,2%] A Zijin Mining anunciou na Bolsa de Valores de Hong Kong que, em 26 de janeiro de 2026, sua subsidiária controlada Zijin Gold International assinou um Acordo de Reorganização com a United Gold, pelo qual a Zijin Gold International adquiriria todas as ações ordinárias emitidas da United Gold ao preço à vista de C$ 44 por ação, por uma contraprestação total de aproximadamente C$ 5,5 bilhões (cerca de US$ 4 bilhões). No entanto, após uma avaliação abrangente, ambas as partes acreditam que, até o prazo para o cumprimento das condições precedentes ao fechamento da aquisição (prorrogado para 29 de julho de 2026) e dentro de um período razoável posterior, as referidas condições precedentes ainda seriam difíceis de serem totalmente satisfeitas ou dispensadas. As partes concordaram em encerrar a aquisição, sem que nenhuma taxa de rescisão ou quaisquer outras taxas sejam devidas por uma parte à outra em relação a isso. Concomitantemente, as partes celebraram um Contrato de Subscrição de Ações separado, pelo qual a Zijin Gold International pretende subscrever 12,8 milhões de ações ordinárias (aproximadamente 9,2% do capital social total ampliado) da United Gold em uma emissão direcionada ao preço à vista de C$ 32,55 por ação, totalizando um montante de subscrição de C$ 416,6 milhões, equivalente a aproximadamente US$ 295 milhões.
[Chifeng Gold: Espera Lucro Líquido do 1S 2026 com Alta de 54% a 61% A/A] A Chifeng Gold divulgou sua previsão de desempenho na noite de 14 de julho, esperando lucro líquido atribuível no 1S 2026 entre 1,7 bilhão e 1,78 bilhão de yuans, alta de 54% a 61% A/A.
[Zhaojin Gold: Espera Lucro Líquido do 1S 2026 com Alta de 347,48% a 436,98% A/A] A Zhaojin Gold divulgou sua previsão de desempenho na noite de 14 de julho, esperando lucro líquido atribuível no 1S 2026 entre 200 milhões e 240 milhões de yuans, alta de 347,48% a 436,98% A/A; e lucro líquido recorrente/ajustado entre 80 milhões e 116 milhões de yuans, alta de 490,44% a 756,14% A/A.
[Shandong Humon Smelting: Espera Lucro Líquido do 1S 2026 com Alta de 81,06% a 122,36% A/A] A Shandong Humon Smelting divulgou sua previsão de desempenho na noite de 14 de julho, esperando lucro líquido atribuível no 1S 2026 entre 570 milhões e 700 milhões de yuans, alta de 81,06% a 122,36% A/A; e lucro líquido recorrente/ajustado entre 272 milhões e 402 milhões de yuans, queda de 2,03% a 33,73% A/A.
[Western Gold: Lucro Líquido do 1S 2026 Deve Subir 280,16% a 333,39% A/A] A Western Gold divulgou na noite de 13 de julho que espera que seu lucro líquido atribuível à controladora no 1S 2026 seja de 500 milhões a 570 milhões de yuans, alta de 280,16% a 333,39% A/A; e lucro líquido ajustado de 490 milhões a 580 milhões de yuans, alta de 172,96% a 223,09% A/A.
[Zhongjin Gold: Lucro Líquido no 1S26 Previsto entre 4,1 e 4,6 Bilhões de Yuans, Alta de 52,15% a 70,7% na Base Anual] A Zhongjin Gold divulgou na noite de 13 de julho que espera um lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro semestre de 2026 entre 4,1 bilhões e 4,6 bilhões de yuans, um aumento de 52,15% a 70,7% em relação ao mesmo período do ano anterior; e um lucro líquido ajustado entre 4,05 bilhões e 4,55 bilhões de yuans, um aumento de 36,96% a 53,87% na base anual.
Mercado à Vista
Prata
Em 5 de agosto, o preço médio de referência matinal de fábrica da prata SMM #1 ficou em 14.556 yuans/kg, alta de 2,38% ante o pregão anterior.
