Suporte fundamental e sinais de distensão geopolítica se entrelaçam, o contrato de estanho mais negociado da SHFE continua a consolidar em altas [SMM Revisão do Meio-Dia do Estanho]

Comentário de Meio-Dia do Estanho para 1º de agosto de 2026

O contrato de estanho mais negociado na SHFE (sn2609) abriu a 424.980 yuan/mt hoje, atingindo máxima intradiária de 428.770 yuan/mt no início das negociações, antes de recuar para consolidação. Até o meio-dia, fechou a 425.600 yuan/mt, alta de 0,36% em relação ao do dia de negociação anterior's preço de liquidação, com posições em aberto em 57.603 lotes. Na LME, o contrato de estanho de três meses era negociado a US$55.200/mt, ligeira queda de 0,27%.

No Cenário Macro:

(1) Trump afirmou que as negociações sobre o Estreito de Ormuz e a desnuclearização devem começar na tarde de segunda-feira; o porta-voz do Ministério das Relações Exteriores do Irã, Baghaei, por sua vez, indicou que a situação no Estreito de Ormuz não retornará ao status anterior ao conflito, com uma nova rota de navegação, acordada com Omã, a ser determinada por consulta mútua. Sinais de uma guinada bilateral em direção ao engajamento diplomático introduziram um tom de alívio gradual e moderadamente positivo para os mercados.

(2) O People's Bank of China realizou sua conferência de trabalho do 2º semestre de 2026 em 1º de agosto. A reunião enfatizou a necessidade de “continuar a política monetária adequadamente acomodatícia,” consolidando ainda mais as expectativas de liquidez frouxa nos China's mercados financeiros e no setor de commodities em geral.

Mercado à Vista, as transações no mercado à vista foram relativamente medíocres nesta manhã. Com os preços futuros se consolidando acima da faixa elevada de 425.000 yuan/mt, os compradores da cadeia downstream e usuários finais mantiveram um sentimento de cautela acentuado. As compras limitaram-se a aquisições pontuais para atender necessidades imediatas, sem disposição significativa para entrar no mercado em grande escala. Os fornecedores cotaram preços alinhados às condições de mercado, resultando em volume geral de negociação limitado.

Em resumo, o mercado de estanho atual caracteriza-se por uma dinâmica de “suporte fundamental sólido sendo puxado por expectativas macroeconômicas.” Do lado fundamental, os China's estoques sociais permanecem em níveis relativamente baixos. Embora Mianmar esteja retomando gradualmente a produção, o volume total de recuperação ainda é limitado. Ao mesmo tempo, embora a Indonésia tenha iniciado as exportações, o ritmo de liberação de volumes ainda não se acelerou completamente, mantendo o suporte do lado da oferta. Do ponto de vista macro e do sentimento, os sinais das negociações de paz no Oriente Médio aliviaram o sentimento. Além disso, sem reunião do Fed agendada para agosto, há espaço para o mercado operar com expectativas de flexibilização macro e de liquidez. No curto prazo, o contrato de estanho mais negociado da SHFE deverá continuar num cabo de guerra, com suporte fundamental por baixo e pressão de negociação em preços elevados por cima. Provavelmente manterá um padrão de testar altas antes de recuar dentro da atual faixa elevada, em consolidação. Em frente, deve-se prestar muita atenção ao progresso real da retomada da produção em Mianmar e ao ritmo das exportações de lingotes de estanho da Indonésia.