Suporte fundamental e sinais de distensão geopolítica se entrelaçam, o contrato de estanho mais negociado da SHFE continua a consolidar em altas [SMM Revisão do Meio-Dia do Estanho]

Revisão do Meio-Dia do Estanho em 3 de agosto de 2026

Hoje, o contrato de estanho SHFE 2609 mais negociado abriu a 424.980 yuan/tm, atingiu máxima de 428.770 yuan/tm na sessão da manhã, depois recuou e consolidou, fechando a manhã a 425.600 yuan/tm, alta de 0,36% em relação ao preço de liquidação do pregão anterior. Os contratos em aberto totalizaram 57.603 lotes. Na LME, o contrato de estanho de três meses foi negociado pela última vez a US$ 55.200/tm, queda de 0,27%.

No front macroeconômico:

(1) Trump afirmou que as negociações sobre o Estreito de Ormuz e a desnuclearização estão programadas para começar na tarde de segunda-feira. O porta-voz do Ministério das Relações Exteriores iraniano, Baghaei, disse que a situação no Estreito de Ormuz não retornará ao estado pré-conflito e que as novas rotas marítimas acordadas com Omã serão definidas por meio de consulta bilateral. Os sinais de uma mudança para conversações diplomáticas entre os dois lados trouxeram um período de sentimento moderadamente positivo de alívio ao mercado.

(2) O Banco Popular da China realizou uma conferência de trabalho para o segundo semestre de 2026 em 1º de agosto, enfatizando a necessidade de “continuar implementando uma política monetária adequadamente acomodatícia”, o que reforçou ainda mais as expectativas de liquidez frouxa nos mercados financeiros e no setor de commodities da China.

No mercado à vista, as negociações foram medianas nesta manhã. Com os preços futuros se mantendo firmes em uma faixa elevada acima de 425.000 yuan/tm, os compradores downstream e de uso final permaneceram majoritariamente em modo de espera, fazendo apenas compras esporádicas conforme a necessidade e sem disposição para entrar no mercado em grandes volumes para receber entrega. Os fornecedores cotaram preços alinhados com o mercado, e o volume total de negociação foi limitado.

No geral, o mercado atual de estanho é caracterizado por um padrão onde “o suporte fundamental é contrabalançado pelas expectativas macroeconômicas”. Do lado dos fundamentos, os estoques sociais da China permanecem relativamente baixos. Embora Mianmar esteja em um processo gradual de retomada da produção, os volumes de recuperação ainda são baixos. Enquanto isso, a Indonésia iniciou as exportações, mas o ritmo de liberação de volume ainda não acompanhou totalmente, de modo que o suporte do lado da oferta persiste. No front macroeconômico e de sentimento, os sinais de negociações de paz no Oriente Médio trouxeram alívio emocional e, sem reunião de política do Fed em agosto, ainda há espaço para o mercado operar com base em expectativas de flexibilização macroeconômica e liquidez. No curto prazo, espera-se que o contrato de estanho mais negociado na SHFE continue o cabo de guerra em que os fundamentos fornecem um piso enquanto a negociação a preços elevados impõe um teto, consolidando dentro da faixa alta atual com tentativas de testar máximas seguidas de recuos. No futuro, deve-se prestar atenção ao progresso real da retomada da produção em Mianmar e ao ritmo de exportação de lingotes de estanho da Indonésia.