No mercado à vista, a demanda downstream permaneceu fraca neste mês, com poucos pedidos novos no geral. A valorização do preço da prata enfraqueceu ainda mais a disposição de compra dos agentes downstream; as transações se apoiaram principalmente em instituições bancárias, com negócios concentrados em torno da paridade, e os comerciantes se mostraram relutantes em cotar. As cotações matinais em Xangai ficaram majoritariamente entre a paridade e um prêmio de até 10 yuans/kg contra o TD; em Shenzhen, alguns produtos de padrão nacional foram cotados próximos à paridade. Embora houvesse mercadorias a preços baixos, elas não chegaram a perturbar significativamente o comércio à vista. Hoje, o mercado cotou um desconto de 60 a 50 yuans/kg em relação ao contrato mais negociado da SHFE 2610. De modo geral, as expectativas de um acordo no Estreito de Ormuz se aqueceram, as preocupações com a inflação diminuíram momentaneamente e os metais preciosos tiveram uma leve recuperação. No mercado à vista, a alta do preço da prata suprimiu ainda mais a demanda, com os pedidos permanecendo fracos e as negociações escassas.
Vozes
Sobre a tendência futura dos metais preciosos, as opiniões de algumas instituições são as seguintes:
Relatório de pesquisa da CITIC Securities afirmou que, este ano, os preços do ouro dispararam e depois caíram rapidamente, mas acreditamos que o ouro ainda está em um grande mercado altista. As razões incluem a expansão acelerada do déficit fiscal dos EUA, as fraturas geopolíticas irreconciliáveis em meio à desglobalização e as compras contínuas de ouro pelos bancos centrais globais, que fornecem um piso. Portanto, consideramos que esta queda nos preços do ouro é apenas uma correção temporária dentro do mercado altista. O recuo atual se aproximou de extremos históricos, e a área de US$ 4.000/onça é muito provavelmente a zona de fundo para esta rodada. Olhando adiante, espera-se que o impacto da situação no Estreito de Ormuz sobre os preços do ouro deixe de ser um obstáculo para se tornar um impulso; a política monetária do Fed pode ser mais otimista do que as expectativas do mercado, e, aliada ao aumento dos gastos militares dos EUA, que eleva o déficit, os preços do ouro devem retomar uma tendência de alta ainda este ano.
O estrategista de metais preciosos do Deutsche Bank, Hsueh Michael, afirmou que a "fase de rali explosivo" dos preços do ouro, iniciada em agosto de 2024, ainda não terminou, e manteve a previsão de ouro a US$ 4.600/onça no 4T2026. Essa avaliação se apoia em uma estrutura tripla de modelos de valor justo, testes estatísticos e dados de demanda oficial, descontando o significativo risco de queda implícito nos índices de preços de commodities. (Zhitong Finance)
Um relatório de pesquisa da CICC Wealth Futures mostra: os preços do petróleo recuaram, o ouro se recuperou e, atualmente, a perturbação do iene causando movimentos no índice do dólar americano é um novo fator de perturbação, que deve ter um impacto relativamente limitado sobre o preço do ouro e suas tendências. A maior pressão sobre o ouro atualmente ainda vem dos preços do petróleo. A CICC Wealth Futures acredita que, se os preços do petróleo não estiverem excessivamente fortes, a probabilidade de o ouro manter uma tendência de flutuação ou de subir gradualmente é relativamente alta.
A perspectiva da Everbright Futures para agosto sugere que a tendência de curto prazo do preço do ouro depende da evolução da situação entre EUA e Irã. Se o conflito persistir ou seu transbordamento se expandir, o sentimento do mercado poderá enfraquecer novamente e, sob expectativas de risco de liquidez, os preços do ouro poderão continuar a ter desempenho inferior. Contudo, se ocorrer um avanço substancial nas negociações, os preços do ouro poderão estabilizar-se no curto prazo e passar por uma recuperação e repique. Nesse momento, se os mercados financeiros nacionais e externos apresentarem uma recuperação síncrona, isso poderá ser confirmado. Não obstante, espera-se que, com o suporte das compras rígidas dos bancos centrais e da procura de alocação, mesmo que ocorra novamente um recuo, a queda seja relativamente limitada. Adicionalmente, no Simpósio Económico de Jackson Hole, no final de agosto, Warsh poderá delinear um quadro de política monetária de médio prazo. Antes disso, os dados do IPC dos EUA no dia 12 serão um indicador-chave de verificação. De modo geral, o ouro encontra-se provavelmente numa fase de consolidação de fundo e reparação do sentimento, e mantemos uma visão cautelosamente otimista. O risco principal é que o conflito entre EUA e Irão volte a empurrar os preços do petróleo acima dos 90 USD/oz, uma recuperação significativa dos dados de inflação nos EUA muito acima do esperado e a probabilidade crescente de uma subida das taxas em setembro continuar a deprimir o sentimento do mercado. No entanto, a julgar pelo desempenho dos mercados financeiros estrangeiros e dos preços do petróleo, uma escalada total do conflito entre EUA e Irão é, em grande medida, insustentável.
