[Análise SMM] Mercado downstream de baterias da Coreia: tendências divergentes entre a recuperação de NEVs e a fraca produção de células

O mercado de NEV se recuperou, mas as vendas domésticas e as exportações foram impulsionadas por segmentos diferentes

As vendas domésticas de NEV da Coreia do Sul atingiram cerca de 491 mil unidades no primeiro semestre de 2026, um aumento de aproximadamente 28% ano a ano. As exportações de NEV cresceram cerca de 32%, para aproximadamente 533 mil unidades no mesmo período, indicando uma clara recuperação nos mercados doméstico e externo.

No entanto, a composição do crescimento diferiu significativamente. No mercado doméstico, as vendas de BEV mais que dobraram ano a ano, para cerca de 201 mil unidades, impulsionando a maior parte do aumento total. Uma parcela substancial desse crescimento refletiu a base baixa criada pelas vendas fracas no início de 2025. Ainda assim, as vendas mensais permaneceram relativamente fortes durante a última parte do primeiro semestre, sugerindo que a demanda também passou por um certo grau de normalização.

Os HEVs ainda detiveram a maior fatia do mercado doméstico. As vendas permaneceram praticamente estáveis ano a ano, em aproximadamente 284 mil unidades, mas representaram cerca de 58% do total de vendas de NEV. Isso indica que os HEVs continuam sendo a principal base de demanda para o mercado de veículos eletrificados da Coreia, uma vez que as preocupações dos consumidores com preço, conveniência de recarga, segurança da bateria e valor residual dos VEs ainda não foram totalmente resolvidas.

O mercado de exportação apresentou um viés ainda mais forte para HEVs. As exportações de HEV aumentaram cerca de 49% ano a ano, para aproximadamente 367 mil unidades, representando quase 69% do total das exportações de NEV. As exportações de BEV também cresceram, mas a um ritmo mais moderado de aproximadamente 23%. Consequentemente, a maior parte do crescimento nas exportações de NEV da Coreia durante o primeiro semestre veio dos HEVs.

Essa composição significa que o crescimento nas vendas e exportações de NEV não deve ser interpretado como uma recuperação equivalente na demanda por baterias. Os HEVs carregam baterias substancialmente menores que os BEVs, de modo que o crescimento das vendas de veículos não se traduz na mesma taxa de crescimento no consumo de células e materiais catódicos.

Produção Doméstica de Células Caiu Apesar do Aumento nas Vendas de Veículos

Em contraste com o aumento nas vendas e exportações de NEV, a produção doméstica combinada de baterias NCM e LFP pelas principais fabricantes coreanas foi estimada em cerca de 59 GWh no primeiro semestre de 2026, uma queda de aproximadamente 29% ano a ano.

A produção de baterias NCM caiu cerca de 39%. Considerando que a base de produção doméstica de baterias da Coreia permanece fortemente concentrada em baterias ternárias para aplicações em VE, a queda indica que a demanda por BEVs premium e de médio a grande porte, bem como a recuperação de pedidos de grandes clientes, permaneceu insuficiente.

A divergência entre vendas de veículos e produção de baterias reflete tanto a composição da demanda quanto a contínua localização da produção no exterior. Embora as vendas de BEV tenham se recuperado no mercado doméstico, o crescimento das exportações foi liderado principalmente pelos HEVs. Ao mesmo tempo, as fabricantes coreanas de baterias e automóveis expandiram a produção na América do Norte e na Europa, enfraquecendo a ligação direta entre as vendas de veículos no exterior e a produção de células na Coreia.

Consequentemente, apenas os volumes de vendas e os valores de exportação de veículos estão se tornando indicadores menos eficazes da demanda coreana por materiais para baterias. A análise precisa incorporar cada vez mais a capacidade da bateria por veículo, a participação de células produzidas na Coreia no fornecimento de veículos, a alocação da produção entre fábricas no exterior e as taxas de utilização das instalações domésticas de células.

ESS Baseado em LFP Emerge como Novo Pilar de Crescimento

Embora a produção total de baterias tenha caído, a produção de LFP expandiu-se rapidamente. A produção de baterias LFP pelas principais fabricantes coreanas foi estimada em aproximadamente 10 GWh no primeiro semestre de 2026, mais de quatro vezes o nível registrado um ano antes. Como resultado, a participação do LFP na produção combinada de NCM e LFP aumentou de cerca de 3% no primeiro semestre de 2025 para aproximadamente 17% no primeiro semestre de 2026.

Isso não significa que a indústria coreana de baterias esteja migrando sua plataforma tecnológica principal de NCM para LFP. O NCM permanece central para aplicações de VE premium e de médio a grande porte, onde densidade energética e autonomia continuam sendo requisitos fundamentais. O LFP, por outro lado, expande-se principalmente por meio de aplicações ESS, onde competitividade de custo, segurança e vida útil têm maior importância.

No mercado doméstico, o mercado centralizado de aquisição de ESS e as políticas de implantação de longo prazo estão criando uma demanda inicial. As fabricantes coreanas de baterias também estão expandindo seus negócios de ESS por meio de projetos norte-americanos e cadeias de suprimentos localizadas. Em vez de competir apenas em preço de célula com fornecedores chineses, elas buscam se diferenciar por meio de produção local, segurança do sistema, tecnologias de prevenção de incêndio e confiabilidade operacional de longo prazo em mercados fora da China.

No entanto, a expansão da produção de LFP ainda é insuficiente para compensar a queda na produção total de baterias. A produção de LFP aumentou cerca de 8 GWh ano a ano no primeiro semestre, enquanto a produção de NCM caiu aproximadamente 31 GWh. Embora o ESS esteja começando a se estabelecer como um novo e significativo canal de demanda, a contração na demanda tradicional de NCM permanece consideravelmente maior.

Perspectivas

O primeiro semestre de 2026 mostrou que as mudanças estruturais na demanda downstream foram mais significativas do que a recuperação geral nas vendas de veículos. As vendas domésticas de BEV se recuperaram de uma base baixa, mas os HEVs continuaram a representar a maior parte do mercado. Nas exportações, os HEVs responderam pela maior parte do crescimento geral. Como resultado, indicadores automotivos mais fortes não levaram a uma ampla recuperação na demanda doméstica por baterias e materiais NCM.

Enquanto isso, o ESS baseado em LFP está emergindo como um novo canal de crescimento, apoiado pela demanda de políticas domésticas e projetos no exterior. A força da recuperação do mercado de baterias da Coreia dependerá, portanto, menos do crescimento geral das vendas de NEV e mais de se a participação dos BEVs continua a se expandir e se o aumento da produção de LFP para aplicações ESS pode gradualmente compensar a queda na base de produção existente de NCM.