O desempenho das variedades do mercado de terras raras divergiu acentuadamente em julho. Os preços do óxido de praseodímio-neodímio seguiram um padrão geral de “alta inicial seguida de recuo, com fraqueza no final do mês”, mais diretamente afetados pelo sentimento impulsionado por notícias negativas. O óxido de térbio experimentou um recuo razoável na segunda metade, mas o forte aumento na primeira metade ainda elevou seu centro de preço. O óxido de disprósio permaneceu estável, não acompanhando as oscilações acentuadas, e manteve-se firme no geral.
No início do mês, o mercado de terras raras reverteu sua fraqueza anterior, experimentando uma onda de impulso ascendente concentrado. O principal fator foi a entrada de um player de primeira linha para comprar, impulsionando o sentimento, juntamente com cortes de produção e paralisações em empresas de separação de minério bruto e reciclagem de sucata, tornando os suprimentos de baixo preço difíceis de encontrar, levando os fornecedores a montante a reter vendas e manter preços firmes. O óxido de Pr-Nd, como referência, viu os preços se recuperarem rapidamente de cerca de 743.000-747.000 yuans/tonelada no início do mês para tocar brevemente uma faixa de 765.000-770.000 yuans/tonelada. O óxido de térbio foi particularmente notável; afetado pela oferta restrita e pelas compras de grandes plantas, o maior ganho em um único dia na primeira metade atingiu 125.000 yuans/tonelada.
No entanto, o impulso de alta não conseguiu se sustentar ao longo do mês. A partir de meados para o final do mês, as férias tradicionais de alta temperatura para os usuários a jusante levaram a um declínio acentuado nas taxas de operação em fábricas de motores e empresas de materiais magnéticos de uso final. As empresas de materiais magnéticos mostraram menor receptividade a matérias-primas de alto preço, passando a comprar com base na demanda rígida a preços mais baixos, o que esfriou a atividade de negociação. Próximo ao final do mês, notícias negativas combinadas com uma forte queda nos futuros de óxido de Pr-Nd causaram um golpe, fazendo o sentimento do mercado à vista se tornar fortemente negativo; a atividade de cotação e consulta no mercado foi fraca, com os preços negociados do óxido de Pr-Nd caindo abaixo de 750.000 yuans/tonelada.
Do ponto de vista dos fatores impulsionadores, a contração do lado da oferta forneceu suporte de fundo — cortes de produção e paralisações em algumas plantas de separação de minério bruto e reciclagem de sucata apertaram a disponibilidade à vista, e os agentes a montante ainda tinham confiança para manter os preços firmes, limitando o espaço para novas quedas profundas. Mas o efeito de baixa temporada da demanda limitou o potencial de alta; as férias de alta temperatura causaram taxas de operação insuficientes a jusante, e as empresas de materiais magnéticos compraram com base nas vendas, resultando em um impasse de cabo de guerra entre a montante e a jusante. Enquanto isso, a transmissão de sentimento de notícias negativas acelerou as flutuações, desencadeando um rápido recuo nos preços do óxido de Pr-Nd. No frente de custos da indústria, a China Northern Rare Earth e a Bao Gang United Steel definiram o preço de transação de concentrados de terras raras do terceiro trimestre em 38.565 yuans/tonelada, uma redução de 0,62% em relação ao trimestre anterior, encerrando uma sequência de sete aumentos trimestrais consecutivos. Olhando para agosto, é provável que o mercado de terras raras continue seu jogo de empurra e puxa. Espera-se que a oferta de óxidos de terras raras se aperte no curto prazo, com os grandes produtores a montante ainda mantendo forte poder de precificação. Além disso, o consumo final de NEVs, energia eólica e outros setores deve registrar crescimento de pedidos durante a tradicional temporada de pico no segundo semestre. No entanto, agosto continua sendo uma baixa temporada de alta temperatura, o que significa que uma recuperação perceptível na demanda ainda precisa de tempo, e as incertezas macro persistem. Espera-se que produtos convencionais como o óxido de Pr-Nd se consolidem em torno dos níveis atuais no curto prazo, com espaço limitado para queda, apoiados pelos custos. Qualquer alta, no entanto, precisará aguardar uma recuperação substancial na demanda a jusante e uma melhora no sentimento macro.
![Pr-Nd oxide production in July declined 11% MoM, will demand recover in August to break the deadlock? [SMM analysis]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/UoswK20251217171743.jpeg)