Um inquérito da Reuters mostrou que, após os preços do ouro terem recuado significativamente dos seus máximos recordes em janeiro, os analistas reduziram as suas previsões para o preço do ouro pela primeira vez desde o final de 2023, embora a maioria ainda espere suporte das compras dos bancos centrais e das preocupações com a sustentabilidade fiscal. No inquérito a 29 analistas e operadores realizado nas últimas três semanas, a previsão mediana para os preços do ouro em 2026 foi de 4.509 USD/oz. Esse valor está abaixo dos 4.916 USD/oz de três meses atrás e representa o primeiro corte em 11 trimestres. A previsão média para 2027 é de 4.610 USD/oz, contra 5.100 USD/oz na sondagem anterior. Os preços do ouro atingiram um máximo histórico de 5.595 USD/oz em janeiro, mas sofreram uma forte correção no segundo trimestre, à medida que a guerra no Irão agravou a inflação energética e impulsionou as expectativas de subida das taxas de juro, marcando o pior desempenho trimestral desde 2013. Desde o início da guerra, o ouro à vista caiu cerca de 22%. (Jin10 Data APP)
Os analistas Warren Patterson e Ewa Manthey, do ING, observaram que os preços do ouro subiram na segunda-feira, uma vez que uma forte queda dos preços do petróleo aliviou as preocupações com a inflação e pressionou o dólar e os rendimentos das obrigações dos EUA. A grande descida dos preços do petróleo na segunda-feira atenuou os receios de inflação e a perspetiva de um aperto monetário adicional. Este movimento ocorreu após uma pausa nas hostilidades entre EUA e Irão. Os preços mais baixos do petróleo também pesaram sobre o dólar e os rendimentos das obrigações, melhorando as perspetivas para os ativos sem rendimento antes da reunião da Fed desta semana. Os mercados estão agora focados na Fed e nos próximos dados de inflação dos EUA para obter orientação adicional sobre as perspetivas das taxas de juro. Se os rendimentos permanecerem moderados, os preços do ouro deverão continuar a encontrar suporte perto dos níveis atuais. No entanto, qualquer surpresa hawkish por parte da Fed poderá limitar um maior espaço de subida no curto prazo.
O Commerzbank reduziu a sua previsão para o preço do ouro no final do ano para 4.500 USD por onça troy, e espera agora que a platina atinja 2.000 USD por onça troy no final do ano, abaixo da previsão anterior de 2.100 USD.
O Citi afirmou que o seu cenário base mostra que as importações de ouro da Índia permanecerão moderadas no terceiro trimestre, apesar de historicamente ser um pico sazonal de acumulação de reservas. As razões incluem uma oferta abundante de sucata, um sentimento cauteloso do consumidor e descontos nos preços locais que limitam a procura por novas importações. No entanto, o Citi mantém o seu objetivo de curto prazo para o ouro de 4.500 USD para 0–3 meses. Este objetivo, segundo o banco, pressupõe uma diminuição das tensões no Estreito de Ormuz e uma viragem menos hawkish da Fed; no curto prazo, permanecem muitos riscos que poderão voltar a empurrar os preços do ouro para baixo, incluindo uma grande reescalada, redução de risco impulsionada pela IA e uma postura persistentemente hawkish da Fed.
