[Análise SMM] Aumentos nos preços das matérias-primas elevam os custos de produção, preços dos eletrólitos iniciam tendência de alta

Recentemente, as matérias-primas a montante para eletrólitos sofreram um aumento coletivo de preços. Os preços dos aditivos principais, dos compostos de lítio e dos solventes subiram simultaneamente, pressionando continuamente as margens de lucro das empresas de eletrólitos. Com a pressão de custos sendo gradualmente repassada a jusante, as expectativas de aumento nos preços de mercado dos eletrólitos são claras, e um ciclo de alta de preços em todo o setor já começou.

Neste ciclo de aumento de preços das matérias-primas a montante da indústria de eletrólitos, o aditivo VC foi a variedade central a liderar as altas e uma das variáveis mais críticas para o aumento dos custos de produção dos eletrólitos. Atualmente, o preço médio de transação à vista do VC de grau bateria no mercado ultrapassou 200 mil yuan/mt, com um aumento acumulado superior a 40% no último mês. Do lado da demanda, o suporte do setor de baterias a jusante tem sido amplo. Os fabricantes de baterias de potência têm pedidos suficientes em carteira e, somado à formação antecipada de estoques para a tradicional temporada de pico de produção e vendas entre setembro e outubro, a taxa de operação e a produção total das células de bateria de potência vêm subindo de forma constante. A lógica de elevada prosperidade de longo prazo do setor de armazenamento de energia continuou se concretizando, amplificando ainda mais a demanda rígida geral por VC. Do ponto de vista da estrutura da formulação, as células de armazenamento de energia têm exigências rigorosas quanto à vida útil do ciclo, e a proporção de VC adicionada ao eletrólito costuma atingir acima de 3%, superior ao padrão de 1% a 3% das baterias de potência. A contínua expansão das instalações de ESS impulsionou diretamente um aumento substancial na demanda por VC, com a demanda geral do setor seguindo em forte crescimento. Do lado da oferta, a crescente defasagem entre oferta e demanda tornou-se o principal suporte para a firmeza dos preços do VC. O processo de produção do VC envolve uma reação de cloração de alto risco, e a implantação do projeto exige a conclusão de todo o rigoroso processo de avaliações de segurança e ambientais, com um longo ciclo de aprovação e construção, impondo barreiras significativas à expansão do setor. Paralelamente, o patamar técnico para a produção em massa estável é elevado, dificultando a rápida adição de nova oferta efetiva no curto prazo. Pelo ritmo de entrada em operação das capacidades, as novas instalações de VC previstas para o ano só devem começar a produzir e aumentar gradualmente a produção no final do terceiro trimestre ou no quarto trimestre, no mínimo, sem conseguir suprir a lacuna de oferta no curto prazo. Além disso, com a interrupção da produção ou manutenção em algumas unidades produtoras, o estoque agregado do setor recuou para mínimas históricas, a circulação no mercado à vista está escassa e o aperto entre oferta e demanda continua sustentando a forte tendência de alta dos preços do VC.

Os segmentos de sais de lítio e solventes reforçaram o suporte de custos, ampliando ainda mais a pressão de alta sobre os custos totais dos eletrólitos. Como soluto central nos eletrólitos, o LiPF6 respondeu por cerca de 40% do custo total do eletrólito e foi a matéria-prima chave a influenciar os preços dos eletrólitos. Embora o preço à vista do carbonato de lítio tenha recuado ligeiramente na ponta a montante, os produtores de fluoreto de lítio, que adquiriram matérias-primas a preços elevados anteriormente, enfrentaram custos globais altos e demonstraram forte disposição em manter os preços firmes e reter as vendas. Para as empresas que compram fluoreto de lítio externamente para produzir LiPF6, os custos não caíram significativamente. Ademais, os níveis de estoque dos próprios produtores de LiPF6 estavam baixos e, combinados com a contínua liberação da demanda a jusante e interrupções na oferta, o sentimento de formação de estoque das empresas de eletrólitos se aqueceu, e elas mostraram aceitação bastante elevada para aumentos moderados nos preços do LiPF6. Múltiplos fatores conduziram conjuntamente o preço de mercado do LiPF6 para cima. O segmento de solventes se fortaleceu em conjunto, tendo os conflitos geopolíticos fora da China como o principal vetor. A situação geopolítica no Oriente Médio continuou a impactar os preços internacionais do petróleo bruto, e a transmissão descendente na cadeia industrial elevou os preços das matérias-primas de solventes a montante, como óxido de propileno e óxido de etileno. A pressão de custos foi gradualmente repassada a jusante, e os preços EXW dos solventes carbonatados convencionais, como DMC e EC, subiram ligeiramente, elevando de forma contínua o custo global de produção no segmento de solventes para eletrólitos.

De modo geral, os preços dos sais de lítio, solventes e aditivos subiram ao mesmo tempo, e os custos das matérias-primas a montante dos eletrólitos formaram um padrão de alta ressonante. Entretanto, alguns pedidos contratuais de longo prazo, limitados por cláusulas de precificação, não conseguiram repassar rapidamente a totalidade do aumento de custos das matérias-primas para os fabricantes de células de bateria a jusante, repassando apenas uma parcela. Para algumas empresas de células de bateria de pequeno e médio porte, por um lado, seu poder de negociação era fraco; por outro, seus fornecedores de eletrólitos raramente dispunham de linhas de produção de matérias-primas, deixando margem muito limitada para amortecer as flutuações de custos. Com os sucessivos aumentos nos preços das matérias-primas acumulando pressão de custos, esta foi transmitida para as empresas de células de bateria a jusante, e os preços dos eletrólitos subiram.

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