A estratega de ouro do UBS, Joni Teves, mantém-se otimista quanto às perspetivas de médio e longo prazo para o ouro. Nos seus comentários, referiu que os preços do ouro têm vindo a subir desde o início desta semana, com as ações de ouro na China continental e em Hong Kong a dispararem cerca de 20% em três dias – um sinal positivo. «Acreditamos que a confiança no ouro está a começar a melhorar e continuamos a esperar que os preços recuperem dos níveis atuais até ao final do ano», afirmou. A equipa global do UBS continua otimista quanto às perspetivas de médio prazo do ouro e prevê que os preços atinjam 4.675 USD por onça no final de 2026 e 4.800 USD por onça no final de 2027. Indicou que os acontecimentos-chave a observar daqui para a frente são o tom da política da Fed na reunião do FOMC no final de julho e os desenvolvimentos futuros no Médio Oriente. (Jin10 Data APP)
Os analistas da ANZ Research afirmaram num relatório que a procura física pelo metal e as compras dos bancos centrais estão a apoiar o mercado do ouro. Estes analistas acrescentaram que, embora os preços do ouro enfrentem ventos contrários no curto prazo devido às expectativas de aperto da Fed e à força do dólar americano, após meses de saídas de fundos negociados em bolsa, as posições de investimento em ouro parecem reduzidas, sugerindo um espaço limitado para novas quedas. Um ambiente de taxas de juro elevadas normalmente penaliza ativos sem rendimento como o ouro. (Zhitong Finance)
A Goldman Sachs afirmou que, apesar da pressão das expectativas de aperto da Fed, as compras dos bancos centrais deverão proporcionar um piso para o ouro. A procura continua robusta, com o banco a estimar que os bancos centrais compraram 81 toneladas métricas de ouro em maio e que a média de três meses de compras mensais foi de 67 toneladas, muito acima da média de 17 toneladas antes de 2022. Os analistas da Goldman Sachs disseram: «Acreditamos que a tendência de os bancos centrais aumentarem as suas reservas de ouro continuará por muitos anos, à medida que diversificam as reservas para se protegerem de riscos geopolíticos e financeiros.» O banco prevê que as compras médias mensais sejam de 50 toneladas este ano e 40 toneladas no próximo. (Jin10 Data)
Kim Soojin, analista do Mitsubishi UFJ Financial Group, afirmou: «A recente ação do preço sugere que o mercado está a atribuir mais peso à probabilidade de as taxas de juro dos EUA permanecerem elevadas durante mais tempo do que à procura tradicional de refúgio do ouro. Isto deixa o ouro vulnerável à pressão, a menos que os riscos geopolíticos se traduzam ainda mais numa deterioração generalizada do sentimento do mercado financeiro.» (Jin10 Data)
A Fidelity International, gestora de ativos, afirmou que planeia voltar a aumentar as suas posições em ouro num momento apropriado, depois de as ter reduzido no início deste ano, acreditando que a dinâmica de longo prazo do ouro permanece forte. Ian Samson, gestor de carteira multi-ativos da Fidelity International, disse recentemente: «Planeamos voltar a aumentar as nossas posições em ouro; a questão é apenas o momento.» Afirmou ter reduzido a sua alocação em ouro para um nível neutro entre janeiro e fevereiro deste ano, quando o mercado altista plurianual do ouro terminou abruptamente. Samson espera que o mercado do ouro volte a entrar num mercado altista algures em 2027. A lógica para um regresso a um mercado altista só seria minada se «os governos voltarem a adotar a disciplina orçamental e os bancos centrais estiverem verdadeiramente empenhados em fazer a inflação baixar novamente», «mas não creio que estejamos nesse mundo neste momento». Samson referiu ainda que as compras contínuas de ouro pelos bancos centrais, um motor-chave do anterior mercado altista, continuarão a apoiar os preços do ouro.
Um relatório de pesquisa da Guoxin Securities mostra que, após uma correção profunda no primeiro semestre, os preços do ouro perto dos 4.000 USD estão gradualmente a dar sinais de terem atingido um fundo, com mais subidas apenas a aguardar catalisadores de eventos. Recomenda a construção de posições por fases perto dos 4.000 USD nas quedas e evitar perseguir subidas. Lógica-chave de alocação: Primeiro, as avaliações estão em níveis historicamente baixos, proporcionando uma margem de segurança notável. Após um recuo profundo no primeiro semestre, as avaliações atuais das empresas de mineração de ouro recuaram acentuadamente desde o início do ano para níveis baixos, oferecendo probabilidades elevadas. No futuro, para além de uma recuperação de avaliação, espera-se que beneficiem ainda mais da elasticidade do preço impulsionada pela subida dos preços do ouro. Segundo, a vantagem da elasticidade dos resultados é significativa. As ações de ouro funcionam como um «amplificador» dos preços do ouro – o custo da mineração de ouro é rígido, pelo que a subida dos preços do ouro se traduz diretamente em crescimento dos lucros, fazendo com que a elasticidade dos resultados exceda amplamente o próprio aumento do preço do ouro.
Um relatório de pesquisa da Huayuan Securities salienta: de uma perspetiva de médio prazo, a lógica principal de negociação do mercado ancorou-se na cadeia de preços de «aderência e resiliência da inflação acima do esperado → período prolongado de taxas elevadas pela Fed → intensificação repetida das expectativas de subida das taxas no ano», e o centro do preço do ouro permanece dominado pelos rendimentos reais das obrigações dos EUA e pelo índice do dólar, sendo provável que o mercado global consolide de forma moderada. As consultas de cessar-fogo no Médio Oriente estão atualmente atoladas em manobras de avanço e recuo, com as duas partes significativamente divergentes em exigências fundamentais como os acordos de retirada de tropas, os mecanismos de inspeção de instalações nucleares e os direitos de controlo e regras de pedágio para a navegação no Estreito de Ormuz. Os conflitos geopolíticos recorrentes continuam a perturbar as expectativas de oferta global de petróleo bruto, e o risco de subida dos preços da energia poderá enraizar ainda mais a aderência da inflação, apoiando, por sua vez, a postura de aperto da política da Fed. Entretanto, a subida simultânea do índice do dólar e dos rendimentos das obrigações dos EUA está a criar um efeito de dupla supressão; juntamente com os atributos de refúgio do ouro a cederem temporariamente à lógica de precificação das taxas de juro, o espaço de subida dos preços do ouro poderá continuar a ser limitado. Os eventos-chave a acompanhar nas próximas duas semanas incluem: 1) a evolução do conflito no Médio Oriente e as condições de navegação no Estreito de Ormuz; 2) a decisão de taxa de juro da Fed a ser anunciada a 30 de julho; 3) o PCE dos EUA de junho a ser divulgado a 30 de julho. A longo prazo, a lógica altista do ouro não enfraqueceu, mas foi ainda mais reforçada perante as mudanças no panorama macro e geopolítico global. 1) As restrições dos défices orçamentais dos EUA, a expansão da dívida, o aumento do protecionismo comercial e a intensificação da concorrência entre grandes potências estão a enfraquecer a estabilidade da âncora de crédito do dólar, impulsionando uma realocação dos ativos de reserva globais para a diversificação. O ouro está gradualmente a evoluir para um ativo importante de cobertura contra riscos de crédito soberano, riscos de fragmentação geopolítica e riscos de reestruturação do sistema monetário global. 2) As compras contínuas de ouro pelos bancos centrais globais continuam a proporcionar um suporte sólido de fundo para os preços do ouro, e o aumento contínuo das participações do Banco Popular da China confirma ainda mais a procura de alocação de longo prazo do setor oficial. 3) A economia dos EUA, em fase tardia do ciclo, enfrenta múltiplas restrições de taxas de juro elevadas, contração do crédito e abrandamento do crescimento. No futuro, quer a Fed reduza as taxas de juro devido a um abrandamento económico, quer seja forçada a manter taxas mais elevadas durante mais tempo devido à inflação persistente, o ouro possui um forte valor de alocação de longo prazo: o primeiro é favorável à descida das taxas de juro reais, enquanto o segundo reforça a procura de proteção de refúgio e de risco de crédito. Em termos gerais, o ouro permanece numa janela favorável a médio e longo prazo, e espera-se que o seu centro de preço continue a deslocar-se para cima no contexto da remodelação do panorama macro e geopolítico global.
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